소화기 내시경 시술기구 전문기업인 파인메딕스가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 파인메딕스의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 파인메딕스 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
파인메딕스 기업 소개
파인메딕스는 첨단 소화기 내시경 시술 기구의 개발과 상용화를 선도하는 혁신적인 의료기기 제조기업으로, 2009년 설립 이후 꾸준히 성장해왔습니다.
파인메딕스 생산 제품
파인메딕스는 의료 현장의 실질적인 요구를 반영하여 내시경용 시술 기구를 자체 개발, 생산 및 판매하고 있으며, 이를 통해 국내외 의료 시장에서의 경쟁력을 확고히 하고 있습니다.
소화기 내시경 시술의 핵심 기구인 ESD(Endoscopic Submucosal Dissection)와 EMR(Endoscopic Mucosal Resection) 시술용 나이프, 인젝터, 스네어 등 다양한 제품을 국산화하여 높은 기술력과 혁신성을 인정받고 있습니다.
파인메딕스 공모주 분석
파인메딕스 공모주 청약 일정
파인메딕스의 공모주 청약은 2024.12.16부터 시작되고, 2024.12.26 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2024.12.05 ~ 12.11 |
| 공모청약일 | 2024.12.16 ~ 12.17 |
| 환불일 | 2024.12.19 |
| 납일일 | 2024.12.19 |
| 상장일 | 2024.12.26 |
파인메딕스 공모 개요
파인메딕스의 공모가는 10,000원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 9,000 원 ~ 10,000 원 |
| 희망 공모금액 | 81 억원 ~ 90 억원 |
| 확정 공모가격 | 10,000 원 |
| 확정 공모금액 | 90 억 원 |
| 증권회사 | 한국투자증권 |
| 공모주식수 | 900,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 675,000 주 | 75 % |
| 우리사주조합 | 0 주 | 0 % |
| 일반청약자 | 225,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
파인메딕스 공모자금 사용 목적
당사는 매출 성장에 대비한 안정적인 생산라인 확보를 위해 추가적인 장비 확보 및 시설 투자를 진행할 계획입니다. 나아가 양적 생산 증대를 위한 투자 뿐만 아니라 질적 생산을 위한 신규 시설투자도 병행하고자 합니다.
또한, 경쟁력 강화를 위해 기존 제품의 후속 연구개발과 신규 제품의 연구개발을 진행하고자 합니다.
파인메딕스 수요예측 경쟁률
파인메딕스의 기관 단순 경쟁률은 1260 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
파인메딕스 수요예측 가격 분포
파인메딕스의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 10,000원 이상 비율이 99.07%의 높은 흥행을 기록했습니다.
파인메딕스 의무보유 확약
파인메딕스는 공모주 신청수량 기준 2.8%가 의무보유 확약을 신청하였습니다.
파인메딕스 공모후 주주 구성
파인메딕스의 대주주 및 특수관계인 지분율이 39.5% 입니다.
증권신고서 작성일 현재 전성우 대표이사는 1,489,900주(공모 전 29.80%)를 보유하고 있으며, 구주 매출 대상인 자기주식 300,000주를 포함한 8인의 주식은 1,029,900주(공모전 20.60%)로 최대주주 등의 합산 지분율은 공모 전 50.4%입니다.
파인메딕스 보호예수 및 파인메딕스 유통 물량
파인메딕스의 보호예수 물량은 71.42%이고,
파인메딕스의 유통가능 물량은 28.58% 입니다. (파인메딕스의 구주매출 물량은 12.58% )
파인메딕스 재무제표
파인메딕스 비교기업 선정
대표주관회사인 한국투자증권㈜는 동사의 업종, 재무, 사업 및 일반 유사성을 고려하여 비스토스, 뷰웍스, 엠아이텍, 바디텍메드, 휴비츠 총 5개사를 동사의 공모가격 산정을 위한 비교기업으로 선정하였습니다.
파인메딕스 전망
‘프로슈머’ 사업모델을 통한 제품개발로 국내 시장의 국산화 선도
당사는 설립 후 이후 병원과 함께 성장해온 국산의료기기 전문 제조업체로 의료진이 경영하고 의료기기 소비자인 의사가 직접 참여하는 프로슈머 (Prosumer) 형 기업입니다. 특히 당사의 창립자이자 최대주주인 전성우 대표이사가 직접 연구개발에 참여하여 당사 제품의 연구 개발에 큰 기여를 해왔습니다.
따라서 기초연구에서부터 의료기기 허가, 생산 및 판매에 이르는 전주기적 개발프로세스가 일원화 되어있으며 해당 프로세스에 대표이사의 기여도가 큰 편입니다. 이러한 개발 형태는 제품 개발에 즉각적으로 피드백을 수령하여 제품 개발에 반영할 수 있다는 장점이 있습니다.
높은 기술력이 강조되는 ERCP 시장의 고부가가치 신제품 출시
ERCP는 췌담도용 소화기 내시경과 방사선 투시기를 이용해 췌담도에 생기는 질환을 치료하는 시술을 통칭 합니다.
ERCP의 경우 전문총판과의 판매 계약을 통해 오히려 시장은 예년 대비 성장하고 있으며 새롭게 리뉴얼되는 제품군과 추가되는 사양 확대 등으로 낮은 비중이지만 매출 성장이 예상되고 있습니다.
AI기반 병리 플랫폼과 내시경 생검 기구 판매 파트너로 시너지 창출
파인메딕스는 디지털 병리AI 기술을 보유한 ㈜사이버네틱스이미징시스템즈(이하 ‘CIS’)에 전략적 투자를 통해 제품 개발 초기 기획을 공동으로 진행하였습니다.
CIS의 디지털 홀로그램 이미지 획득, 복원 및 학습 기술은 투과 광학 이미지의 3차원적 회절 정보를 바탕으로 시편 깊이에 따른 2차원 이미지를 복원하고, 병변과 연관된 특정 이미지를 학습을 통해 분별할 수 있는 기술을 제공합니다. 이를 통해 기존 광학 시편화에서 요구되던 염색과 같은 복잡한 과정 없이 짧은 시간 안에 병리학적 분석을 수행할 수 있게 됩니다.
파인메딕스 위험요소
의료 파업에 따른 수요 감소 위험
최근 국내 의료계 전공의 파업사태로 전반적인 수술 건수가 감소함에 따라 일시적으로 당사 매출에 부정적인 영향을 끼치고 있습니다.
전공의 파업 사태 초기에 상급종합병원 및 대학병원들은 그 결과를 예상하지 못해 환자들의 진료 및 치료에 대해 취소 보다는 일정 변경 또는 연기로 대처하여 환자들이 정상적인 외래와 입원 치료가 어려워졌으나, 현재는 파업의 장기화로 인해 상급종합병원에서 치료받지 못하는 환자들이 파업에 영향이 없는 하위 종합병원 등으로 이동하는 현상이 점차 두드러지고 있습니다.
공의 파업 이후 상급종합병원의 인력난이 지속되면서 주요 6대 암 수술건수가 전년 동기 대비 17% 가량 감소하였습니다. 특히 당사 제품과 연관성이 높은 위암은 약 -21.7%, 대장암은 약 -16.4% 감소한 것으로 나타났습니다.
국내 전공의 파업 장기화 및 정부의 의료 정책 변화 등으로 인해 의료 공백 사태가 지속적으로 반복된다면 당사와 같은 의료기기 회사의 매출 감소로 이어져 당사의 재무상태가 악화될 수 있습니다.
100억대의 내시경 장비 유통 사업의 계약 불확실성
파인메딕스의 신규사업의 일환으로 S社의 내시경 장비 유통 사업을 추진하고 있으며 신고서 제출일 현재 인허가를 진행중에 있습니다. 해당 유통사업의 경우 2027년에 신규 사업의 매출액이 약 100억원을 초과할 것으로 예상하고 있기 때문에 해당 매출이 당사의 미래 추정 손익에서 차지하는 비중이 클 것으로 예상됩니다.
다만, 신고서 제출일 현재 계약 조항과 관련하여 확정된 사항이 없는 상태입니다. 당사는 인허가 이후 최종적으로 계약 조항을 논의할 예정이지만 현재는 향후 인허가의 취득 여부, 계약의 성사 여부, 계약의 조건 조율 여부, 계약의 해지 여부 등에 따른 매출 변동성이 존재하는 상황입니다
파인메딕스 주식매수선택권 행사에 따른 주가 희석화 위험
증권신고서 제출일 현재 당사가 임직원에게 부여한 미행사 주식매수선택권은 총 79,000주로 공모후 주식수 5,625,900주 대비 1.40%이며, 행사기간은 전량 도래하지 아니하였습니다.
동 주식매수선택권이 행사될 경우 상장 이후 상장주식수가 증가할 수 있으며 주식수의 증가로 인해 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
파인메딕스 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 소화기 내시경 시술기구 전문기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1260 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 10,000원 이상 비율이 99.07% 로 10,000 원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 28.58% (구주매출 물량은 12.58% )
개인 의견 : 청약 참여