생체현미경 개발 전문 생명공학 기업인 아이빔테크놀로지가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 아이빔테크놀로지의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 아이빔테크놀로지 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
아이빔테크놀로지 기업 소개
아이빔테크놀로지 (IVIM Technology, Inc)는 한국과학기술원(KAIST)이 개발한 혁신적인 생체현미경 (IntraVital Microscopy: IVM) 원천기술을 토대로 2017년 6월에 설립되었습니다.
세계 최초로 올인원 (All-in-One) 일체형 생체현미경 장비의 상용화에 성공하여 살아있는 생체 내부의 다양한 조직과 장기를 구성하는 세포들과 바이오 약물을 동시에 이미징하기 위한 혁신적인 솔루션 개발을 전문으로 하는 생명 공학 회사입니다.
아이빔테크놀로지 사업 영역
아이빔테크놀로지의 사업 영역은 장비 판매, CRO 서비스, AI 기반 의료기기 개발 등크게 3가지로 분류할 수 있으며, 사업 영역은 생체 내 고해상도 영상을 위한 혁신적인 기술과 고품질 서비스를 통해 첨단 의료 및 생명과학 분야를 발전시키겠다는 의지를 반영하고 있습니다.
당사의 생체현미경 장비는 살아있는 생체 내 단일 세포 및 다종 세포 간 상호작용과 단백질, 약물 분자까지 3차원 실시간 영상화가 가능하여 다양한 질병의 생체 내 발생 과정의 분석은 물론 신약후보물질들의 생체 내 전달과 효능의 분석까지 수행하는 것이 가능한 첨단 영상 장비입니다.
생체 내 세포 영상 (In vivo 3D/4D cell imaging, tracking & monitoring), 생체 내 약물 효능 영상 (In vivo imaging of drug efficacy), 생체 내 약물 전달 영상 (In vivo imaging of drug delivery)을 폐, 심장, 뇌, 소장, 대장 등의 모든 생체 조직에서 촬영하고 분석할 수 있습니다.
생체현미경이란?
생체현미경은 살아있는 개체 내 세포수준 현상의 영상화를 달성하기 위한 기술로서, 분자, 세포 수준 병리기전을 조절 및 제어하는 바이오의약품의 개발을 위해 필수적인 치료 표적 발굴 및 증명 (PoC: Proof of Concept) 단계와 이후 전임상시험을 통한 기전 및 효능 검증 (MOA: Mode of Action) 단계에서 다양한 인간질환의 병태생리학적 특성의 고차원적 정밀 분석 목적으로 활용되는 최첨단 기술입니다.
아이빔테크놀로지 공모주 분석
아이빔테크놀로지 공모주 청약 일정
아이빔테크놀로지의 공모주 청약은 2024.07.25부터 시작되고, 2024.08.06 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2024.07.15 ~ 07.19 |
| 공모청약일 | 2024.07.25 ~ 07.26 |
| 환불일 | 2024.07.30 |
| 납일일 | 2024.07.30 |
| 상장일 | 2024.08.06 |
아이빔테크놀로지 공모 개요
아이빔테크놀로지의 공모가는 10,000원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 7,300 원 ~ 8,500 원 |
| 희망 공모금액 | 163 억원 ~ 190 억원 |
| 확정 공모가격 | 10,000 원 |
| 확정 공모금액 | 223 억 원 |
| 증권회사 | 삼성증권 |
| 공모주식수 | 2,234,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 1,675,500 주 | 75 % |
| 우리사주조합 | 0 주 | 0% |
| 일반청약자 | 558,500 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
아이빔테크놀로지 공모자금 사용 목적
아이빔테크놀로지 는 제품에 대한 매출이 크게 증가할 것으로 예상되어 2026년 생산라인 증설을 계획하고 있습니다. 따라서 현재보다 확장된 생산공간 및 라인 확보가 필요합니다.
신청일 현재 생산라인 증설을 위한 부지로, 당사의 본사 및 생산팀이 위치하고 있는 대전광역시 유성구 대덕비즈센터내의 사무실을 고려하고 있으며, 관련하여 20억원의 자금이 소요될 것으로 예상하고 있습니다.
또한, 생체현미경은 대당 원재료가 1억4천만원 정도의 고가제품으로 제품수주 후 인도전까지 매입처에 비용을 지급하기 위한 운전자금을 필수적으로 보유하고 있어야 합니다. 상기 제품생산 운전자금은 필요 재료비의 30% 수준으로 나머지 70%는 제품 매출을 통하여 충당 가능할 것으로 예상하고 있습니다
아이빔테크놀로지 수요예측 경쟁률
아이빔테크놀로지의 기관 단순 경쟁률은 1011 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
아이빔테크놀로지 수요예측 가격 분포
아이빔테크놀로지의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 8,500원 이 비율이 98.8%의 높은 흥행을 기록했습니다.
아이빔테크놀로지 의무보유 확약
아이빔테크놀로지는 공모주 신청수량 기준 0.5%가 의무보유 확약을 신청하는 저조한 성적을 기록했습니다.
아이빔테크놀로지 공모후 주주 구성
아이빔테크놀로지의 대주주 및 특수관계인 지분율이 22.55% 입니다.
아이빔테크놀로지 보호예수 및 아이빔테크놀로지 유통 물량
아이빔테크놀로지의 보호예수 물량은 79.7%이고,
아이빔테크놀로지의 유통가능 물량은 20.3% 입니다. (구주 매출 물량은 5.37% )
아이빔테크놀로지 재무제표
아이빔테크놀로지 비교기업 선정
대표주관회사인 삼성증권㈜은 발행회사인 아이빔테크놀로지㈜의 지분증권 평가를 위하여 재무적 기준, 사업의 유사성 등의 선정 기준에서 일정수준 이상을 충족하는 Bruker Corporation, Carl Zeiss Meditec AG 총 2개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다.
아이빔테크놀로지 전망
고성장 바이오의약품 시장 트렌드로 인한 생체현미경 수요 급증
생체현미경 시장은 주로 의생명연구 목적의 이광자 현미경 시장과 전임상 연구개발 목적의 이미징 장비 (Pre-Clinical Imaging Device)시장으로 구성됩니다.
이광자 현미경 기술은 기존 전임상 이미징 장비 기술이 제공하지 못하는 생체 내부의 세포 다이내믹스와 약물 전달 및 효능의 세포수준 고해상도 이미징을 가능케 하는 기술로서 적용범위와 수요가 급증하고 있습니다.
글로벌 전임상 이미징 시장 규모는 2020년 18억 달러에서 2028년 32억 달러에 이를 것으로 추정되며, 2021년과 2028년 사이 CAGR은 7.3%에 이를 것으로 추정됩니다.
생체적용 한계점을 극복한 생체현미경 기술
당사의 생체현미경 장비는 살아있는 생체 내 단일 세포 및 다종 세포 간 상호작용과 단백질, 약물 분자까지 3차원 실시간 영상화가 가능하여 다양한 질병의 생체 내 발생 과정의 분석은 물론 신약후보물질들의 생체 내 전달과 효능의 분석까지 수행하는 것이 가능한 첨단 영상 장비입니다.
이를 통해 생체 내부 미세환경에서 다양한 질병의 생체 내 (in vivo) 발생 과정을 단일세포 단위로 3차원 영상분석하고, 단백질/약물 분자의 3차원 고해상도 영상화를 통해 다양한 바이오의약품 신약 개발을 위한 생체 내 전달 및 효능 분석이 가능하며, 나아가 표적 분자영상 기법과 결합하여 임상 환경에서 세포수준 영상분석기능을 제공하는 의료기기로 발전 가능한 잠재력을 갖추고 있습니다.
AI 의료기기 시장 진출
당사는 추가 성장동력으로 AI 조직분석 의료기기와 AI 기반의 암진단 보조 소프트웨어 의료기기 및 수술실용 다관절-암 생체현미경 영상 의료기기 개발을 진행하고 있습니다.
당사는 수술 중인 암환자로부터 고해상도 생체영상을 신속하게 획득하고 이로부터 인공지능 딥러닝 암진단 모델로 환자조직 내 미세한 암조직까지 정확하게 감지할 수 있는 인공지능 기반 의료기기를 개발하고 있습니다.
또한, 당사는 수술실 내부로 반입하여 사용할 수 있는 다관절-암 형태의 이광자 생체현미경 영상 의료기기 개발을 진행하고 있습니다.
본 의료기기는 수술실 내부에서 수술 중인 환자 환부로 다관절-암을 이용하여 다양한 각도에서 접근이 가능하고 절개창으로 내시현미경 모듈을 이용하여 환부 내 깊은 부위에서 고해상도 이미징이 가능하도록 개발 중입니다.
아이빔테크놀로지 위험요소
사업계획에 근거한 추정손익 미달성 위험
아이빔테크놀로지 의 공모가격은 2026년과 2027년의 당기순이익을 현가화한 후, 2026년:2027년을 2:1로 가중평균한 실적 추정치를 기반으로 산출되었습니다.
동사의 제품 특성상 고객군이 주로 연구소나 의학 바이오 기업들로, 예산 계획 수립 후에 구매가 이루어지는 경향이 있어 데모 시연후에 약 4년간 걸쳐서 구매가 이루어지고 있습니다.
직전 4개년도의 데모 진행 고객수와 구매전환율을 기반으로 추정한 실적 전망에도 불구하고, 중장기적인 수주물량은 현재 시점에서 정확하게 예측할 수 없습니다. 따라서 수주 성공을 예상했던 고객의 주문 물량이 감소하거나 구매 계획이 변경되는 경우 당사의 경영성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
연구개발비 증가에 따른 위험
아이비엠테크놀로지의 2024년 1분기에는 매출액 대비 연구개발비 비율이 88.7%를 기록하였습니다.
이와 같이 당사의 연구개발비는 대부분 매출액 및 영업이익의 실적에 맞추어 유동적으로 조절할 수 있는 성격의 지출이 아닌 고정비적 성격으로 지출되기 때문에 당사가 기술 변화에 적응하지 못하여 수익 발생이 지연되거나 당사가 향후 출시할 신제품의 판매가 부진하는 등 당사의 매출이 감소할 경우, 연구개발비 지출이 당사에 즉각적인 부담으로 작용할 가능성이 있습니다.
아이빔테크놀로지 주식매수선택권에 따른 주가 희석 위험
신고서 제출일 현재 행사 가능한 아이빔테크놀로지 주식매수선택권은 331,250주(상장예정주식수의 2.2%) 입니다.
상장 후 2년이 경과하는 2026년 중 5차 부여분의 행사가능기간이 도래합니다. 이에 따라 주식매수선택권의 행사에 따른 주식수의 증가로 인해 당사의 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
아이빔테크놀로지 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 생체현미경 개발 전문 생명공학 기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1011 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 8,500원을 초과하는 비율이 98.8% 로 10,000원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 20.3% (구주 매출 물량은 5.37% )
- 고성장 바이오의약품 시장 트렌드로 인한 생체현미경 수요 급증
개인 의견 : 청약 참여