웨어러블 로봇 기업인 엔젤로보틱스가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 엔젤로보틱스의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 엔젤로보틱스 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
엔젤로보틱스 기업 소개
엔젤로보틱스는 장애인을 위한 보행보조 로봇, 환자의 보행재활을 위한 의료로봇, 일상생활 보조로봇, 산업 현장의 작업자를 위한 근력증강 로봇을 개발하고, 이 과정에서 확보한 요소 기술을 기반으로 최고급 로봇 부품 브랜드까지 출시하였습니다.
당사는 LG전자의 전략적 지분투자를 바탕으로 사업을 본격화했습니다. 로봇공학자와 임상의학자의 의기투합으로 높은 기술력을 확보한 점이 핵심경쟁력으로 꼽힙니다.
의료시장을 필두로 산업, 일상, 부품 및 모듈 등 적용시장을 넓혀가면서 사업화에 박차를 가하고 있으며 높은 매출성장률도 기록 중입니다. 다만 아직 수익성은 본궤도에 오르지 못했습니다.
엔젤로보틱스 생산 제품
▲재활의료 분야의 엔젤메디(angel MEDI) ▲산업안전 분야의 엔젤기어(angel GEAR) ▲일상생활 보조의 엔젤슈트(angel SUIT) ▲부품/모듈 브랜드 엔젤키트(angel KIT)가 있습니다.
엔젤로보틱스 공모주 분석
엔젤로보틱스 공모주 청약 일정
엔젤로보틱스의 공모주 청약은 2024.03.14부터 시작되고, 2024.03.26 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2024.03.06 ~ 03.12 |
| 공모청약일 | 2024.03.14 ~ 03.15 |
| 환불일 | 2024.03.19 |
| 납일일 | 2024.03.19 |
| 상장일 | 2024.03.26 |
엔젤로보틱스 공모 개요
엔젤로보틱스의 공모가는 20,000원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 11,000 원 ~ 15,000 원 |
| 희망 공모금액 | 176 억원 ~ 240 억원 |
| 확정 공모가격 | 20,000원 |
| 확정 공모금액 | 320억 원 |
| 증권회사 | NH투자증권 |
| 공모주식수 | 1,600,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 880,000 주 | 55 % |
| 우리사주조합 | 320,000 주 | 20 % |
| 일반청약자 | 400,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
엔젤로보틱스 공모자금 사용 목적
연구개발자금
엔젤로보틱스는 향후 3년간 웨어러블 로봇 표준 플랫폼 개발에 30억 원 이상을 투자하고 angel MEDI Home, angel FIT Golf, angel FIT Fitness 등 다양한 B2(B2)C 제품을 개발 후 순차적으로 상용화할 예정이며, 이에 40억 원 이상을 투자할 계획입니다.
해외시장인증/개척 및 마케팅비
angel MEDI 제품군의 해외시장 진출을 위해 엔젤렉스 M20 제품의 말레이시아 및 유럽(CE) 인증을 추진 중에 있으며 2024년 상반기 CE 인증을 시작으로 동남아인증을 마무리하고 해외수출을 개시할 예정에 있습니다. 또한, 2024년부터 미국 FDA 인증을 개시하여 2025년에는 미국 시장 진출까지 계획하고 있으며, 이를 위한 해외 의료기기 인증 및 해외시장 개척을 위한 유통채널 구축 등을 위해 향후 3년간 총 34억 원가량의 투자를 계획하고 있습니다.
설비 투자
2024년부터 다양한 웨어러블 로봇 신제품의 출시를 계획하고 있으며, 이를 위한 양산금형투자를 3개년간 총 22억 원을 계획하고 있습니다.
엔젤로보틱스 수요예측 경쟁률
엔젤로보틱스의 기관 단순 경쟁률은 1157 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
엔젤로보틱스 수요예측 가격 분포
엔젤로보틱스의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 15,000원을 초과하는 비율이 100%의 높은 흥행을 기록했습니다. (관계인수인 2.3%포함)
엔젤로보틱스 의무보유 확약
엔젤로보틱스는 공모주 신청수량 기준 16.7%가 의무보유 확약을 신청하였습니다.
엔젤로보틱스 공모후 주주 구성
엔젤로보틱스의 대주주 및 특수관계인 지분율이 30.52%로 대표이사의 경영권이 안정적으로 확보되었다고 판단됩니다.
더욱 보수적인 경영안정성 확보를 위하여 회사의 임직원 및 기술적 협력 관계에 있는 서강대학교산학협력단 및 연세대학교의료원산학협력단에 공동목적보유 확약을 통해 최대주주의 우호지분을 추가로 확보하였습니다.
이에 따라 최대주주등의 우호지분율은 공모 후 기준으로 39.38%, 부여된 스톡옵션이 모두 행사된다고 가정하였을 때 희석 후 최대주주등의 우호지분율은 41.17%로, 경영 안정성을 강화하였습니다.
엔젤로보틱스 보호예수 및 엔젤로보틱스 유통 물량
엔젤로보틱스의 보호예수 물량은 71.86%이고,
엔젤로보틱스의 유통가능 물량은 28.14% 입니다.
(엔젤로보틱스의 구주 출회 + 벤처 투자물량은 19.57% 입니다.)
엔젤로보틱스 재무제표
- 엔젤로보틱스의 매출액은 최근 3사업연도 기간 동안 지속적으로 증가하는 추세를 보였습니다.
- 연구개발비로 인한 지속적인 적자가 발생하고 있지만 매출액의 증가와 더불어 매출총이익률은 개선되고 있습니다.
- 향후 수출 시작 및 판매 제품의 확대 등으로 매출액이 더욱 크게 성장할 것으로 예상되며 이에 따라 2025년부터는 영업이익 흑자 전환이 예상됩니다.
엔젤로보틱스 전망
웨어러블 로봇 시대의 도래에 따른 성장성
국내의 웨어러블 시장은 초기 개화기 시장으로 현재 가장 미개척인 분야로 선정하고 사회적 약자(근로자, 노약자 등)를 위한 근력을 보조하는 웨어러블 로봇을 범정부 차원에서 개발 및 보급할 계획을 세웠습니다.
이에 따라 2021년부터 2023년까지 5개 지자체에 웨어러블 로봇 945대의 보급 계획을 갖고 정부 주도의 개발 및 보급 등 시장 성장을 위해 노력 중이며, 이에 따라 국내 웨어러블 로봇 시장 내 다양한 기업이 진입하고 규제혁신을 기반으로 웨어러블 로봇 시장이 급격하게 성장할 것으로 예상합니다.
사이보그 올림픽 1위로 인증받은 기술력
엔젤로보틱스의 웨어러블 로봇 기술력은 이미 국제 사이보그 올림픽(이하 사이배슬론)을 통해 인정받은 바 있습니다.
사이배슬론은 하반신 완전 마비 환자들이 웨어러블 로봇을 착용하고 여러 지형지물을 극복하며 경주하는 사이보그 올림픽입니다.
엔젤로보틱스는 지난 2016년 제1회 사이배슬론 대회에 출전해 3위를 기록 한 후, 2020년 2회 대회에서 1위를 차지해 세계 최고의 기술력을 입증했습니다.
보험수가 적용을 바탕으로 의료 재활 분야 보급률 1위 달성
엔젤메디 대표 제품인 엔젤렉스 M20은 로봇보행치료 선별수가 적용 및 의료기기 3등급 인증을 국내 웨어러블 로봇 업계 사상 처음으로 획득했고, 보험수가 적용을 바탕으로 재활전문기관 보급률 1위를 달리는 중입니다.
상급종합 병원뿐만 아니라 회복기재활의료기관, 장애인복지관, 요양병원, 재활병원, 재활학교, 대학교 등 다양한 매출처로 판매가 본격화되고 있습니다.
피부에 부착하는 방식이 아닌 로봇 내에 부착된 각종 센서를 이용한 보행의도파악 기술을 기반으로 높은 기술적 완성도를 인정받고 있습니다.
엔젤로보틱스 위험요소
당기순손실 지속으로 인한 재무안정성 관련 위험
엔젤로보틱스는 최근 3사업연도 및 23년도 3분기말 현재까지 지속적인 영업손실 및 당기순손실을 시현하고 있습니다. 또한, 2023년 3분기에는 상환전환우선주가 보통주로 전환되며 25억원의 파생상품평가손실이 발생하여 당기순손실이 증가하였습니다.
지속적인 연구개발 활동으로 인해 높은 연구개발 관련 비용 발생으로 인한 영업손실 누적에 따라 당사의 재무상태는 최근 3개년간 자본잠식을 기록하고 있었으나, 2023년 8월 25일 전환상환우선주가 전액 보통주로 전환되며 338억 원의 부채가 모두 자본으로 전환되었으며 이로 인해 2023년 9월말 기준으로 당사의 자본은 (-)229억 원에서 (+)95억 원으로 전환되며 자본 잠식이 해소되었습니다.
금번 공모자금 유입을 고려 시 당사는 당분간 높은 재무적 건전성을 확보하게 될 것으로 예상됩니다. 그러나 지속적인 연구개발비용 증가 등에 의해 당사의 재무안정성 지표는 악화될 수 있습니다.
전환우선주의 보통주 전환 행사에 따른 주가 희석 위험
현재 엔젤로보틱스의 전환우선주의 미전환수량은 총 930,405주입니다. 해당 우선주가 전량 전환될 시 당사의 상장주식수는 14,945,381주로 증가할 수 있습니다.
전환우선주가 전환되고, 1달의 의무보유기간 이후 출회될 경우, 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
엔젤로보틱스 주식매수선택권 행사에 따른 지분희석의 위험
현재 엔젤로보틱스의 미행사 주식매수선택권은 증권신고서 작성일 현재 656,500주로, 이는 공모 후 발행주식총수(우선주 포함)의 4.20%입니다.
향후 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 시장에 출회될 경우 당사의 상장 후 주가에 희석화 요인으로 작용하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
엔젤로보틱스 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 장애인을 위한 보행보조 로봇, 환자의 보행재활을 위한 의료로봇, 일상생활 보조로봇, 산업 현장의 작업자를 위한 근력증강 로봇을 개발
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1157 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 15,000원을 초과하는 비율이 100% 로 20,000원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 28.14% (구주 출회 + 벤처 투자 물량은 19.57%로 높은 편)
- 사이보그 올림픽 1위로 인증받은 기술력
- 보험수가 적용을 바탕으로 의료 재활 분야 보급률 1위 달성
- 지속적인 적자 경영 및 높은 연구개발비로 인한 재무안정성 관련 위험성 존재
개인 의견 : (확정 후 업데이트 예정)