화공기기 선도기업 한텍이 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 한텍의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 한텍 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
한텍 기업 소개
한텍은 1973년 한국비료에서 암모니아 요소 전환 과정에 필요한 화공기기에 대해 유지보수비용을 감소시키고자 직접제작에 나서며 기기장치 사업부로 화공기기 제조사업을 시작하였습니다. 당시, 암모니아를 다루는 기술을 보유하고 있으므로 티타늄, 지르코늄과 같은 산성에 강한 특수소재를 활용한 화공기기를 중심으로 개발해왔고, 이후 1998년 한국비료(당시 삼성정밀화학, 현재 롯데정밀화학)에서 사원지주회사로 분사를 하며 당사가 설립되었습니다.
2011년 후성 그룹으로 편입된 후, 현재 소재지인 울산 온산공단 내 3.2만평 규모의 부지로 본사를 이전하였고, 생산능력이 증대되었습니다.
한텍 생산 제품
한텍은 화공사업부 및 탱크사업부로 주요사업부를 나누어 운영하고 있습니다. 화공사업부의 경우 오일&가스, 정유, 석유화학 플랜트 관련 프로젝트의 화공기기(기자재)공급 사업을 영위하고 있고, 탱크사업부의 경우 산업용 초저온 탱크 등을 디자인, 사용여건 등에 따라 다양한 종류의 탱크의 설계 및 현장 제작하고 있습니다.
화공사업부
화공기기 제작 사업은 원유 및 천연가스 산업, 정유산업, 석유화학산업에 필요한 열교환기, 압력용기, 반응기, 탑조류 등 각종 핵심 설비를 제공하는 산업이며, 플랜트의신설과 유지보수 수요에 맞게 대응하는 수주 기반 사업입니다.
탱크 사업
당사의 탱크사업부는 다양한 산업에서 사용되는 가스를 안정적으로 유지, 저장하는 기술을 필요로 하며, 현장 맞춤형 설계 및 시공이 주요 특징입니다. 산업용 초저온 가스(액체산소, 질소, 아르곤 등), 수소, 암모니아 등의 저장을 위한 초저온 및 저온 저장탱크를 설계, 제작, 설치하고 있습니다.
한텍 공모주 분석
한텍 공모주 청약 일정
한텍의 공모주 청약은 2025.03.06부터 시작되고, 2025.03.20 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2025.02.24 ~ 02.28 |
| 공모청약일 | 2025.03.06 ~ 03.07 |
| 환불일 | 2025.03.11 |
| 납일일 | 2025.03.11 |
| 상장일 | 2025.03.20 |
한텍 공모 개요
한텍의 공모가는 10,800원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 9,200 원 ~ 10,800 원 |
| 희망 공모금액 | 304 억원 ~ 357 억원 |
| 확정 공모가격 | 10,800 원 |
| 확정 공모금액 | 357 억 원 |
| 증권회사 | 대신증권 |
| 공모주식수 | 3,309,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 2,481,750 주 | 75 % |
| 우리사주조합 | 0 주 | 0% |
| 일반청약자 | 827,250 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
한텍 공모자금 사용 목적
한텍은 신규사업으로 사용후핵연료봉 저장장치인 CASK를 생산할 예정입니다. CASK란 사용후핵연료봉이 높은 열과 방사능을 가지고 있기 때문에 각 발전소 수조에 보관하면서 수년간 열을 식힌 후 육상보관 혹은 영구처분 시 사용후핵연료를 저장하는 통을 말합니다. 당사는 두산에너빌리티와 CASK사업 협의체를 구성하여 CASK 용기 제작에 대한 역할 담당할 예정입니다.
또한, 글로벌 탄소중립 분위기가 고조됨에 따라 암모니아 및 수소 시대가 다가오고 있음을 체감하여 현재 사업 분야를 활용하여 해당 분야에 진출하고자 노력하고 있습니다. 이에 따라 암모니아 터미널에 기자재로 투입되는 기화기(베이퍼라이저)에 대한 제작 기술을 개발하고, 프로토타입을 제작하여 적극적으로 입찰에 참여하고자 약 10억원을 책정하였습니다. 또한, 액화수소 저장용 탱크에 대해 현재 삼성물산과 부산대학교의 실증연구에 당사도 함께 참여하여 설계를 담당하였습니다. 추가적인 고도화 작업과 프로토타입 제작, 실증 운영을 위한 비용으로 약 25억원을 책정하였습니다.
한텍 수요예측 경쟁률
한텍의 기관 단순 경쟁률은 951 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
한텍 수요예측 가격 분포
한텍의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 10,800원 이상 비율이 98.59%의 높은 흥행을 기록했습니다.
한텍 의무보유 확약
한텍은 공모주 신청수량 기준 19.7%가 의무보유 확약을 신청하는 높은 흥행 성적을 기록했습니다.
한텍 공모후 주주 구성
한텍의 대주주 및 특수관계인 지분율이 69.37%로 대표이사의 경영권이 안정적으로 확보되었다고 판단됩니다.
한텍 보호예수 및 한텍 유통 물량
한텍의 보호예수 물량은 70.25%이고,
한텍의 유통가능 물량은 29.75% 입니다. (한텍의 구주매출 물량은 9.92% )
한텍 재무제표
당사의 2023년 말 기준 매출액은 178,617백만원, 영업이익은 15,187백만원을 기록하였습니다. 2024년 가결산 기준으로 영업이익은 전년 대비 11.77% 증가한 반면, 매출액은 12.69% 감소하였습니다.
한텍 비교기업 선정
대표주관회사인 대신증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 SNT에너지㈜, ㈜일진파워 2개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다.
한텍 전망
트럼프의 알래스카 LNG 프로젝트의 재개에 따른 수혜
당사의 주요 목표시장인 오일&가스 플랜트 시장은 2024~2028년까지 연평균 약 3.3%의 성장이 전망됩니다. 중동 산유국들은 오일&가스 분야에서의 지속적인 경쟁 우위를 확보하기 위해 다수의 오일&가스 프로젝트를 진행 중에 있으며 중앙아시아, 미주 지역 등의 신흥 산유국들 역시 신규 유전 및 가스전 개발, 노후 시설의 유지보수 및 설비 확장 등을 위해 오일&가스 플랜트에 대한 신규 수요를 지속적으로 창출하고 있습니다.
2025년 3월 4일 도널드 트럼프 미국 대통령이 한국을 비롯한 여러 국가가 알래스카의 대규모 천연가스(LNG) 파이프라인 프로젝트에 막대한 투자를 할 것이라고 밝혔습니다. 이에 따라 셰일가스와 LNG 수출이 더욱 확대될 가능성이 있으며, 이는 당사의 화공 플랜트 및 LNG 설비 사업에 긍정적으로 작용할 전망입니다.
카타르 가스 LNG 공사 프로젝트 등 글로벌 기업 다수 레퍼런스 확보
당사는 50여년간의 업력을 바탕으로 특수소재 용접 및 제작 기술 개발에 매진하였으면 그결과 비철(티타늄, 지르코늄) 기기 제작 관련하여 독보적인 기술력을 국내외 고객사로 부터 인정받고 있습니다.
중동과 동남아시아는 당사의 화공 및 LNG 플랜트 설비 주요 수요처로, 에너지 전환 정책과 투자 확대가 동시에 이루어지고 있습니다. 카타르는 North Field Expansion 프로젝트를 통해 세계 최대 LNG 생산국으로서의 입지를 강화하고 있으며, 이는 당사의 LNG 설비 사업에 지속적인 수요를 제공합니다. 또한, 말레이시아는 바이오연료 플랜트 및 신재생 에너지 설비 투자에 집중하며 친환경 사업 기회를 확대하고 있습니다.
고부가가치 프로젝트(특수기기) 매출 비중 증가
당사의 매출은 2021년부터 증가세를 보이며, 2021년 COVID-19로 인한 하락 이후 2023년 178,617백만 원, 2024년 3분기 기준 115,204백만 원을 기록했습니다. 매출원가율과 수익성 지표(영업이익률, 당기순이익률)도 지속적으로 개선되고 있으며, 2024년 3분기 기준 영업이익률 10.08%, 순이익률 14.23%로 높은 수준을 기록했습니다. 이러한 개선은 고부가가치 프로젝트 비중 확대와 원가율 개선 노력에서 기인합니다.
한텍은 화공기기 기자재를 제작하는 사업부로 출범하며 티타늄, 지르코늄과 같은 산성에 강한 특수소재기기를 중심으로 개발해왔습니다.
특수소재기기의 제작이 어려운 이유는 티타늄과 지르코늄 등 특수소재의 활성 때문입니다. 이 소재들은 활성이 매우 높아 고온 산화가 문제되고 있으며, 특히 용접열에 의해 가열되면 다양한 온도층에서 산소와 반응하기 때문입니다. 과거 국내 시장참여자가 없어 특수소재를 활용한 화공기기는 전량 일본에서 수입을 진행해왔으며, 현재 동사를 제외한 국내 시장참여자는 매우 제한적인 것으로 판단됩니다.
한텍 위험요소
탱크사업부의 수소를 활용한 신규 사업의 타당성 의문
수소의 운반을 위해서는 영햐 253도의 상태로 액화시켜 운송을 해야하나, 현재 기술로는 가격 대비 효율성이 낮은 편입니다. 이에 비교적 액화 온도가 낮은 암모니아를 액화(영하 33도)시켜 운송한 후 수소로 전환하는 방안이 각광을 받아 당사는 액화 암모니아 시장에 진출을 준비하고 있습니다.
그러나 수소를 활용한 에너지는 생산 단가가 기존 화석연료 대비 높은 편이며, 개화기에 대한 불확실성이 존재하여 수소의 대체에너지 등장 등 에너지 시장 환경 변화로 인해 시장 악화 가능성이 있습니다
환율 변동에 따른 위험
당사는 플랜트 기기 설계, 제작, 공급을 주력 사업으로 영위하며, 글로벌 플랜트 업체를 주요 거래처로 두고 있습니다. 이에 따라 전체 매출 중 수출 비중은 2021년부터 2024년 3분기까지 각각 66.4%, 63.5%, 51.8%, 70.4%로 높은 수준을 기록하고 있습니다. 이러한 높은 수출 비중은 당사가 환율 변동에 따른 리스크에 크게 노출되어 있음을 나타내며, 특히 주요 결제 통화인 달러화(USD)의 환율 변동은 매출과 재무 상황에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.
이자율 상승에 따른 위험
당사는 운전자금 조달을 위해 금융기관에서 약 498억 원의 차입금을 운용하고 있으며, 2024년 3분기 기준 모든 차입금이 변동금리부 조건으로 이루어져 있습니다. 이에 따라 시장금리 변동이 금융비용 및 재무구조에 직접적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다.
2024년 3분기 말 기준 이자율이 100bp 상승하거나 하락할 경우, 세전손익에 각각 약 4.98억 원의 증가 또는 감소 효과가 발생할 것으로 예상됩니다. 이러한 구조는 금리 상승 시 재무비용 증가로 인해 수익성 저하와 재무구조 악화를 초래할 위험이 있습니다.
한텍 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 화공기기 선도기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 951 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 10,800원 이상 비율이 98.59% 로 10,800원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 29.75% (구주매출 물량은 9.92% )
- 트럼프의 알래스카 LNG 프로젝트의 재개에 따른 수혜
개인 의견 : 청약 참여