외국인 대상 해외송금 서비스 기업인 한패스가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 한패스의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 한패스 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
한패스 기업 소개
한패스는 2017년 2월 설립되어 디지털 송금 솔루션, 모바일월렛, 선불카드 서비스를 주요 서비스로 하여 사업을 영위하고 있습니다.
한패스 제공 서비스
한패스는 안정적인 IT인프라. Compliance 체계, 다국어 지원 서비스, 차별화된 영업망 등을 통한 경쟁력 있는 송금 서비스, 모바일월렛, 선불카드 서비스를 제공함과 동시에 거주 외국인의 다양한 니즈를 충족시킬 수 있는 모빌리티, 구인구직, 커머스를 비롯한 생활편의 서비스를 제공하는 등 금융 및 라이프스타일 앱으로써 독보적인 생태계를 구축하고 있습니다.
한패스 주요 제품 매출 비중
한패스의 디지털 송금은 내,외국인을 대상으로 해외 송금(국내 → 해외),간편송금(국내 → 국내) 서비스를 제공하며 매출의 대부분을 차지하고 있습니다.
한패스 공모주 분석
한패스 공모주 청약 일정
한패스의 공모주 청약은 2025.03.16부터 시작되고, 2025.03.25 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2026.03.06 ~ 03.12 |
| 공모청약일 | 2026.03.16 ~ 03.17 |
| 환불일 | 2026.03.19 |
| 납일일 | 2026.03.19 |
| 상장일 | 2026.03.25 |
한패스 공모 개요
한패스의 공모가는 19,000원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 17,000 원 ~ 19,000 원 |
| 희망 공모금액 | 187 억원 ~ 209 억원 |
| 확정 공모가격 | 19,000원 |
| 확정 공모금액 | 209억 원 |
| 증권회사 | 한국투자증권, 대신증권 |
| 공모주식수 | 1,100,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 825,000 주 | 75 % |
| 우리사주조합 | 0 주 | 0% |
| 일반청약자 | 275,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
한패스 공모자금 사용 목적
당사는 금번 공모를 통해 조달된 자금 중 금 10,000백만원을 활용하여, 기 설립된 해외 자회사의 사업 기반을 공고히 하고 신규 사업 확장을 위한 전략적 투자를 단행할 계획입니다.
한패스 수요예측 경쟁률
한패스의 기관 단순 경쟁률은 1172 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
한패스 수요예측 가격 분포
한패스의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 19,000원 이상 비율이 98.82%의 높은 흥행을 기록했습니다.
한패스 의무보유 확약
한패스는 공모주 신청수량 기준 27.4%가 의무보유 확약을 신청하습니다.
한패스 공모후 주주 구성
한패스의 대주주 및 특수관계인 지분율이 45%로 대표이사의 경영권이 안정적으로 확보되었다고 판단됩니다.
한패스 보호예수 및 한패스 유통 물량
한패스의 보호예수 물량은 68.37%이고,
한패스의 유통가능 물량은 31.63% 입니다. (한패스의 구주매출 물량은 21.23% )
한패스 재무제표
- 매출 성장: 2022년 약 210억 원 → 2024년 약 553억 원으로 2.6배 이상 폭발적 성장.
- 수익성: 2022년 흑자 전환 성공 이후 2024년 영업이익 약 52억 원 기록. 2025년 3분기 누적 영업이익은 이미 55억 원을 돌파하며 역대 최대 실적 경신 중.
한패스 비교기업 선정
대표주관회사인 한국투자증권㈜와 공동주관회사인 대신증권㈜은 동사의 업종, 재무, 사업 및 일반 유사성을 종합적으로 고려하여 갤럭시아머니트리, 핑거, 더즌 총 3개사를 동사의 공모가격 산정을 위한 유사회사로 최종 선정하였습니다.
한패스 전망
국내 체류 외국인 증가와 핀테크 침투율 확대
국내 체류 외국인 인구는 250만 명을 넘어섰으며, 정부의 이민 정책 완화와 구인난 해소를 위한 외국인력 도입 확대 기조에 따라 지속적으로 증가할 전망입니다.
한패스는 이들을 대상으로 단순 송금을 넘어 결제, 환전, 생활 편의 서비스를 제공하는 ‘슈퍼앱’ 전략을 취하고 있습니다. 기존 시중은행 대비 낮은 수수료와 다국어 CS 지원을 통해 확보한 높은 충성도는 향후 외국인 금융 시장의 성장을 오롯이 흡수할 수 있는 강력한 엔진이 될 것입니다.
글로벌 시장 진출을 통한 비즈니스 모델 확장
한패스는 한국에서의 성공 모델을 기반으로 일본, 호주 등 외국인 유입이 많은 국가로의 직접 진출을 꾀하고 있습니다. 단순히 한국에서 밖으로 보내는 ‘아웃바운드’ 송금에 그치지 않고, 해외 현지 외국인들 간의 송금 및 결제를 지원하는 글로벌 핀테크 네트워크를 구축하고 있습니다.
이번 공모 자금의 상당 부분도 해외 거점 확보와 현지 라이선스 취득에 투입될 예정으로, 국내 시장의 한계를 넘어선 글로벌 확장성이 기대됩니다.
수익 구조 다변화 및 플랫폼 데이터 가치
송금 수수료 중심의 매출 구조에서 벗어나 외국인 전용 카드(한패스 카드), ATM 서비스, 커머스 연결 등으로 수익원을 다각화하고 있습니다.
특히 외국인들의 금융 데이터를 보유하고 있다는 점은 큰 강점입니다. 신용 기록이 부족한 외국인들에게 대안 신용평가를 제공하거나 맞춤형 금융 상품을 중개하는 등 데이터 기반의 고부가가치 사업으로의 전환이 가능하며, 이는 단순 송금 업체를 넘어 종합 금융 플랫폼으로서의 밸류에이션 상향 요인이 됩니다.
한패스 위험요소
높은 인건비 구조와 저수익성 리스크
한패스는 200여 개국 서비스를 지원하기 위해 전체 인력의 절반에 가까운 인원을 다국어 CS(고객만족) 인력으로 운영하고 있습니다. 이는 사용자 편의성 면에서는 장점이나, 일반적인 IT 핀테크 기업에 비해 인건비 비중이 매우 높습니다.
경쟁사들이 매출 대비 낮은 인건비를 유지하며 높은 영업이익률을 기록하는 반면, 한패스는 매출 성장과 함께 비용도 동반 상승하는 ‘노동집약적’ 구조를 띠고 있어 향후 수익성 개선 속도가 시장의 기대에 못 미칠 위험이 있습니다.
외환 및 프리펀딩(Pre-funding)에 따른 재무 부담
해외 실시간 송금을 위해 한패스는 해외 파트너사(MTO)에 막대한 외화를 미리 예치해두는 ‘프리펀딩’ 시스템을 운영합니다.
이 과정에서 급격한 환율 변동은 재무적 손실을 야기할 수 있으며, 선예치금을 마련하기 위한 단기 차입금 의존도가 높은 편입니다. 최근 유동비율이 개선되긴 했으나 여전히 단기 차입 비중이 높고 영업활동 현금흐름이 일시적으로 악화되는 구간이 발생할 수 있어, 고금리 기조가 유지될 경우 이자 비용 부담이 수익성을 갉아먹을 수 있습니다.
오버행(잠재적 매도 물량) 및 회계 정책 변경 이슈
상장 직후 유통 가능한 물량이 적지 않으며, 기존 투자자들의 엑시트(자금 회수) 물량이 쏟아질 경우 주가에 하방 압력을 줄 수 있는 ‘오버행’ 리스크가 존재합니다.
또한, 최근 매출이 급격히 증가한 배경에는 외환차익을 총액으로 인식하는 등의 회계 정책 변경 효과가 일부 포함되어 있습니다. 실질적인 성장세는 높으나 회계적 수치에 의한 착시 효과를 걷어낸 냉정한 평가가 필요하며, 비교 기업군 선정에 대한 논란 역시 투자 심리에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.
한패스 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 외국인 대상 해외송금 서비스 기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1172 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 19,000원 이상 비율이 98.82% 로 19,000 원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 31.63% (구주매출 물량은 21.23% )
개인 의견 : 청약 참여
한패스 공모주에 대해 궁금한점 있나요?
한패스는 구체적으로 어떤 일을 하는 회사인가요?
국내 체류 외국인을 대상으로 비대면 해외송금, 환전, 결제(카드) 서비스를 제공하는 핀테크 플랫폼입니다. 현재 국내 외국인 송금 시장에서 독보적인 점유율을 기록하고 있습니다.
시중은행(KB, 신한 등)도 해외송금을 하는데, 한패스만의 무기는 무엇인가요?
‘속도’와 ‘언어’입니다. 한패스는 24시간 실시간 송금이 가능하며, 무엇보다 외국인 노동자들이 자신의 모국어로 상담받을 수 있는 전용 CS 인력을 보유하고 있습니다. 은행 방문이 어려운 외국인들에게는 대체 불가능한 편리함을 제공합니다.