에코프로 그룹 비상장 계열사 에코프로머티리얼즈가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 에코프로머티리얼즈 공모주 분석 및 공모주 청약 정보를 소개하겠습니다.
에코프로머티리얼즈 기업 소개
에코프로머티리얼즈는 이차전지용 하이니켈 양극재의 핵심소재 중 하나인 하이니켈 전구체를 제조 및 판매하는 사업을 영위하고 있습니다.
전구체란? (Precursor)
전구체는 어떤 물질대사나 화학반응 등에서 최종적으로 얻을 수 있는 특정물질이 되기 이전단계의 물질을 말합니다.
통상 이차전지 산업 내에서는 양극재가 되기 이전 양극재의 원료가 되는 물질을 의미하며, 리튬이온 이차전지 내에서는 니켈, 코발트 및 망간 등이 사용됩니다.
전구체는 양극소재에서 가장 높은 원가 비중을 차지하고 (원재료 원가의 20% 이상) 동시에 전구체 합성기술이 양극소재의 핵심 성능을 결정할 수 있기 때문에 양극활물질에서 매우 중요한 원재료에 해당 됩니다.
에코프로머티리얼즈 주요 제품
에코프로머티리얼즈는 글로벌 선도 배터리·양극재 업체에 Non-IT 기기용 NC(A) 전구체와 EV용 하이니켈 NCM 전구체를 공급하고 있습니다.
에코프로머티리얼즈 공모주 분석
에코프로머티리얼즈 공모주 청약 일정
| 수요예측일 | 2023.10.30 ~ 11.03 |
| 공모청약일 | 2023.11.08 ~ 11.09 |
| 환불일 | 2023.11.13 |
| 납일일 | 2023.11.13 |
| 상장일 | 2023.11.17 |
에코프로머티리얼즈 공모 개요
에코프로머티리얼즈의 공모가는 36,200원(밴드하단)으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 36,200 원 ~ 44,000 원 |
| 희망 공모금액 | 5,241 억원 ~ 6,370 억원 |
| 확정 공모가격 | 36,200 원 |
| 확정 공모금액 | 5,241 억원 |
| 증권회사 | 미래에셋증권, NH투자증권, 하이투자증권 |
| 공모주식수 | 14,476,600 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 7,961,800 주 | 55% |
| 우리사주조합 | 2,895,200 주 | 20% |
| 일반청약자 | 3,619,000 주 | 25% |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
| 증권회사 | 배정수량 | 청약한도 | 비고 |
| 미래에셋증권 | 2,457,301 주 | 244,000 주 | 대표주관회사 |
| NH투자증권 | 1,053,129 주 | 105,000 주 | 공동주관회사 |
| 하이투자증권 | 108,570 주 | 10,000 주 | 인수회사 |
에코프로머티리얼즈 공모자금 사용 목적
공모를 통해 유입되는 자금의 투자를 통해 향후 설비투자 및 확장을 계획하고 있습니다.
향후 자동차 산업의 패러다임이 EV로 전환됨에 따라 전구체 수요가 급증할 것으로 예상되는 바 이에 대해 선제적으로 대응하고자 합니다.
에코프로머티리얼즈 수요예측 경쟁률
기관의 단순 경쟁률은 17.2 : 1로 저조한 성적을 기록했습니다.
에코프로머티리얼즈 수요예측 가격 분포
희망공모가 밴드 하단인 36,200원 이하 비율이 신청 수량 기준 54.3%의 낮은 성적을 기록했습니다.
에코프로머티리얼즈 의무보유 확약
에코프로머티리얼즈는 공모주 신청수량 기준 3.33%만이 의무보유 확약을 신청하는 저조한 성적이었습니다.
에코프로머티리얼즈 주주 구성
대주주 및 특수관계인 지분율이 5.85%로 대표이사의 경영권이 안정적으로 확보되었다고 판단됩니다.
에코프로머티리얼즈 보호예수 및 에코프로머티리얼즈 유통 물량
에코프로머티리얼즈의 보호예수 물량은 81.3%이고, 유통가능 물량은 18.7% 입니다.
유통물량 대부분이 공모주이기 때문에 수급 측면에서 긍정적입니다.
에코프로머티리얼즈 재무제표
2020년, 2021년, 2022년 연간 매출액은 각각 2,167억원, 3,429억원, 6,652억원으로 전년 대비 각각 63.3%, 58.3%, 94.0%의 양(+)의 성장률을 기록하였습니다.
에코프로머티리얼즈 전망
하이니켈 전구체의 성장성
EV의 주행거리 신장에 따라 하이니켈 전구체는 산업 내 점점 더 높은 비중을 차지할 것으로 예상됩니다.
한편, EV가 본격적인 성장단계에 들어선 미국과 유럽의 성장속도는 중국 및 이외 지역의 성장속도를 상회할 것으로 전망됩니다
에코프로그룹 내의 시너지 효과
에코프로그룹 계열사로서 그룹의 배터리 소재에 대한 강력한 의지와 사업 확장의 수혜를 직접적으로 받을 수 있습니다.
차세대 전구체 개발
차세대 전구체 개발을 통해 배터리 성능의 비약적인 개선을 이뤄내고 더욱 다양한 분야에 배터리를 적용하여 산업 내 장기적 리더십을 확보해나갈 것입니다.
에코프로머티리얼즈 위험요소
하이니켈 산업 내 경쟁 심화의 위험
에코프로머티리얼즈는 경쟁강도가 높은 하이니켈 전구체 사업을 영위하고 있습니다.
하이니켈 전구체의 경우 판매가격의 중장기적인 하락 및 OEMㆍ이차전지ㆍ양극재 업체의 변화하는 니즈에 부합하기 위한 제품개선이 지속적으로 이뤄지고 있습니다.
중국 업체들이 니켈, 코발트 등 광산에 대한 접근성과 이해도를 바탕으로 전구체 사업에 강점을 갖고 있으며, 일본의 전통적인 대형 화학 업체 또한 전구체 사업을 영위하고 있습니다.
정부 보조금을 수급할 수 있는 중국계 업체들과의 경쟁 강도는 더욱 높아질 수 있습니다.
매출처 편중의 위험
에코프로머티리얼즈는 양극재 계열회사인 에코프로비엠과 거래관계를 이어오고 있으며, 2022년 기준 에코프로비엠향 매출이 차지하는 비중은 92.8%입니다.
지속적으로 매출처 다각화를 추진 중이나, 당사의 계획이 예상보다 지체되고, 주요 매출처의 경영전략 변경에 따라 사업관계가 지속되지 못하거나, 주요 매출처의 매출 및 영업성과가 부진할 경우, 이는 당사의 영업실적 및 재무상태에 실질적이고 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
에코프로머티리얼즈 주식매수선택권 행사에 따른 주가 희석 위험
에코프로머티리얼즈 주식매수선택권 미행사분의 행사로 향후 발행 가능한 주식수는 2,879,330주(공모 후 완전희석주식수 기준 3.9%)에 해당하며, 이 중 상장 후 1년 이내에 행사 가능한 주식매수선택권은 681,720주(공모 후 완전희석주식수 기준 0.9%)에 해당됩니다.
주식매수선택권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 보통주로 시장에 출회될 경우 당사의 상장 후 주가에 희석화 요인으로 작용할 수 있습니다.
에코프로머티리얼즈 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 공모가 36,200원 밴드 하단으로 확정
- 수요예측 결과 경쟁률은 17.2 : 1, 희망공모가 밴드하단인 36,200원 이하 비율이 신청 수량 기준 54.3%저조함.
- 공모주 신청수량 기준 3.33%만이 의무보유 확약을 신청으로 저조함.
- 유통물량 대부분이 공모주로 18.7%18.7%로 수급 측면에서 매우 양호함
- 주식매수선택권은 총 2,879,330주(공모 후 완전희석주식수 기준 3.9%)로 가치 희석 가능성
개인 의견 : 최소 수량으로 균등 물량만 청약 참여