주문형반도체(ASIC) 디자인솔루션 업체 에이직랜드가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 에이직랜드의 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 에이직랜드 공모주 분석 및 공모주 청약 정보를 소개하겠습니다
에이직랜드 기업 소개
에이직랜드는 TSMC(Taiwan Semiconductor Manufacturing Company)의 국내 유일한 공식 협력사(VCA, Value Chain Alliance)로서 TSMC 파운드리 공정을 사용하여 시스템 반도체를 위탁 생산하고자 하는 팹리스(Fabless) 기업을 주된 고객사로 하고 있습니다.
고객사의 반도체 논리 회로 설계를 실제 TSMC의 파운드리를 통해 제조가 가능한 형태인 물리적 설계로 재설계해주는 디자인 솔루션의 제공을 주요 사업으로 영위하고 있습니다.
에이직랜드 주요 제품
| 제품 구분 | 적용분야 |
| AI(인공지능) 반도체 | 인공지능 서버용 AI 가속기, AI 기반 엣지 디바이스, AI 시스템 구동 |
| Automotive(차량용) 반도체 | 자동차 오디오, 내비게이션, 통합형 AVN, 디지털 Cluster (계기판), SVM(Surround View Monitor) 등에 사용 |
| Display(디스플레이용) 반도체 | 스마트폰, 태블릿, 노트북PC, TV, AR(Augmented Reality), VR(Virtual Reality)등 디스플레이 패널이 있는 모든 전자기기에 사용 |
| Memory Controller (메모리 컨트롤러) 반도체 | 노트북, 휴대폰 및 일반 소비재에 적용되는 SD, SSD NAND 플래쉬 메모리 제품들의 구동 |
| IoT(사물인터넷) & 5G 반도체 | 5G 인프라, Wi-Fi 6, 기업용 5G, 생체 신호 추적기 |
에이직랜드 공모주 분석
에이직랜드 공모주 청약 일정
| 수요예측일 | 2023.10.23 ~ 10.27 |
| 공모청약일 | 2023.11.02 ~ 11.03 |
| 환불일 | 2023.11.07 |
| 납일일 | 2023.11.07 |
| 상장일 | 2023.11.13 |
에이직랜드 공모 개요
| 희망 공모가격 | 19,100 원 ~ 21,400 원 |
| 희망 공모금액 | 504 억원 ~ 564 억원 |
| 확정 공모가격 | 25,000 원 |
| 확정 공모금액 | 659억 원 |
에이직랜드 공모자금 사용 목적
에이직랜드는 금번 공모를 통하여 유입되는 공모자금을 운영자금, 채무상환자금 그리고 타법인증권취득자금으로 활용하고자 합니다.
에이직랜드는 현재 다양한 반도체 제품의 양산을 앞두고 있기 때문에 대규모 양산을 위한 운전자본과 신규인력채용에 집중적인 투자를 집행하고자 합니다
이 외에는 일부 채무의 상환을 통하여 재무구조의 개선을 도모하고, 추가적으로 관계회사에 대한 투자를 통하여 사업 영역을 지속적으로 확대해나갈 계획을 보유하고 있습니다.
에이직랜드 수요예측 경쟁률
기관의 단순 경쟁률은 490 : 1로 준수한 성적입니다.
에이직랜드 수요예측 가격 분포
희망공모가 밴드 상단인 21,400원을 초과하는 비율이 100%의 높은 흥행을 기록했습니다.
에이직랜드 의무보유 확약 기관
에이직랜드는 공모주 신청수량 기준 27.18%만이 의무보유 확약을 신청하였습니다.
에이직랜드 주주 구성
에이직랜드의 최대주주 지분은 44.35%로 양호합니다.
에이직랜드 보호예수 및 에이직랜드 유통가능 물량
에이직랜드의 보호예수 물량은 74.52%이고, 유통가능 물량은 25.48% 입니다.
에이직랜드 재무제표
에이직랜드의 매출 및 영업이익은 꾸준한 성장세를 보여왔습니다.
에이직랜드 전망
국내 유일의 TSMC VCA 및 높은 진입 장벽
TSMC는 세계에 8개 VCA 협력사를 보유하고 있으며, 에이직랜드는 TSMC의 8개 VCA 협력사 중 한 곳입니다.
TSMC와 당사 간의 VCA 계약 성격은 사업 전략상 적극적 협업을 위한 형태이며, 글로벌 파운드리 1위 업체인 TSMC는 시스템 반도체 Needs가 높은 한국 고객의 확보할 수 있음에 따라서 상호 Win-Win 할 수 있는 구조로 판단됩니다.
4차 산업혁명 시대의 시스템 반도체의 성장
4차 산업 혁명의 근간이 되는 인공지능(AI), 자율 주행, 차량용 반도체, 모바일과 디스플레이 및 가상 현실, 증강 현실, 5G, IoT 등의 분야와 기타 산업 인프라 구축 수요증가 수혜에 따라 시스템 반도체 시장은 빠르게 성장 중인 것으로 판단됩니다.
IP 비지니스 신사업 투자를 통한 매출 확장
에이직랜드는 신사업으로서 IP 비즈니스를 추진하고자 합니다.
당사는 기존에 Analog/Mixed-Signal IP를 개발해 오던 IP 업체 (주)아크칩스(이하 아크칩스)에 지분투자를 하였으며, 현재 본격적으로 IP 개발을 진행 중에 있습니다.
에이직랜드 위험요소
미중 분쟁 등 지정학적인 리스크에 따른 위험
최근 미국ㆍ중국간 국제 패권을 두고 긴장관계가 높아지고 있습니다.
미국 정부는 중국 고객들을 대상으로 미국 기술이 사용된 반도체 판매를 금지하는 정책을 통해 중국을 견제하는 모습을 보이고 있으며, 이에 대한 반발로 중국 정부는 미국 반도체 업체의 중국 내 판매를 금지하기 시작하는 등 적극적으로 대응하고 있습니다.
이에 따라 세계 최대의 시스템 반도체 생산기지인 TSMC 파운드리 생태계에 대한 불확실성이 높아지고 있습니다.
에이직랜드는 TSMC의 공식 디자인 파트너사인 TSMC VCA로서, TSMC 파운드리에서 시스템 반도체를 생산하길 원하는 팹리스 회사가 주요 영업대상입니다.
따라서 미중 분쟁 심화 시 매출, 수익성, 재무건전성 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
반도체 및 과학법(CHIPS, Chips and Science Act)이 발효
2022년 8월 미국에서 약 527억 달러 규모의 반도체 및 과학법(CHIPS, Chips and Science Act)이 발효되었습니다.
해당 법률은 미국의 반도체 공장에 투자할 때 세액공제 혜택 25%를 지급하고, 반도체 시설 건립 및 연구개발에 약 527억 달러의 보조금을 지원하는 것을 주요한 골자로 하고 있습니다.
또한 동 법률에서는 이러한 보조금을 받는 회사가 미국 안보에 위협이 되는 특정 국가에서 특정 첨단 반도체에 대한 새로운 Capa를 확장 및 구축하는 것을 금지하고 있으며, 이에 글로벌 반도체 기업들이 미국 외 일부 국가에 첨단 반도체 관련 투자를 집행하는 것이 어려워졌습니다.
이로 인해 반도체를 활용한 제품을 생산하는 세트업체들의 사업에까지 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 당사의 사업 지위 또한 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.
에이직랜드 주식매수선택권 미행사 확약 종료에 따른 물량 출회 위험
2019년 8월 12일 부여된 에이직랜드 주식매수선택권 중 최대주주 등이 아닌 자가 보유한 116,676주 (지분율 1.80%)는 주식매수선택권 미행사 확약종료에 따라 상장 직후 행사 및 출회 가능한 물량으로, 상장 후 주식매수선택권 행사로 기존주주들의 지분가치가 희석될 수 있습니다.
에이직랜드 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 유일한 국내 TSMC의 VCA (Value Chain Alliance)
- 미중 분쟁에 따른 TSMC의 부정적 영향성
- 주식매수선택권 미행사 출회 물량 116,676주로 가치 희석 가능성
- 희망공모가 밴드 상단인 21,400원을 초과하는 비율이 100% 및 기관 경쟁률 490대 1로 흥행 성공
- 유통가능 물량이 25.48%대로 낮은 편
개인 의견 : 공모주 청약 참여