피아이이 공모주 분석 (3가지 성장 전망, 위험요소) – PIE 청약 할까 말까?

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By 붉은말 : 부의 혁명

피아이이 공모주 분석

AI 비전 및 데이터 기반 스마트 팩토리 솔루션 전문기업인 피아이이가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 피아이이의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 피아이이 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.

피아이이 기업 소개

피아이이는 머신비전(Machine Vision), 영상처리(Image Processing), AI(Artificial Intelligence) 기술 등을 기반으로 이차전지, 반도체, 디스플레이 등 국가 전략산업 분야의 제조 지능화(Manufacturing Intelligence) 구현에 필수적인 AI 비전 및 데이터 기반 스마트팩토리 솔루션을 개발하여 판매하고 있습니다. 

피아이이 사업 영역

피아이이의 사업은 크게 AI 비전과 데이터 기반 스마트팩토리 솔루션으로 나눠지며, 각 솔루션의 S/W를 개발 및 판매하는 사업을 영위하고 있습니다.

AI 비전 솔루션

AI 비전 솔루션은 다양한 형태(원통형, 각형, 파우치형)의 이차전지를 고속으로 제조하는 각각의 단계별 공정에서 불량을 정확하게 판별해 내는 비전 제어 기술을 기반으로 영상처리 알고리즘 S/W 개발 역량이 핵심이며, 최근에는 딥러닝 기술을 결합하여 검사 속도 및 정확도를 극대화하는 S/W개발에 집중하고 있습니다.

데이터 기반 스마트팩토리 솔루션

데이터 기반 스마트팩토리 솔루션은 이차전지 제조 공정에서 생성되는 다양한 검사 데이터를 통합하여 수집, 분석, 모니터링, 예측 등을 수행하며, 이 과정에서 방대한 데이터를 처리하고 분석하는 인공 지능 기술과 연계된 S/W 개발이 핵심입니다.

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피아이이 공모주 분석

피아이이 공모주 청약 일정

피아이이의 공모주 청약은 2025.01.20부터 시작되고, 2025.02.03 상장됩니다.

수요예측일2025.01.08 ~ 01.14
공모청약일2025.01.20 ~ 01.21
환불일2025.01.23
납일일2025.01.23
상장일2025.02.03

피아이이 공모 개요

피아이이의 공모가는 5,000 원으로 확정되었습니다.

희망 공모가격4,000 원 ~ 5,000 원
희망 공모금액144 억원  ~ 180 억원
확정 공모가격5,000 원
확정 공모금액180 억 원
증권회사삼성증
공모주식수3,600,000모집 100%
전문투자자2,300,000 주63.89 %
우리사주조합400,000 주11.11 %
일반청약자900,000 25 %
해외투자자0 주0%

피아이이 공모자금 사용 목적

피아이이 공모자금 사용 목적

피아이이는 기술 고도화 및 신기술 확보를 위한 연구개발 공간의 안정적인 확보를 위하여 오산시 지곶 일반산업단지 개발 프로젝트에 참여하고 있으며, 단지 조성 후 약 2027년 약 7,000평 규모 부지에 공장 및 사무공간 완공을 목표로 하고 있습니다. 

파아이이 공모자금 세부 사용계획 시설자금

또한, 2차전지가 전기차 원가의 30~40%를 차지하는 핵심부품으로 부상하면서, 미국, 유럽, 중국 등 완성차 생산 주요 국가에서는 전략적으로 2차전지 공급 역량을 확보하기 위해 노력하고 있습니다. 당사는 글로벌 시장을 개척하기 위해, 미국 및 유럽지역을 목표로 당사의 솔루션을 소개하는 글로벌 영업 활동을 전개해 왔습니다. 이에 따라 미국 및 유럽시장의 영업, 기술인력을 확대하여 현지 매출을 확대하고자 합니다.

파아이이 공모자금 세부 사용계획 해외진출 자금

당사가 영위하는 머신비전 솔루션 및 스마트팩토리 솔루션의 핵심은 비전 및 AI 기술의 선행개발을 통해 경쟁사보다 앞서 축적한 핵심 기술 노하우와 미리 검증된 솔루션을 고객사에게 공급하여 고객사의 공정 효율을 돕고 그 효용을 높이는데 있습니다.

현재 당사는 당사가 보유한 솔루션의 연구개발과 추가 AI 및 비전 기술 확대에 대한 자금 수요가 있는 상황으로 공모에 의한 자금 조달이 필수적입니다.

파아이이 공모자금 세부 사용계획 연구개발 자금

피아이이 수요예측 경쟁률

피아이이의 기관 단순 경쟁률은 1118 : 1로 흥행에 성공하였습니다.

피아이이 수요예측 경쟁률

피아이이 수요예측 가격 분포

피아이이의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 5,000원 이상 비율이 52.85%의 높은 흥행을 기록했습니다.

피아이이 수요예측 가격 분포

피아이이 의무보유 확약

피아이이는 공모주 신청수량 기준 0.63%가 의무보유 확약을 신청하였습니다.

피아이이 의무보유 확약

피아이이 공모후 주주 구성

피아이이의 대주주 및 특수관계인 지분율이 XXXX%로 대표이사의 경영권이 안정적으로 확보되었다고 판단됩니다.

피아이이 공모후 주주 구성

피아이이 보호예수 및 피아이이 유통 물량

피아이이의 보호예수 물량은 70.81%이고,

피아이이의 유통가능 물량은 29.19% 입니다. (피아이이의 구주매출 물량은 19.15% )

피아이이 보호예수 및 유통 물량

피아이이 재무제표

당사의 2021년~2023년 연결 기준 매출액은 각각 236억원, 554억원, 858억원을 기록하여 2개년 평균 약 95.1%가 증가하는 등 지속적인 성장세를 기록하고 있습니다.

2024년 3분기에는 817억원을 달성하여 전 3분기 369억원과 비교하여 121.8% 성장하였습니다.

피아이이 재무제표

피아이이 비교기업 선정

대표주관회사인 삼성증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 ㈜자비스, ㈜트윔 2개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다.

피아이이 비교기업 재무현황 2024
피아이이 비교기업 재무현황 2023

피아이이 전망

전기차 화재 등 이차전지 안정성 이슈로 인한 AI 비전 시장의 성장성

전기차 화재 등의 부정적 인식이 커지고 있지만, 피아이이의 AI 비전 기술은 이차전지의 안전성 확보에 필수적인 역할을 하고 있습니다.

AI 비전 솔루션은 2차전지의 제조 공정에서 불량을 사전에 감지하고 이차전지의 품질과 안전성을 높이는 데 기여하는 만큼, 이차전지 안전성 문제가 대두될 수록 당사의 AI 비전검사 솔루션에 대한 수요는 증가할 것으로 예상되기 때문입니다.

피아이이 AI비전 성장 전망

비파괴검사 솔루션 상용화로 유리기판 시장 진출 본격화

당사는 미래 성장동력 확보를 위하여 초음파 검사 시장과 X-ray/CT 검사 시장에 진출할 계획입니다.

초음파 검사 솔루션은 검사 대상물을 파괴하지 않고 내부의 구조 및 결함 유무, 상태를 검사하기 위한 비파괴 검사(NDT; Non Destructive Testing) 방식 중 하나입니다.
초음파를 검사대상 내부에 투과시킨 후, 반사 및 투과되는 음파를 관찰하여 내부의 이상 여부를 검사하는 방법인 초음파 검사는 검출력이 우수한 특징으로 인해 최근 반도체 및 디스플레이 등 다양한 첨단 전자부품 제조산업에서 성능, 검사 시간, 비용 면에서 우수함을 인정받아 활발하게 검토되고 있는 검사 방법입니다.

X-ray/CT 검사 솔루션 또한 비파괴 검사 기술 중 하나로, 방사선 투과를 통해 얻은 영상을 처리하여 원하는 검사 작업을 수행하는 방법입니다. X-ray 검사 장비의 경우 대당 약 3~5억원 가량의 고가의 판매 대가를 형성하고 있으며, 이는 당사의 매출 및 이익증가에 크게 기여할 수 있을 것으로 예상되는 품목입니다. 

피아이이 비파괴검사 솔루션

글로벌 배터리 3사의 핵심 파트너 입지 확보

당사가 영위하고 있는 이차전지 AI 비전검사 및 스마트팩토리 솔루션 산업은 전방산업인 이차전지 시장에 직접적인 영향을 받고 있으며, 배터리 제조 업체의 설비투자 계획에 따라 당사의 고객사인 1차벤더의 설비투자 계획이 결정되는 구조입니다. 따라서 배터리 제조사의 CAPEX 투자와 연동하여 당사의 실적이 변동되는 구조를가지고 있습니다

피아이이는 설립 이후 최초로 국내 배터리 제조사 3사중 1개사에 솔루션을 공급한 이후로, 매출처를 확대하여 2024년까지 국내 배터리 제조사 3개사 및 다수의설비 제조회사, 완성차 업체등에 솔루션을 공급중에 있습니다.

피아이이 글로벌 배터리 3사의 핵심 파트너

피아이이 위험요소

전기차 지원 정책 축소에 따른 위험

피아이이의 전방산업인 이차전지 산업은 전기차시장 및 관련 정책과 밀접한 관련이 있습니다.

전기차 도입 초기에는 전동화 비율 확대를 위해 각국의 전기차 관련 정책적 지원이 늘어나는 추세였습니다. 다만, 최근 전기차 보조금 지급 규모 축소에 대한 움직임이 지속적으로 관측되고 있습니다. 전기차 시장이 빠르게 확대됨에 따라 중국을 제외한 각국 정부는 기존 전기차 보조금 지급 및 친환경차 세제 혜택을 예산 고갈 등의 이유로 빠른 속도로 축소하고 있습니다.

 전기차 제조 업체들은 정부 지원금 삭감에 따른 수요 감소를 최소화 하고자 판매가격 인하를 단행하고 있으나, 일시적인 수익성 악화에 따른 연구개발 지연, 당초 계획 대비 설비투자 지연 및 축소 등 시장 리스크는 확대되고 있습니다.

피아이이 국가별 전기차 지원 정책

피아이이 주식매수선택권 행사에 따른 지분 희석 위험

현재 피아이이의 미행사 주식매수선택권은 최초부여수량 1,022,500주에서 퇴사 등을 이유로 부여가 취소된 135,000주 를 제외한 887,500주(상장예정주식수의 2.48%)입니다.

이와 같이 당사의 상장 이후 행사가능기간이 도래하는 주식매수선택권의 행사에 따른 주식 수 증가로 기존주주들의 지분가치가 희석될 수 있으며 주가에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.

피아이이 주식매수선택권

피아이이 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)

  • AI 비전 및 데이터 기반 스마트 팩토리 솔루션 전문기업
  • 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1118 : 1로 흥행에 성공
  • 희망공모가 밴드 상단인 5,000원 이상 비율이 52.85% 로 5,000원 공모가 확정
  • 유통가능 물량은 29.19% (구주매출 물량은 19.15% )
  • 전기차 화재 등 이차전지 안정성 이슈로 인한 AI 비전 시장의 성장성

개인 의견 :  청약 참여


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