항체 신약 개발 플랫폼 기업인 와이바이오로직스가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 와이바이오로직스의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 와이바이오로직스 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다
와이바이오로직스 기업 소개
와이바이오로직스는 국내 최고 수준의 항체 디스커버리 플랫폼 기술을 기반으로 다양한 개발후보항체를 확보한 후 독자적으로 항체치료제를 개발하거나 파트너사의 플랫폼 기술과 융합하여 공동으로 첨단 바이오의약품을 개발하는 회사입니다.
와이바이오로직스는 글로벌 경쟁력을 갖춘 항체 디스커버리 플랫폼을 기반으로 1) 바이오신약 후보물질을 개발하여 조기 기술이전 하고, 2) 안정적인 현금흐름을 창출하는 계약연구 서비스로 구성되어 있습니다.
바이오의약품 개발의 핵심인 항체
특성 분석, 세포실험, 동물 실험 등을 통해 효과가 기존 약물에 비해 뛰어나고, 물리화학적 특성이 우수하여 신약으로서 개발 가능한 항체를 선정하여 첨단 바이오 약물에 표적성을 부여합니다.
와이바이오로직스 주요 플랫폼 기술
Ymax -ABL (완전인간항체 라이브러리)
1,000억 개 이상의 다양성 및 높은 생산성과 동시에 인간 본래의 항체와 유사한 낮은 독성 시현
ALiCE (Antibody Like Cell Engager)
2-by-1 구조로 암세포와 T-세포에 결합하여 독성은 제한하며 항암 효과를 증진시키는 기술
와이바이오로직스 파이프라인 개발 진행 현황
와이바이오로직스의 독자개발 파이프라인 중 아크릭솔리맙(YBL-006)은 항-PD-1 면역관문억제제로 한국, 호주, 태국에서 다국가 임상 1/2a 상을 성공적으로 완료하였습니다.
와이바이오로직스 공모주 분석
와이바이오로직스 공모주 청약 일정
와이바이오로직스 공모주 청약은 2023.11.23부터 시작되고, 2023.12.05 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2023.11.10 ~ 11.16 |
| 공모청약일 | 2023.11.23 ~ 11.24 |
| 환불일 | 2023.11.28 |
| 납일일 | 2023.11.28 |
| 상장일 | 2023.12.05 |
와이바이오로직스 공모 개요
와이바이오로직스 공모가는 9,000원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 9,000 원 ~ 11,000 원 |
| 희망 공모금액 | 135 억원 ~ 165 억원 |
| 확정 공모가격 | 9,000원 |
| 확정 공모금액 | 135억 원 |
| 증권회사 | 유안타증권 |
| 공모주식수 | 1,500,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 1,055,000 주 | 70.33% |
| 우리사주조합 | 70,000 주 | 4.67% |
| 일반청약자 | 375,000 주 | 25% |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
와이바이오로직스 공모자금 사용 목적
공모로 인한 순수입금은 약 130.7억원(상장주선인 의무인수금액 포함, 발행 제비용 제외)입니다.
금번 공모를 통해서 조달이 예상되는 공모자금 전액은 상장 후 3년간 경상연구개발비와 연구개발 시설자금으로 사용할 예정입니다.
와이바이오로직스는 2023년부터 2025년까지의 경상연구개발비 중 파이프라인 개발비 및 차세대 플랫폼 개발비의 41%를 공모자금으로 사용할 계획입니다.
와이바이오로직스 수요예측 경쟁률
와이바이오로직스의 기관 단순 경쟁률은 227: 1로 준수한 흥행 성적을 거두었습니다.
와이바이오로직스 수요예측 가격 분포
와이바이오로직스 수요예측 결과 희망공모가 밴드 하단인 9,000원 이하 비율이 84.95%의 성적을 기록하였습니다.
와이바이오로직스 의무보유 확약
와이바이오로직스 공모주 신청수량 기준 1.4%가 의무보유 확약을 신청하는 저조한 성적을 기록했습니다.
와이바이오로직스 공모후 주주 구성
와이바이오로직스의 대주주 및 특수관계인 지분율이 29.75%로 대표이사의 경영권 안정성은 상당 수준 확보되었다고 판단됩니다.
와이바이오로직스 보호예수 및 와이바이오로직스 유통 물량
와이바이오로직스 보호예수 물량은 70.28%이고,
와이바이오로직스 유통가능 물량은 29.72% 입니다.
와이바이오로직스 재무제표
와이바이오로직스 전망
바이오산업 내 기술이전
와이바이오로직스는 현재까지 총 5건의 기술이전을 완료하였습니다. 이는 1건의 국내 파트너사에 대한 통상실시권 계약과 4건의 해외 파트너에 대한 전용실시권 기술이전 계약으로 이루어져 있습니다.
이에 따라 기술도입 기업에 의한 개발 진전에 따른 단계별 마일스톤, 특정 금액 이상의 매출 발생 시의 판매 마일스톤, 시장 출시 후 매출액의 일정 비율에 대한 로열티 등을 수취할 수 있습니다.
전략적 파트너쉽 구축 – 피에르 파브르, 3D MED
프랑스 2위 민간 제약회사와 파트너쉽을 구축하여 YBL-003 기술이전 계약 및 신규 항암 항체 발굴 공동 개발하고 있습니다.
또한, 3D 메디슨(중국)과 YBL-013의 중국에 대한 전용실시권 계약을 체결하여 관련 매출이 발생한 상태이며, 향후 기술제품의 시장 점유율이 증가할 것으로 기대됩니다.
면역항암제 시장의 성장 전망
항암제 시장의 경우 2021년 1,736억 달러에서 2028년 3,698억 달러로 연평균 약 10.3% 성장할 것으로 전망되고 있으며, 그 중 면역항암제 시장이 차지하는 비중도 크게 증가하고 있습니다.
에스와이바이오로직스에서 개발하는 항체 기반의 면역항암제가 진입하게 될 시장의 비중은 2018년 15.1%에서 2028년 35.4%로 점유율이 크게 성장할 것으로 예상되어 암치료에 있어 면역항암제의 중요도가 점점 증가할 것으로 예측되고 있습니다.
와이바이오로직스 위험요소
면역항암제 시장의 경쟁 심화
면역항암제 개발 분야는 많은 관심과 투자를 받으며 수천건의 임상시험이 진행되고 있으며, 지난 10여년간 폭발적인 성장을 해왔습니다. 하지만 전 세계의 수많은 기업들이 면역항암제 개발에 뛰어들면서 경쟁이 심화된 것도 사실입니다.
따라서 와이바이오로직스의 주요 자체 및 공동개발 파이프라인들이 포지셔닝 되어있는 면역항암제 분야의 경쟁이 심화될 시, 기술도입 대상 면역항암제 후보물질들이 시장에 많아져 동사의 파이프라인의 기술이전이 어려워지거나 기술이전 조건 협상 과정에서 불리한 위치에 놓일 가능성이 있습니다.
기술성장특례 적용 기업에 따른 이익 미실현 관련 위험
와이바이오로직스는 코스닥시장 상장요건 중 기술성장특례를 적용한 기술성장기업으로서, 2개 전문평가기관으로부터 각각 A, A 등급을 통보받았습니다.
본격적인 항체라이브러리를 통한 매출 발생 전 연구개발을 진행함에 따라 손익은 설립 이후 현재까지 지속적인 적자를 나타내고 있습니다. 따라서 수익성 및 재무안정성이 악화될 위험성이 존재합니다.
주식매수선택권, 우선주 리픽싱 및 신주인수권 행사에 따른 주가 희석화 위험
와이바이오로직스 주식매수선택권
현재 당사가 임직원에게 부여한 미행사 주식매수선택권은 총 1,039,310주(리픽싱 후 기준 상장예정주식수의 6.96%)이며 이 중 175,310주는 행사기간이 도래하여 즉시 행사 가능합니다.
와이바이오로직스 우선주 리픽싱
또한 증권신고서 제출일 현재 보통주로 전환이 가능한 우선주 956,250주가 발행되어 있습니다.
우선주는 공모가에 따른 전환가격 조정(리픽싱) 조항을 포함하고 있으며 증권신고서 제출일 기준 전환가격은 8,000원이지만, 우선주 인수계약서에 따라 전환가격은 min[조정 전 전환가격, 공모단가의 80%]으로 조정하도록 하고 있으며, 확정공모가액이 9,000원으로 결정됨에 따라 전환가격이 조정되었습니다.
상기 리픽싱 조항에 따라 상장 후 우선주가 보통주로 전환될 시 발행될 주식 수가 증가할 예정입니다.
와이바이오로직스 신주인수권
금번 공모 시 대표주관회사가 취득할 수 있도록 해당 신주인수권 150,000주에 관한 계약을 체결하였습니다. 이에 따라 상장일로부터 3개월 이후 18개월 이내에 신주인수권 150,000주가 보통주로 행사 가능합니다.
와이바이오로직스 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 항체 신약 개발 플랫폼 기업
- 면역항암제 시장의 성장성이 기대됨
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 227 : 1로 준수한 흥행 성적
- 희망공모가 밴드 하단인 9,000원 이하 비율이 84.95%의 성적을 기록 9,000원 공모가 확정
- 와이바이오로직스의 유통가능 물량은 29.72%로 수급 측면에서 양호함
- 주식매수선택권, 우선주 리픽싱 및 신주인수권의 총 2,145,560주의 희석 가능 물량 존재함.
- 희망 공모가액 산출 과정에서 주당 평가가액에 적용되는 할인율 + 밴드하단으로 공모가가 싸다.
개인 의견 : 청약 참여
수급이 29%로 좋고, 희망 공모가 산출 과정에서 할인율이 많이 되었는데도 밴드하단으로 공모가가 확정되어 공모가가 많이 할인된게 매력적