국내 최초 민간 기상업체인 케이웨더가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 케이웨더의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 케이웨더 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
케이웨더 기업 소개
케이웨더는 1997년 기상업무법의 민간예보사업제도 도입에 맞추어 설립된 국내 최대 민간기상사업자로서 날씨빅데이터플랫폼을 통하여 개인과 기업고객이 기상 및 날씨와 관련한 리스크를 줄이고, 고객의 삶의 질을 향상해주는 것을 사업의 목표로 하고 있습니다.
케이웨더 사업 모델
케이웨더는 공기측정솔루션, 공기개선솔루션의 제조 및 판매, 기상/공기데이터 서비스 용역을 주력 사업으로 영위하고 있습니다.
날씨빅데이터플랫폼은 기상빅데이터플랫폼과 공기빅데이터플랫폼으로 구성됩니다. 당사는 우선 기상빅데이터플랫폼을 통하여 4,000여 회원사에 기상청 데이터 유통뿐만 아니라 독자 민간예보 등의 맞춤 데이터를 제공합니다.
한편 공기빅데이터플랫폼을 통해서는 실외의 미세먼지와 오존 등 각종 대기오염요소와 관련한 공기질데이터를 제공합니다. 나아가 고객이 생활하는 공간의 공기질 상태를 측정 및 분석하여, 고객의 실내 공간을 청정하게 만들어주는 서비스를 제공합니다.
케이웨더 공모주 분석
케이웨더 공모주 청약 일정
케이웨더의 공모주 청약은 2024.02.13부터 시작되고, 2024.02.22 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2024.02.01 ~ 02.07 |
| 공모청약일 | 2024.02.13 ~ 02.14 |
| 환불일 | 2024.02.16 |
| 납일일 | 2024.02.16 |
| 상장일 | 2024.02.22 |
케이웨더 공모 개요
케이웨더의 공모가는 7,000원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 4,800 원 ~ 5,800 원 |
| 희망 공모금액 | 48 억원 ~ 58 억원 |
| 확정 공모가격 | 7,000 원 |
| 확정 공모금액 | 70억 원 |
| 증권회사 | NH 투자증권 |
| 공모주식수 | 1,000,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 750,000 주 | 75 % |
| 우리사주조합 | 0 주 | 0% |
| 일반청약자 | 250,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
케이웨더 공모자금 사용 목적
환기청정기 수주증대에 따라 2024년 상반기부터 2025년까지 순차적으로 환기청정기 조립라인 및 자동화설비에 10,000 백만원을 투자할 계획입니다.
투자자금 중 일부는 공모금액 6,585백만원으로 조달할 계획이며, 필요한 자금은 시설대 차입금을 통한 타인자본 조달을 계획하고 있습니다.
케이웨더 수요예측 경쟁률
케이웨더의 기관 단순 경쟁률은 1363 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
케이웨더 수요예측 가격 분포
케이웨더의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 5,800원을 이상 비율이 98.3%의 높은 흥행을 기록했습니다.
케이웨더 의무보유 확약
케이웨더는 공모주 신청수량 기준 3.93%가 의무보유 확약을 신청하였습니다.
케이웨더 공모후 주주 구성
케이웨더의 대주주 및 특수관계인 지분율이 46.55%로 대표이사의 경영권이 안정적으로 확보되었다고 판단됩니다.
케이웨더 보호예수 및 케이웨더 유통 물량
케이웨더의 보호예수 물량은 63.31%이고,
케이웨더의 유통가능 물량은 36.69% 입니다.
상장 후 26.63%의 기존주주 물량 출회 가능성이 존재합니다.
케이웨더 재무제표
케이웨더 전망
지속 성장이 가능한 DSP 사업 모델 구축
케이웨더는 날씨빅데이터플랫폼 사업자로서, 이 플랫폼은 DSP 사업모델을 기반으로 운영됩니다. DSP 사업모델은 Data, Product, Service의 약어로, 세 가지 사업분야가 유기적으로 기능하며 시너지를 창출하는 특징을 갖습니다.
이처럼 각 사업 분야가 상호적으로 시너지를 만들면서 유기적인 매출 구조를 형성할 수 있습니다. 그 결과 당사의 매출은 일회적인 제품 판매로 그치지 않고, 데이터 혹은 서비스 매출과 같이 반복적이고 안정적인 원천을 확보할 수 있습니다.
학교보건법에 따른 공기조화장치의 수요 증가
학교보건법 시행규칙 개정으로 교실에 공기순환기와 미세먼지측정기 설치가 의무화되었습니다.
이 개정으로 각 교육청은 2021년 ‘공기정화장치(공기순환기) 확대설치사업 추진계획’을 수립했습니다. 2022년부터는 경기도 교육청, 서울 교육청, 인천 교육청을 비롯해 전국 학교의 교실, 강당, 조리시설을 대상으로 공기정화장치 설치 사업이 본격적으로 진행됐습니다.
이에 따라 향후 교육청이 공기조화장치 도입 사업을 본격적으로 시행한다면, 당사의 교육청 매출 비중이 확대될 수 있습니다.
빅데이터 플랫폼 기반 AI 환기청정솔루션 개발
케이웨더의 날씨빅데이터플랫폼 기반의 AI환기청정솔루션은 정확한 실외 및 실내공기질 실시간 데이터를 기반으로 환기청정기를 에너지 효율적으로 운전합니다. 또한 실내외 공기질과 환기청정기 운전 현황을 실시간으로 모니터링하고 원격제어 할 수 있습니다. 한편 설치 공간의 유형과 사용목적별 최적의 환기청정기 제어 알고리즘 하에 장비가 운용됩니다.
이와 같은 플랫폼과 데이터 기반으로 사용자 친화적인 솔루션을 제공한다는 점에서, 당사의 공기개선솔루션은 경쟁사 대비 경쟁력을 갖습니다.
케이웨더 위험요소
시장규모 추정의 어려움에 따른 낙관적 전망을 제시할 위험
케이웨더가 영위하는 기상 및 공기 솔루션 사업은 전체 시장규모를 추정하기가 어렵기 때문에 사업계획 상 추정 실적과 실제 실적 간에 차이가 발생할 수 있습니다. 이에 따라서 만약 추정 시장규모가 실제보다 작은 경우, 당사가 낙관적인 실적 전망치를 제시할 위험이 있습니다.
우선 기상 산업의 시장 규모는 약 8,200억원으로 추정됩니다. 이 중 당사의 사업과 연관된 타겟 시장의 규모는 약 1,750억원 수준으로, 2022년 당사의 기상 사업 매출인 47억원은 타겟 시장에서 약 2.7% 수준으로 미미한 수준입니다.
또한 당사의 주요 사업 분야인 기상데이터 판매 및 기상콘텐츠 콘텐츠는 시장 규모 추정이 제한적입니다. 산업의 전후방 영역까지 모두 포함한 시장 규모를 사업계획에 반영할 경우 실제보다 낙관적인 전망치를 제시할 우려가 있습니다.
케이웨더 환기청정기 vs 공기청정기 차이 인지하지 못함에 따른 수요 축소
케이웨더의 공기질 사업에서 주력 제품은 환기청정기입니다. 환기청정기는 공기청정기와 다른 기능 및 특성을 보유하고 있습니다. 그러나 환기청정기는 공기청정기와 대비하여 대중화 단계에 접어들지 않은 제품으로, 소비자들이 두 제품군의 차이를 인지하지 못할 수 있습니다.
환기청정기는 실내외 공기를 순환시켜 세대 전체의 공기질을 개선하는 효과를 보입니다. 반면 공기청정기는 배치 공간에 한하여 오염된 공기를 청정하는 기능을 갖습니다. 즉 두 제품군의 가장 큰 차이는 실내외 공기순환의 유무입니다.
종속 회사로 인한 수익성 악화 위험
케이웨의 종속회사는 웰비안시스템㈜과 온케이웨더㈜ 2개사이며 경영권을 보유하고 있음에 따라 종속회사로 연결범위에 포함됩니다.
최근 3사업연도 내 당사는 종속기업투자손상차손을 인식한 바 있습니다. 2020년 494백만원을 인식하였습니다.
비록 두 종속회사가 자본잠식 상태에 놓인 것은 아니지만, 향후 영업손실이 지속된다면 외부감사인이 자본잠식위험을 제기할 수 있습니다.
케이웨더 주식매수선택권 행사에 따른 지분 희석 및 잠재 물량 출회의 위험
증권신고서 작성기준일 현재 당사의 미행사 주식매수선택권은 총 127,000주(상장예정주식수의 1.28%)이며, 부여된 주식매수선택권 127,000주는 2025년 3월 18일로부터 3년간 행사 가능합니다.
주식매수선택권 부여를 통한 주식보상비용은 당사의 수익성을 악화시킬 수 있으며, 주식매수선택권 행사에 의해 신주가 발행되어 상장주식수가 증가할 수 있습니다. 이로 인해 당사의 주가는 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.
케이웨더 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 공기측정솔루션, 공기개선솔루션의 제조 및 판매, 기상/공기데이터 서비스 용역을 주력 사업으로 영위
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1363 : 1로 흥행에 성공 (24년 IPO중 가장 높은 경쟁률)
- 희망공모가 밴드 상단인 5,800원을 초과하는 비율이 98.3% 로 7,000 원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 36.69% (26.63%의 기존주주 물량 출회 가능성)
- 학교보건법에 따른 공기조화장치의 수요 증가
- 현재 161억 원 이상 수주 잔고를 보유하고 있으며, 검증된 ‘DSP’ 사업 모델을 기반으로 2025년부터는 20% 이상의 높은 영업이익률을 기대
개인 의견 : 청약 참여