건축용 데크플레이트 제조업체인 에스와이스틸텍이 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 에스와이스틸텍의 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 에스와이스틸텍 공모주 분석 및 공모주 청약 정보를 소개하겠습니다.
에스와이스틸텍 기업 소개
데크플레이트란?
데크플레이트란 건축물의 바닥슬래브 구성 시 콘크리트 타설을 위한 금속조립구조제로 기존의 합판 거푸집의 재래식 공법을 대체한 건축자재 입니다.
현재는 아파트 등의 주거시설 뿐만 아니라, 복합시설 및 물류센터 등 전 건축물에 상용화된 필수 건축품목 중 하나 입니다.
에스와이스틸텍 주요 제품
일체형 데크
일체형 데크플레이트는 트러스거더와 강판을 일체화시킨 제품으로, 적정 피복 두께가 가능하며, 공사기간의 단축이 가능하여 가장 많이 사용되고 있습니다.
탈형 데크
탈형 데크플레이트는 기존 일체형 데크플레이트의 단점인 누수나 크랙 확인이 어려운 점을 보완하여 강판을 해체할 수 있도록 만든 제품입니다.
단열 데크
단열 데크플레이트는 건축물의 내측과 외측 사이의 열전달을 차단하도록 단열재가 구비된 데크플레이트입니다.
에스와이스틸텍 공모주 분석
에스와이스틸텍 공모주 청약 일정
| 수요예측일 | 2023.10.23 ~ 10.27 |
| 공모청약일 | 2023.11.01 ~ 11.02 |
| 환불일 | 2023.11.06 |
| 납일일 | 2023.11.06 |
| 상장일 | 2023.11.13 |
에스와이스틸텍 공모 개요
| 희망 공모가격 | 1,200 원 ~ 1,500 원 |
| 희망 공모금액 | 84 억원 ~ 105 억원 |
| 확정 공모가격 | 1,800 원 |
| 확정 공모금액 | 126억 원 |
에스와이스틸텍 공모자금 사용 목적
데크플레이트 제조 사업은 장기적인 경쟁력을 유지하고 지속적으로 수익성을 개선하기 위해서는 생산시설과 장비의 유지보수, 업그레이드 및 확장을 위하여 일정 규모의 자본 투자가 수반됩니다.
설비규모가 커질수록 단위 규모당 수선비, 인건비 및 기타변동비가 절감되므로 생산성이 좋아지는 특성이 있습니다.
이에 따라 308억원 규모 수준의 제 2공장 투자를 계획하고 있습니다.
에스와이스틸텍 수요예측 경쟁률
기관의 단순 경쟁률은 1114대 1로 흥행에 성공했습니다.
에스와이스틸텍 수요예측 가격 분포
희망공모가 밴드 상단인 1,500원을 초과하는 비율이 98.62%의 높은 흥행을 기록했습니다.
에스와이스틸텍 의무보유 확약 기관
에스와이스틸텍은 공모주 신청수량 기준 5.8%만이 의무보유 확약을 신청하는 저조한 흥행을 기록했습니다.
에스와이스틸텍 주주 구성
에스와이스틸텍의 최대주주 지분은 71.55%로 경영권에 안전합니다.
에스와이스틸텍 보호예수 및 에스와이스틸텍 유통가능 물량
에스와이스틸텍의 보호예수 물량은 74.52%이고, 유통가능 물량은 25.48% 입니다.
에스와이스틸텍 재무제표
에스와이스틸텍의 매출액 및 영업이익이 매년 큰 폭으로 상승하고 있습니다.
에스와이스틸텍 전망
데크플레이트 산업의 성장
데크플레이트는 건축물의 바닥 슬래브 구성 시 콘크리트 타설을 위한 금속 조립 구조재로 기존 합판 거푸집 재래식 공법을 대체해 공기를 단축하고 공사비를 줄일 수 있습니다.
원재료 가격 상승에 따른 수익성 증대
에스와이스틸텔의 제품제조원가에서 원재료비가 차지하는 비중은 매우 높은 편입니다.
에스와이스틸텍은 수주계약시 원재료 구매단가를 고려한 수주단가 확정을 통해 원자재가격 변동 리스크에 대응하고 있습니다.
그에 따라 2020년부터 2022년까지 지속적인 원재료 가격 상승에도 불구하고 적정 수익성을 유지할 수 있었습니다.
2023년 반기 매출원가율은 철강재 가격의 하향 안정화로 인한 재료비율 감소효과로 81.4%까지 감소하여 당사의 수익성은 더욱 증대하였습니다.
신규 사업 진출을 통한 사업영역 확장
장스판 데크 (Long-Span Deck)
존 데크플레이트 공법을 기둥 간 간격이 긴 장스판의 구조물에 시공할 경우 강도 및 강성의 문제로 발생할 수 있는 안전사고를 방지하기 위해 장스판에서도 충분한 강도와 강성을 확보할 수 있는 장스판데크를 개발완료
보 데크 (Beam Deck)
슬래브 시공에 국한되어 사용되는 데크플레이트 적용 범위를 확대하기 위해 데크플레이트 강판을 보형태로 가공하고, 거푸집 내부에 설치되는 기본 철근 스트럽과의 결합을 통해 형태를 유지하는 보데크를 개발
에스와이스틸텍 위험요소
경쟁심화 가능성에 따른 위험
2023년 반기 기준 데크플레이트 제조를 주요 사업으로 하여 경쟁하는 회사 중 상위 4개 회사가 시장규모의 약 70%를 점유하고 있는 것으로 추정됩니다.
데크플레이트 사업에 진입하기 위해서는 대규모 설비투자가 필요하기 때문에 신규 진입하기에 진입장벽이 있습니다.
2023년 반기 기준 시장점유율 4위로 다른 주요 경쟁업체 대비 시장의 후발주자로 주요 경쟁업체 대비 상대적으로 누적된 Track Record로 인한 협력관계가 부족하므로 데크플레이트 수주경쟁이 과열되어 판매단가가 인하될 경우 재무적으로 더욱 취약할 수 있습니다.
대체재 출연에 대한 위험
에스와이스틸텍은 데크플레이트 매출비중이 2022년 기준 99.8%, 2023년 반기 99.3% 인 데크플레이트 전문 제조업체이므로 데크플레이트 시장규모의 변동에 따라 제품매출이 많은 영향을 받습니다.
따라서 향후 데크플레이트를 대체하는 새로운 공법의 개발 시 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.
에스와이스틸텍 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 데크플레이트의 성장에 따른 매출 및 영업이익 대폭 상승
- 원재료 가격 상승에 따른 수익성 대폭 증대
- 희망공모가 밴드 상단인 1,500원을 초과하는 비율이 99% 및 기관 경쟁률 1114대 1로 흥행 성공
- 기관의 의무보유 확약 비율이 5.8%대로 매우 낮음
개인 의견 : 공모주 청약 참여
간파하지 못하신 부분이 있어서 알려드립니다. 한선엔지니어링의 원래 회사명은 새한엔텍이었으며 과거 원자력발전소에 납품하다가 가짜 성적서 발급으로 인해 한수원에서 아웃됨과 더불어 국내 대형조선사 및 두산중공업에서도 등록불가업체로 지정되어 있는 상황입니다. 그러한 연유로 조선,해양,발전사업 등에서는 국내 시장 점유율이 거의 제로입니다. 그리고 한선엔지니어링의 경쟁업체들과 비교 해보면 HI-Lok Korea, BMT, DKLok에 비해 시장 점유율도 아주 낮은 상태이며 또한 부채비율도 굉장히 높은 상태입니다. 이러한 높은 리스크가 존재에 관한 평가는 전혀 없는 것 같습니다.
좋은 의견 감사드립니다. 저도 미쳐 알지 못했던 부분이네요… 저도 좀더 공부가 필요할 것 같습니다!! 이렇게 좋은 정보 있으시면 조언 부탁드립니다.