유진그룹 계열 로봇·물류자동화 전문기업 티엑스알로보틱스가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 티엑스알로보틱스의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 티엑스알로보틱스 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
티엑스알로보틱스 기업 소개
티엑스알로보틱스는 2017년 설립된 물류자동화 기업 태성시스템과 로봇자동화 기술력을 보유한 로탈이 합병해 탄생했습니다. 폭넓은 로봇 및 물류자동화 제품 포트폴리오를 구축해 다양한 산업군의 자동화 수요에 대응하고 있습니다.
티엑스알로보틱스 생산 제품
물류자동화 사업부문
물류자동화사업부문은 물류 자동화 솔루션 전문기업으로 휠소터, 플랩소터, 틸트 트레이 소터 등 물류 자동화 장비 및 관련 솔루션을 공급하고 있습니다.
당사는 2016년 하반기 국내 최대 물류기업의 Sub 터미널에 휠소터를 공급하기 시작하였습니다. 당사는 개인설립 당시부터 휠소터 시스템을 공급하기 시작하였으며, 2017년 법인 전환 이후 국내외 다양한 고객 레퍼런스를 보유하고 있습니다.
로봇자동화 사업부문
당사의 로봇자동화사업부문은 크게 물류 자동화, 공장 자동화, 그리고 EPC(Engineering, Procurement, Construction)를 중심으로 다양한 산업에 로봇 솔루션을 제공하며 효율성, 생산성, 안전성을 강화합니다. 이를 통해 기업은 경쟁력을 높이고, 변화하는 시장 요구에 유연하게 대응할 수 있습니다.
TXR ROBOTICS 티엑스알로보틱스 공모주 분석
티엑스알로보틱스 공모주 청약 일정
티엑스알로보틱스의 공모주 청약은 2025.03.10부터 시작되고, 2025.03.20 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2025.02.26 ~ 03.05 |
| 공모청약일 | 2025.03.10 ~ 03.11 |
| 환불일 | 2025.03.13 |
| 납일일 | 2025.03.13 |
| 상장일 | 2025.03.20 |
티엑스알로보틱스 공모 개요
티엑스알로보틱스의 공모가는 13,500원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 11,500 원 ~ 13,500 원 |
| 희망 공모금액 | 354 억원 ~ 415 억원 |
| 확정 공모가격 | 13,500 원 |
| 확정 공모금액 | 415 억 원 |
| 증권회사 | NH투자증권, 신한투자증권, 유진투자증권 |
| 공모주식수 | 3,075,400 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 2,306,550 주 | 75 % |
| 우리사주조합 | 0 주 | 0% |
| 일반청약자 | 768,850 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
티엑스알로보틱스 공모자금 사용 목적
티엑스알로보틱스는 금번 공모로 유입되는 자금 중 가장 큰 비중인 150억원을 시설자금으로 사용할 계획입니다. 당사는 2024년 8월 양산공장의 부산 확장 이전을 통해 로봇자동화사업부문의 생산 인프라 확충을 마무리 지었으나, 물류자동화사업부문의 경우 수주잔고가 지속적으로 증가함에도 불구하고 물류자동화사업의 생산 제반 시설의 확충이 이루어지지 않았습니다.
당사는 높은 외주활용도를 유지하기보다는 자체 생산을 통해 원가구조 및 수익성 개선이 가능한 부분은 전략적 차원에서 효율화를 추진할 것입니다.
티엑스알로보틱스 수요예측 경쟁률
티엑스알로보틱스의 기관 단순 경쟁률은 862 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
티엑스알로보틱스 수요예측 가격 분포
티엑스알로보틱스의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 13,500원 이상 비율이 94.6%의 높은 흥행을 기록했습니다.
티엑스알로보틱스 의무보유 확약
티엑스알로보틱스는 공모주 신청수량 기준 6.1%가 의무보유 확약을 신청하는 높은 흥행 성적을 기록했습니다.
티엑스알로보틱스 공모후 주주 구성
티엑스알로보틱스의 대주주 및 특수관계인 지분율이 67.5% 입니다.
경영 안정성에 관한 사항은 아래 티엑스알로보틱스 위험요소의 2번째 항목을 참조하시기 바랍니다.
티엑스알로보틱스 보호예수 및 티엑스알로보틱스 유통 물량
티엑스알로보틱스의 보호예수 물량은 80.1%이고,
티엑스알로보틱스의 유통가능 물량은 19.9% 입니다. (티엑스알로보틱스의 구주매출 물량은 0% )
티엑스알로보틱스 재무제표
2021년부터 연평균 성장률 67.5% 수준을 유지해 2023년 매출 332억원, 영업이익 36억원을 달성했습니다. 지난해 가결산 기준으로는 매출 561억원, 영업이익 50억원을 기록했습니다.
티엑스알로보틱스 비교기업 선정
대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 신한투자증권㈜는 발행회사인 ㈜티엑스알로보틱스의 지분증권 평가를 위하여 사업의 유사성, 재무적 기준 등의 선정 기준에서 일정수준 이상을 충족하는 ㈜유일로보틱스. ㈜로보티즈, 현대무벡스㈜, 코닉오토메이션㈜ 총 4개사를 최종 비교기업으로 선정하였습니다.
티엑스알로보틱스 전망
이커머스 시장의 급성장에 따른 자동화 수요 증대
티엑스알로보틱스의 물류자동화사업부문의 경영성과는 물류회사들의 물류터미널, 풀필먼트센터등의 투자 계획에 직접적인 영향을 받으며, 이러한 물류시설 투자 계획은 택배 물동량 성장규모와 전자상거래의 거래 규모에 직ㆍ간접적인 영향을 받습니다.
한편, 택배물류 서비스와 가장 밀접한 관계를 갖고 있는 시장은 이커머스(E-Commerce) 시장입니다. 2023년 국내 이커머스 시장 규모는 역대 최고치인 228.9조원으로 중국(3,954.2조원), 미국 (1,521.6조원), 영국(256.3조원), 일본(252.9조원)에 이어 세계 5위를 기록하였습니다. 또한 글로벌 이커머스 시장 규모 역시 2020년 4.3 조달러에서 2025년 7.4조 달러로 연평균 11.5% 수준으로 성장할 것으로 전망하고 있습니다.
2022년 기준 국내 이커머스 침투율은 세계 3위 수준인 33.7%로 미국(15.0%), 일본(12.9%) 등 주요 선진국의 수치를 크게 상회하였습니다. 온라인 쇼핑몰에서 판매하는 상품의 대부분이 택배로 소비자에게 배달되기 때문에, IT/모바일 기술 발달, 1인가구 증가, 언택트 소비 트렌드와 함께 이커머스 시장의 성장이 택배물류 시장의 성장을 더욱 가속화할 것으로 보여집니다.
소터 기술력을 기반으로 국내외 물류 및 유통 대기업의 레퍼런스 다수 확보
티엑스알로보틱스의 주력 품목인 휠소터 시스템은 상품의 분류포인트 도착 예정 시간을 거리로 환산해 기준을 정하고 실시간으로 도착하는 상품의 정상/비정상 유/무를 판단하는 상품 위치이동 정밀제어 기술을 말합니다.
휠소터를 기준으로 분석하면, 주요 경쟁사 대비 당사는 시간당 8,000개의 더 높은 처리 성능을 보유하고 있으며 다양한 구분 방향 및 설치 방식을 적용할 수 있어 고객사의 요구 스펙에 맞춰 제작이 가능한 강점이 있습니다.
로봇자동화 EPC, 물류자동화 Turn-key 비지니스를 통한 수익 확보
물류 자동화 시장에서는 설계 및 설비 제어 역량과 프로젝트 수행 경험(레퍼런스)이 핵심 경쟁력으로 작용합니다. 당사는 동남아 시장에서의 성공적인 프로젝트 수행을 통해 레퍼런스를 확보한 뒤, CJ대한통운의 턴키(Turn-key) 프로젝트, 쿠팡과의턴키(Turn-key) 프로젝트를 수주하며 국내 시장에서도 입지를 확대하였습니다.
당사가 제공하는 턴키(Turn-key) 프로젝트는 자동화 설비의 설계부터 제작, 시공, 유지보수까지 포함된 토탈 솔루션을 제공하는 계약 형태입니다. 따라서, 단순히 제품을 생산하여 납품하는 방식과는 규모와 기간에서 차이가 있습니다.
당사는 2024년 3분기 누적 매출액 41,351 백만원을 기록하였습니다. 이중 턴키(Turn-key) 매출 비중이 61.55% 가량 차지하며, 이처럼 당사는 턴키(Turn-key) 매출이 고객사의 설비투자 계획에 큰 영향을 받습니다.
티엑스알로보틱스 위험요소
쿠팡에 의존한 매출처 편중 위험
티엑스알로보틱스의 최근 3사업연도 기간 동안 매출액이 매년 증가함과 동시에 거래처 수 또한 2021년 12개사에서 2023년 16개사로 다변화되어 왔습니다. 특히나 2024년의 경우 ㈜로탈과의 합병을 통해 거래처 수가 3분기 기준 31개사까지 증가하였습니다. (물류자동화사업부문 14개사, 로봇자동화부문 17개사) 다만, 2024년 3분기 기준 거래처별 매출 중 상위 3개사의 매출액 비중이 94.8%를 차지하고 있습니다.
매출처가 편중된 상황으로 인해 향후 주요 매출처가 시장 내에서 우위를 잃거나 최종 고객사에서 투자 계획을 지연 또는 축소할 경우, 혹은 주요 매출처와의 관계 악화로 수주금액이 감소할 경우 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
원가율 상승에 따른 수익성 악화의 위험
당사의 매출액은 매년 지속적으로 성장해 왔습니다. 2021년 120억원의 매출액을 기록했으며, 2024년 3분기 기준 414억원의 매출을 달성하였습니다. 매출액 성장률의 경우 연평균 66.6%(연환산 수치) 수준으로 안정적인 성장세를 보이고 있습니다.
반면 매출총이익률을 비롯한 수익성 지표는 하락하고 있습니다. 매출총이익률의 경우 2021년 58.4%였으나 2024년 3분기 기준 18.3% 수준입니다.
2023년 로봇자동화 제품 관련하여 높은 원가율을 기록하였으며 이는 당시 로봇자동화 프로젝트를 당사에서 설계부터 제작까지의 모든 단계를 담당하는 상황에서 일부 프로젝트의 작업기간이 연장되면서 원가가 과투입되는 상황이 있었습니다.
당사의 물류자동화사업부문에서는 2021년 41.6%의 원가율을 기록하였으나, 2022년부터 쿠팡의 대형 턴키(Turn-key) 프로젝트를 수임하면서 원가율이 70%로 상승하였습니다. 이 후 매출 금액이 증가하면서 외주가공 비중이 높아졌으며 이에 따른 원가율이 상승하여 2024년 3분기 현재 79.7%의 원가율을 유지하고 있습니다.
2대주주 지분 매각에 따른 경영 안정성 위험
증권신고서 제출일 현재 최대주주인 ㈜유진로지스틱스가 당사의 지분 50.41%(공모 후 40.14%)를 보유하고 있습니다. 최대주주인 ㈜유진로지스틱스의 특수관계인이자 2대주주인 로지테크홀딩스(유)는 유진프라이빗에쿼티㈜ 프로젝트 펀드의 SPC로, 재무적투자자(FI)에 해당합니다.
상장 이후 유진프라이빗에쿼티㈜가 로지테크홀딩스(유)의 보유 지분을 매각해야 하는 상황이 발생할 수 있으며 이 경우 약 17.49%의 지분(공모 후)이 시장에 유통되게 됩니다. 이로 인하여 지분매각 과정에서 ㈜유진로지스틱스 경영권에 위협이 되는 상황이 발생하거나 일시에 대규모 물량이 유통되며 주가가 크게 하락할 가능성이 존재합니다. 이러한 위험을 해소하기 위하여 당사는 최대주주등에 대해서 「코스닥시장상장규정」 제26조제1항제1호의 6개월에 추가하여 동조 동항 제7호에 따라 자발적으로 12개월~24개월까지 의무보유 기간을 연장하였습니다.
티엑스알로보틱스 주식매수선택권 행사에 따른 지분희석 위험
증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권은 240,000주입니다. 이는 공모 후 발행주식총수 15,450,915주의 1.55% 입니다. 부여된 주식매수선택권 총 240,000주는 2027년 7월 24일 부터 4년간 행사가능합니다. 부여된 주식매수선택권으로 인한 주식보상비용은 당사의 수익성을 악화시킬수 있으며, 향후 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 시장에 출회될 경우 당사의 상장 후 주가에 희석화 요인으로 작용하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
티엑스알로보틱스 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 유진그룹 계열 로봇·물류자동화 전문기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 862 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 13,500원 이상 비율이 94.6% 로 13,500원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 19.9% (구주매출 물량은 0% )
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