로봇용 스마트 액추에이터 솔루션 기업인 하이젠알앤엠이 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 하이젠알앤엠의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 하이젠알앤엠 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
하이젠알앤엠 기업 소개
하이젠알앤엠은 1963년 LG전자 모터사업부로 출범해 로봇용 액추에이터 기술 노하우를 현재까지 60여년간 축적한 서보모터모듈 전문 기업입니다.
사업초기에 석유화학, 공작기계 등에 사용되는 범용 모터를 설계 및 제작하면서 쌓은 모터 기술을 활용해 협동로봇, 물류로봇 등에 쓰이는 서보모터, 감속기 등 액추에이터 구성부품들을 모두 자체 개발했습니다.
또한 액추에이터 구동을 정밀하게 제어하는 알고리즘 및 소프트웨어 기술까지 개발하는 등 액추에이터 분야에서 하드웨어 및 소프트웨어 기술을 모두 확보했습니다.
하이젠알앤엠 생산 제품
현재 Higen RNM은 범용전동기(범용모터), 서보 & 로봇 (서보모터/드라이브, 로봇/SI), 모빌리티 (EV모터/인버터) 그리고 SI의 사업을 영위하고 있습니다.
하이젠알앤엠 공모주 분석
하이젠알앤엠 공모주 청약 일정
하이젠알앤엠의 공모주 청약은 2024.06.18부터 시작되고, 2024.06.27 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2024.06.07 ~ 06.13 |
| 공모청약일 | 2024.06.18 ~ 06.19 |
| 환불일 | 2024.06.21 |
| 납일일 | 2024.06.21 |
| 상장일 | 2024.06.27 |
하이젠알앤엠 공모 개요
하이젠알앤엠의 공모가는 7,000원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 4,500 원 ~ 5,500 원 |
| 희망 공모금액 | 153 억원 ~ 187 억원 |
| 확정 공모가격 | 7,000 원 |
| 확정 공모금액 | 238 억 원 |
| 증권회사 | 한국투자증권 |
| 공모주식수 | 3,400,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 2,350,000 주 | 69.12 % |
| 우리사주조합 | 200,000 주 | 5.88 % |
| 일반청약자 | 850,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
하이젠알앤엠 공모자금 사용 목적
- 하이젠알앤엠은 이번 상장을 통해 국내 협동로봇회사 및 모바일로봇회사와의 제품개발이 완료되고 샘플제작 및 납품을 거쳐 본격적인 양산을 위해 구동모듈 및 로봇 조립과 시험을 위한 설비투자에 사용할 예정입니다.
- 또한, 급속한 성장이 예상되는 로봇과 모빌리티용 사업에서 First Mover로서의 지위를 확보하기 위해 팔요한 전문 인력 채용과 이와 관련된 국책과제/민간과제 사업에 적극적으로 참여하기 위해 연구개발비로 7,760백만원을 투자할 계획입니다.
- 오티스엘리베이터의 모터사업부를 인수하는 과정에서 차입한 대금 및 운영자금에 사용된 자금인 80억원의 단기차입금과 270억의 장기차입금을 보유하고 있으며, 재무건정성을 위해 상환할 계획을 갖고 있습니다.
하이젠알앤엠 수요예측 경쟁률
하이젠알앤엠의 기관 단순 경쟁률은 1099 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
하이젠알앤엠 수요예측 가격 분포
하이젠알앤엠의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 5,500원을 초과하는 비율이 99.24%의 높은 흥행을 기록했습니다.
하이젠알앤엠 의무보유 확약
하이젠알앤엠은 공모주 신청수량 기준 11.8%가 의무보유 확약을 신청하는 높은 흥행 성적을 기록했습니다.
하이젠알앤엠 공모후 주주 구성
하이젠알앤엠의 대주주 및 특수관계인 지분율이 84.24%로 대표이사의 경영권이 안정적으로 확보되었다고 판단됩니다.
하이젠알앤엠 보호예수 및 하이젠알앤엠 유통 물량
하이젠알앤엠의 보호예수 물량은 85.70%이고,
하이젠알앤엠의 유통가능 물량은 14.30% 입니다. (하이젠알앤엠의 구주 매출 물량은 3.94%.)
하이젠알앤엠 재무제표
당사의 매출액은 2021년 851억원에서 2022년 875억원까지 상승하였으나(yoy + 2.75%), 2023년 772억원, 2024년 1분기 193억원을 기록하면서 하락하였습니다. 이는 서보모터/드라이브의 전방시장의 수요가 일시적으로 감소하면서 발생한 것입니다.
하이젠알앤엠 비교 기업
대표주관회사인 한국투자증권㈜는 선정기준을 충족하는 최종적으로 총 2개 기업(에스피지, 라온테크)을 최종 비교대상회사로 선정하였습니다.
에스피지
에스피지는 지난 1991년 3월 창업 이래 소형 기어드 모터(Precision control geared motor)전문 제조업체로서 지난 2002년 7월에 코스닥시장에 상장하였습니다. 소형 기어드 모터의 주요 기능은 자동화 시스템 및 가전기기 등에 사용되는 소형 모터에 기어 박스 세트(감속 기어)를 부착하여 무거운 것을 운반하거나 들어 올릴 수 있는 힘을 제공하는 것입니다.
라온테크
라온테크는 2000년 3월 설립하여 제조업용 로봇(Robot)과 자동화 시스템(FA)을 개발 공급하고 있는 회사입니다. 라온테크의 주요 사업은 1) 반도체 제조라인에서 Wafer를 이송하는 반도체 로봇 및 자동화 모듈, 2) LCD와 OLED 제조라인에서 Glass를 이송하는 FPD 로봇 및 자동화, 3) 제약 및 바이오 제조라인에서 사용되는 제조업용 로봇 및 자동화 시스템입니다.
하이젠알앤엠 전망
다양한 형태의 로봇들에 적용 가능한 스마트 액추에이터 개발
하이젠알앤엠은 각 부품에 전문화된 기술을 가지고 있는 로봇 부품사들과 달리 협동로봇, 물류로봇, 휴머노이드 등 다양한 형태의 로봇들이 수많은 환경에서 효율적이고 안정적으로 작동할 수 있도록 액추에이터 엔지니어링까지 제공하는 ‘스마트 액추에이터 솔루션’ 기술로 로봇 시장에서 입지를 다지고 있습니다.
스마트 액추에이터 솔루션은 각 부품들이 연계되어 구동하는 액추에이터를 정밀하게 제어하는 기술로 각 부품과 함께 전체적인 구동 시스템 특성에 대한 이해가 필요한 기술입니다.
하이젠알앤엠은 매우 정밀한 컨트롤이 필요한 우주발사체 연료분사 펌프용 액추에이터 개발에도 성공해 국내 우주발사체 기업에 공급하기도 했다.
본사 공장 증설을 통한 이익 및 매출 성장 기대
하이젠알앤엠은 높아지는 로봇 액추에이터 수요에 대응하기 위해 선제적으로 CAPA(생산능력) 확장도 추진 중입니다.
현재 공실인 공장 2층에 액추에이터 생산 설비를 확충할 예정인데, 이를 통해 올해 하반기에는 현재보다 3.8배 확대된 연 940억 원 규모의 CAPA를 확보한다는 계획을 갖고 있습니다.
모빌리티용 액추에이터 분야 진출
하이젠알앤엠은 로봇용 액추에이터뿐 아니라 모빌리티용 액추에이터도 오랜 기간 준비해왔습니다.
모빌리티 부품 개발 프로세스는 양산까지 약 5년이 소요되는데, 골프카트용과 전기버스용 모터는 양산 단계에 이르렀습니다. 현재 하이젠알앤엠이 개발 중인 모빌리티 부품은 군용 HEV, 전기 선박, 드론, 이륜차 등 모두 16개로 다양한 모빌리티 분야 진출을 준비하고 있습니다.
하이젠알앤엠 위험요소
원자재 가격 및 수급 변동 위험
하이젠알앤엠은 전동기, 드라이브, 인버터 제조를 위한 주요 원재료인 코어, 동선, 주물, 전자부품을 매입하고 있으며 권선과 바니쉬 공정에서 외주가공비가 소요되고 있습니다.
당사가 영위하는 전동기, 발전기 및 전기 변환·공급·제어 장치 제조업은 원재료 매입 규모가 큰 산업이며, 당사의 2023년 기준 매출원가 대비 원재료 매입액의 비중은 73.4%, 매출액 대비 원재료 매입액의 비중은 57.5% 수준입니다.
이렇게 원재료 가격 변동의 발생으로 당사의 수익성을 악화시킬 수 있는 위험성을 내포하고 있습니다.
하이젠알앤엠 주식매수선택권 행사에 따른 지분 희석 위험
증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권은 295,200주 입니다. 이는 공모 후 발행주식총수의 0.96%입니다. 향후 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 시장에 출회될 경우 당사의 상장 후 주가에 희석화 요인으로 작용하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
하이젠알앤엠 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 로봇용 스마트 액추에이터 솔루션 기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1099 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 5,500원을 초과하는 비율이 99.24% 로 7,000원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 14.30% (구주 매출 물량은 3.94%.)
- 본사 공장 증설을 통한 이익 및 매출 성장 기대
개인 의견 : 최소 균등 물량으로만 청약 참여