탄소배출권 전문 기업인 에코아이가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 에코아이의 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 에코아이 공모주 분석 및 공모주 청약 정보를 소개하겠습니다.
에코아이 기업 소개
에코아이는 온실가스 감축사업을 통해 탄소배출권을 획득하여 판매하는 사업을 주된 사업으로 영위하고 있습니다. 또한 탄소배출권 관련 서비스를 제공하는 환경컨설팅 사업을 하고 있습니다.
탄소배출권이란?
탄소배출권거래(Emissions Trading)는 온실가스 배출 권리인 ʻ탄소배출권ʼ을 시장을 통해 사고파는 행위를 의미합니다.
ʻ탄소배출권ʼ은 할당량(allowance) 및 크레딧(credit)을 포괄하는 개념으로,
할당량(allowance)은 국가 또는 지역 내에서 정한 온실가스 배출총량(cap)만큼 발전 설비나 생산 설비등 주요 온실가스 배출원(emission source)에 지급된 온실가스 배출 권리를 의미하며,
크레딧(credit)은 외부 온실가스 저감 프로젝트에 대하여 기준 전망치(BAU, Business-As-Usual) 대비 온실가스 배출량을 줄였다는 증서로서 해당 프로젝트에 지급되는 배출권을 의미합니다.
탄소배출권 종류
탄소배출권 시장은 감축의무 이행을 기준으로 규제적 시장과 자발적 시장으로 분류합니다.
| 규제적 시장 | 정부의 규제를 받는 기업이 탄소배출권을 거래하는 시장 |
| 자발적 시장 | 정부의 규제를 받지 않는 기업이 자발적으로 탄소 크레딧을 창출하고 거래하는 민간 탄소시장 |
에코아이 사업분야
온실가스 감축 사업
에코아이가 추진하는 주요 온실가스 감축사업은 가정에 고효율 취사도구 설비를 보급하는 고효율 쿡스토브 보급사업, 가스 누출을 방지하는 PNG 메탄가스 누출 방지사업, 조림 및 재조림의 맹그로브 조림사업 등이 있습니다.
환경컨설팅 사업
환경컨설팅사업은 배출권거래제 내 기업들에게 탄소배출권의 운용방안 및 정보플랫폼(Carbon-i) 서비스, 배출권거래제 대응을 위한 배출권 할당관리와 온실가스 감축 컨설팅 등을 제공하고 용역수수료를 받습니다.
에코아이 공모주 분석
에코아이 공모주 청약 일정
에코아이의 공모주 청약은 2023.11.10부터 시작되고, 2023.11.20 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2023.11.01 ~ 11.07 |
| 공모청약일 | 2023.11.10 ~ 11.13 |
| 환불일 | 2023.11.15 |
| 납일일 | 2023.11.15 |
| 상장일 | 2023.11.20 |
에코아이 공모 개요
에코아이의 공모가는 34,700원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 28,500 원 ~ 34,700 원 |
| 희망 공모금액 | 593 억원 ~ 721 억원 |
| 확정 공모가격 | 34,700원 |
| 확정 공모금액 | 721억 원 |
| 증권회사 | KB증권 |
| 공모주식수 | 2,079,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 1,537,150 주 | 73.94% |
| 우리사주조합 | 22,100 주 | 1.06% |
| 일반청약자 | 519,750 주 | 25% |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
에코아이 공모자금 사용 목적
에코아이는 공모자금을 활용하여 해외온실가스 감축사업을 확대할 예정입니다.
신규 쿡스토브 사업의 일환으로 미얀마와 방글라데시의 기존 사업지역을 확장하여 고효율쿡스토브 150만대를 추가적으로 보급할 예정이고, 우간다와 케냐 지역에도 2023년부터 2026년까지 고효율 쿡스토브 보급을 확대할 예정입니다.
에코아이 수요예측 경쟁률
에코아이의 기관 단순 경쟁률은 75 : 1로 저조한 흥행을 기록하였습니다.
에코아이 수요예측 가격 분포
에코아이의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 34,700원을 초과하는 비율이 97.39%의 높은 흥행을 기록했습니다.
에코아이 의무보유 확약
에코아이는 공모주 신청수량 기준 3.99%가 의무보유 확약을 신청하는 높은 흥행 성적을 기록했습니다.
에코아이 보호예수 및 에코아이 유통 물량
에코아이의 보호예수 물량은 75.06%이고,
에코아이의 유통가능 물량은 24.94% 입니다.
에코아이 공모 후 주주 구성
대주주 및 특수관계인 지분율이 70.97%로 대표이사의 경영권이 안정적으로 확보되었다고 판단됩니다.
에코아이 재무제표
에코아이 전망
국내 온실사업 감축사업의 개척자로 경쟁사에 진입장벽 존재
에코아이는 오랜 업력을 바탕으로 감축사업 전문성을 강화하기 위해 국내외 온실가스 감축사업 전 영역에 걸친 사업 노하우 및 경험을 축적하였고 해외 감축사업 지역 내의 관련 인프라를 보유한 업체와의 우호적인 파트너쉽을 형성해왔습니다.
온실가스 감축사업 확장
신규 쿡스토브 사업의 일환으로 미얀마와 방글라데시의 기존 사업지역을 확장하여 고효율쿡스토브 150만대를 추가적으로 보급할 예정이며, 우간다와 케냐 지역에도 2023년부터 2026년까지 고효율 쿡스토브 보급을 확대할 예정입니다.
독점 수행을 위한 탄탄한 사업 네트워크 구축
해외 CDM사업을 영위하기 위해선 현지에서의 업력이 길고 높은 전문성을 확보한 개발업체와의 관계 형성과 협력이 중요합니다.
만약 현지 협력사와의 영업적 관계가 훼손될 경우 지리적, 물리적 측면에서 해외 CDM사업을 원활하게 영위하기 어려운 특성이 존재하며, 이 경우 당사의 영업환경에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.
증권신고서 제출일 기준 당사가 진행하고 있는 총 18개의 프로젝트 중 현지 개발사와의 협력을 통해 진행하고 있는 프로젝트는 17개이며, 이 중 9개의 프로젝트에 대하여 현지 개발사와 독점적으로 사업을 수행하는 계약을 체결하였습니다.
에코아이 위험요소
탄소배출권 가격 변동에 따른 수익변동성 위험
규제적 시장의 경우 배출권거래제에서 거래되는 탄소배출권 가격은 거래되는 해당 국가의 탄소 중립을 위한 정책 강도, 배출권 거래 유동성 등 다양한 요인에 의해 영향을 받습니다.
또한 자발적 시장에서 거래되는 탄소배출권 역시 시장 내 수요와 공급, 글로벌 기업들의 ESG 정책 변화 등에 영향을 받아 가격 변동성을 보이고 있습니다. 이처럼 탄소배출권의 가격에 변동이 생길 경우 당사의 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.
에코아이 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 기관 단순 경쟁률은 75 : 1로 저조한 흥행을 기록
- 희망공모가 밴드 상단인 34,700원을 초과하는 비율이 97.39% 로 34,700원 공모가 확정
- 유통가능 물량 24.9%
- 국내 온실사업 감축사업의 개척자로 경쟁사에 진입장벽 존재
- 탄소배출권 가격 변동에 따른 수익변동성 위험성 존재
- 최근 기관 경쟁률이 낮은 IPO의 경우 상장후 주가 흐름이 안좋음
개인 의견 : 불참