MIM(금속분말사출성형) 전문기업 한국피아이엠이 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 한국피아이엠의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 한국피아이엠 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
한국피아이엠 기업 소개
한국피아이엠은 2000년 송 대표가 영남대 금속재료공학부 석사 시절부터 연구한 MIM 기술을 바탕으로 설립된 기업입니다. MIM 기술은 난이도가 높지만, 초정밀 금속 부품을 빠르고 대량으로 생산하는 데 유리한 차세대 제조 기술입니다.
한국피아이엠 생산 제품
한국피아이엠은 금속분말사출성형 (MIM : Metal Injection Molding) 기술을 바탕으로 소형·정밀·복잡한 형상의 금속 부품을 제조하여 판매를 영위하고 있습니다.
또한 당사는 제품의 치수를 결정하는 요소로 금형개발 및 제조기술의 중요성을 인지하고, 기술경쟁력 강화를 위해 27년 업력의 금형전문기업 ㈜대명정밀을 2021년 인수해 금형기술 및 제작설비를 확보하였습니다.
이를 바탕으로 현재 자동차 부품사업 중 터보차저와 변속기 부문, 그리고 의료부품 사업 중 치아 임플란트 부문을 주력사업으로 영위하고 있으며, 기존 사업 이외에도 현재 자동차 카메라모듈, 전기차 브레이크, 스마트기기용 마이크로 스피커, 스마트폰 프레임, 로봇 부품 등 신사업을 위한 제품개발 등을 진행 중에 있습니다.
한국피아이엠 공모주 분석
한국피아이엠 공모주 청약 일정
한국피아이엠의 공모주 청약은 2025.03.25부터 시작되고, 2025.04.04 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2025.03.17 ~ 03.21 |
| 공모청약일 | 2025.03.25 ~ 03.26 |
| 환불일 | 2025.03.28 |
| 납일일 | 2025.03.28 |
| 상장일 | 2025.04.04 |
한국피아이엠 공모 개요
한국피아이엠의 공모가는 11,200원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 9,300 원 ~ 11,200 원 |
| 희망 공모금액 | 121 억원 ~ 146 억원 |
| 확정 공모가격 | 11,200 원 |
| 확정 공모금액 | 146 억 원 |
| 증권회사 | IBK투자증권 |
| 공모주식수 | 1,300,000 주 | 모집 66% |
| 전문투자자 | 946,000 주 | 72.77 % |
| 우리사주조합 | 29,000 주 | 223 % |
| 일반청약자 | 325,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
한국피아이엠 공모자금 사용 목적
한국피아이엠은 이번 코스닥 상장을 통해 확보한 공모 자금으로 티타늄 분말 공장을 설립해 전방 밸류체인을 구축하고 티타늄 기반 사업을 확장할 방침입다.
한국피아이엠 수요예측 경쟁률
한국피아이엠의 기관 단순 경쟁률은 1214 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
한국피아이엠 수요예측 가격 분포
한국피아이엠의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 11,200원 이상 비율이 98.69%의 높은 흥행을 기록했습니다.
한국피아이엠 의무보유 확약
한국피아이엠은 공모주 신청수량 기준 0.06%가 의무보유 확약을 신청하였습니다.
한국피아이엠 공모후 주주 구성
증권신고서 제출일 현재 한국피아이엠의 최대주주인 송준호 대표이사는 당사 지분 38.64%를 보유하고 있으며, 당사의 특수관계인을 포함한 최대주주등의 지분은 66.23%입니다. 공모 이후 최대주주등의 지분은 48.69%로 단기간 내 경영권 변동이 발생할 위험은 낮은 것으로 판단됩니다.
한국피아이엠 보호예수 및 한국피아이엠 유통 물량
한국피아이엠의 보호예수 물량은 55.43%이고,
한국피아이엠의 유통가능 물량은 45.57% 입니다. (한국피아이엠의 구주매출 물량은 23.41% )
한국피아이엠 재무제표
한국피아이엠은 연결 재무제표 기준 2023년 영업이익률 11.3%, 당기순이익률 3.0%, 2024년 3분기 영업이익률 8.5%, 당기순이익률 4.0%로 지속적인 수익률 상승세를 달성하고 있습니다.
또한, 매출액 대비 매출총이익의 비율을 의미하는 매출총이익률은 2021년 22.5%, 2022년 24.7%, 2023년 27.4%, 2024년 3분기 26.3%로 안정적으로 성장해왔습니다.
한국피아이엠 비교기업 선정
대표주관회사인 아이비케이투자증권(주)는 상기 선정기준을 충족하는 주)씨티알모빌리티, (주)파인엠텍, 씨비아이(주) 최종 비교기업으로 선정하였습니다.
한국피아이엠 전망
국내 1위 초정밀 MIM 기술 보유
MIM(Metal Injection Molding, 금속분말사출성형) 이란 전통 분말야금기술과 정밀한 플라스틱 부품의 생산 기술인 사출성형 기술을 접목한 신개념의 차세대 금속부품 제조 기술입니다.
MIM 공법은 사출기의 형상대로 제품이 생산되는 사출성형이 기반이 되므로, 기계가공 및 분말야금 등 他 금속가공 공법 대비 정밀하고 복잡한 형상의 제품을 효율적으로 대량 양산 가능하다는 장점이 있습니다. 또한, 他 공정과 달리 ‘MIM’은 각각의 부품을 일일이 절삭, 연마 등 기계가공 및 후처리가 필요하지 않아 원자재의 큰 손실 없어 제조원가절감 가능하며, 제조시간을 낮출수 있는 장점을 지니고 있습니다.
티타늄 기반 신사업 진출로 중장기 성장 동력 확보
한국피아이엠은 이번 상장을 통해 확보한 자금을 한국 티타늄 분말 공장 설립 등 티타늄 기반 사업 확장에 중점적으로 투입할 계획입니다.
티타늄은 가공이 어렵고 비싸지만 물적 특성이 뛰어나 차세대 소재로 주목받고 있습니다. 기존의 스테인리스 소재 시장을 대체하여, 앞으로 휴머노이드 로봇, 항공우주 산업 등 고부가가치 분야로 적용 범위를 확대할 계획입니다.
한국피아이엠은 포스코, RIST와 협력하여 티타늄 분말 제조기술 확보하였으며, 2027년까지 연간 650톤으로 CAPA를 확대할 계획입니다.
트럼프 정부의 관세 정책 및 전기차 정책에 따른 수혜
당사의 2024년 매출을 지역별로 구분하면 내수가 231억원, 수출이 144억원으로 수출액 중 20억원이 미국향 수출입니다. 당사에서 발생되는 대부분의 수출은 터보차저 사업에서 발생되며 수출국에 위치한 고객사의 공장에서 조립되어 해당 국가 내에서 판매되고 있습니다.
최근 현대차가 미국에 31조원 투자를 발표하자, 트럼프는 현대차에 관세를 부과하지 않겠다고 발표하였습니다. 이에 따라 자동차 부품업계에도 수혜가 예상됩니다.
또한, 트럼프 정부는 전기차 정책도 아래와 같이 부정적으로 펼치고 있기 때문에 터보차저와 변속기 등 내연기관차 부품에 의존하고 있는 한국피아이엠에 수혜가 예상됩니다.
한국피아이엠 위험요소
내연기관차 부품의 높은 매출 의존도에 따른 위험
당사의 주된 전방산업인 자동차 산업은 전기차로의 전환이 가속화되며 관련 부품 산업도 변화하고 있습니다. 정부는「미래자동차 부품산업 특별법」시행을 통해 기술개발, 투자, 협업 생태계 조성 등을 지원하며, 미래차로의 전환을 가속화하고 있습니다. 이에 따라 내연기관차 부품의 수요 감소와 전장부품 비중 증가로 기존 부품업체들의 위축이 불가피하며, 자동차 부품 Value Chain의 재편이 예상됩니다.
당사는 2024년 3분기 기준 매출의 약 85.20%를 터보차저와 변속기 등 내연기관차 부품에 의존하고 있어 전기차 전환에 따라 당사 수익에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다
원재료 가격 변동에 따른 위험
당사는 주요 제품인 터보차저, 변속기, 임플란트 부품 등을 제조하기 위해 원재료 금속분말, 바인더, 철강재를 매입하고 있습니다. 원재료는 주로 해외기업을 통해 조달하고 있기에 해당 국가의 정치적, 경제적 위험에 노출되어 있으며, 무역 정책, 환경 규제 등의 위험에 직면할 경우 원재료 수급에 심각한 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 당사의 주요 기술인 MIM공법에 사용되는 금속분말은 스테인리스강에서부터 철 합금, 니켈, 텅스텐, 알루미늄, 타이타늄까지 매우 다양합니다.
러시아와 우크라이나 전쟁으로 원자재 시장이 개편되고 수급 불안정 우려가 커지며 원재료 가격이 상승할 것으로 전망되기에 현재 사용하고 있는 주요 원재료인 HK30과 Fe2%Ni의 가격 변동성이 MIM의 생산 단가 등에 영향을 미칠 수 있습니다.
한국피아이이엠 주식매수선택권 행사 등에 따른 지분 희석 위험
증권신고서 작성기준일 현재 당사의 미행사 주식매수선택권은 총 76,000주 (상장예정주식수의 1.27%)입니다. 미행사된 주식매수선택권 76,000주는 2026년 3월 30일부터 5년간 행사 가능합니다.
주식매수선택권 부여를 통한 주식보상비용은 당사의 수익성을 악화시킬 수 있으며, 주식매수선택권 행사에 의해 신주가 발행되어 상장주식수가 증가할 수 있습니다.
한국피아이엠 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- MIM(금속분말사출성형) 전문기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1214 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 11,200원 이상 비율이 98.69% 로 11,200 원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 44.57% (구주매출 물량은 23.41% )
- 국내 1위 초정밀 MIM 기술 보유
개인 의견 : 청약 참여