경피 약물전달 의약품 전문기업 티디에스팜이 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 티디에스팜의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 티디에스팜 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
티디에스팜 기업 소개
티디에스팜은 약물전달시스템(Drug Delivery System, 이하 DDS)분야 중에서 고성장 사업분야로 자리매김하고 있는 경피 약물전달시스템(Transdermal Drug Delivery System, 이하 TDDS)의 개발 및 제조를 주요 사업으로 영위하고 있습니다.
경피약물전달시스템(Transdermal Drug Delivery System : TDDS)이란?
경피약물전달시스템(TDDS)은 약물을 피부를 통해 제어된 속도로 전달하는 약물 전달 시스템입니다.
간 및 소화기관의 부작용 최소화, 흡수속도 조절, 중단 제어, 유효 혈중농도 조절 및 장시간 연속투여 가능, 경구 및 주사제 대비 부담 감소 등 약물에 대한 환자 순응도를 높이고 효능 및 효과를 극대화할 수 있는 장점들을 보유하고 있습니다.
티디에스팜 생산 제품
티디에스팜은 설립 이후 경피 약물전달시스템(TDDS) 중 카타플라스마(Cataplasma, 습포제) 개발 및 생산에 집중함으로써 해당 시장에서 국내 독보적인 위치를 확보하였습니다.
또한, 플라스타(Plaster, 첩부제) 시장에도 진출하여 수년 전부터 기술개발 투자를 지속하였고, 그 결과 핫멜트형 제품 등의 신제품을 개발 및 발매하며 시장 점유율을 높이고 있습니다.
향후 피부 투과 촉진 기술, 점착성 고분자 Formulation 기술(약물 물성에 특화된 독자적인 점착 고분자 조성), 약물 방출 기술(일정기간 혈중 농도 zero-order 유지), 다양한 패치 구조 설계 기술을 통해 부작용을 최소화하고, 효능 및 효과를 극대화해 필요한 양의 약물을 효율적으로 전달할 수 있는 신규 제품을 지속적으로 개발할 계획입니다.
티디에스팜 공모주 분석
티디에스팜 공모주 청약 일정
티디에스팜의 공모주 청약은 2024.08.09부터 시작되고, 2024.08.21 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2024.07.31 ~ 08.06 |
| 공모청약일 | 2024.08.09 ~ 08.12 |
| 환불일 | 2024.08.14 |
| 납일일 | 2024.08.14 |
| 상장일 | 2024.08.21 |
티디에스팜 공모 개요
티디에스팜의 공모가는 13,000 원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 9,500 원 ~ 10,700 원 |
| 희망 공모금액 | 95 억원 ~ 107 억원 |
| 확정 공모가격 | 13,000 원 |
| 확정 공모금액 | 130 억 원 |
| 증권회사 | 한국투자증권 |
| 공모주식수 | 1,000,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 723,700 주 | 72.37 % |
| 우리사주조합 | 26,300 주 | 2.63 % |
| 일반청약자 | 250,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
티디에스팜 공모자금 사용 목적
현재 니코틴 패치 생산을 위한 생산 설비를 기존 오송공장에 구축 완료하였으며 ’24년 4분기부터 생산 및 판매 예정입니다. 한편, 당사는 니코틴 패치뿐 아니라 전문의약품으로 취급되는 신규 제형 패치 제품의 생산라인을 구축할 계획입니다.
현재 신공장 건설에 대한 구체적인 매입 및 건축 계획은 정해지지 않았지만, 다양한 신규 패치 생산 및 카타플라스마/카타플라스타의 Capa 확장을 위해 2025년에 공모 유입 자금 중 25억원을 투자해 토지를 매입 후 생산 설비를 구축할 계획을 수립하였습니다.
향후 경피약물전달시스템 시장 내에 선두지위를 확보하기 위해 차별화된 제품 제조와 생산기술에 치료약물을 결합한 전문 의약품 패치 개발에 집중할 계획입니다.
구체적으로 보면, 2024년부터 복합성분의 비마약성통증 경피흡수제와 암통증 억제용 경피흡수제 개발을 본격화할 예정이며 2026년에는 리바스티그민치매치료 패치, 옥시부티닌 요실금 패치 개발을 계획하고 있습니다.
당사는 이러한 신규 패치 제품 생산을 위해 2027년까지 총 7,215백만원을 연구개발 등 운영자금에 투자할 것입니다.
티디에스팜 수요예측 경쟁률
티디에스팜의 기관 단순 경쟁률은 1331 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
티디에스팜 수요예측 가격 분포
티디에스팜의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 10,700원 이상 비율이 99.1%의 높은 흥행을 기록했습니다.
티디에스팜 의무보유 확약
티디에스팜은 공모주 신청수량 기준 4.23%가 의무보유 확약을 신청하습니다.
티디에스팜 공모후 주주 구성
티디에스팜의 대주주 및 특수관계인 지분율이 50.08%로 대표이사의 경영권이 안정적으로 확보되었다고 판단됩니다.
티디에스팜 보호예수 및 티디에스팜 유통 물량
티디에스팜의 보호예수 물량은 76.68%이고,
티디에스팜의 유통가능 물량은 23.32% 입니다. (구주 매출 물량은 5.71% )
티디에스팜 재무제표
티디에스팜 비교기업 선정
대표주관회사인 한국투자증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 최종적으로 총 3개 기업(신신제약, 대원제약, 동구바이오제약)을 최종 비교대상회사로 선정하였습니다.
티디에스팜 전망
글로벌 경피약물전달시스템 (TDDS) 시장의 성장성
글로벌 시장조사기관 The Insight Partners에 따르면, 2022년 기준 전 세계 경피약물전달시스템(TDDS) 시장규모는 약 372.3억 달러 수준이었으며, 매년 연평균 4.25% 성장하여 2030년에 약 519.5억 달러 규모의 시장을 형성할 것으로 전망됩니다.
경피 약물전달시스템의 주요 성장요인은 인구고령화에 따른 만성질환 환자 수 증가입니다. 고령화 사회에 접어들며 고혈압, 당뇨, 심혈관 질환 등의 만성질환이 증가하고 있으며, 장기적인 치료가 필요한 상황 속에서 경피 약물전달시스템은 기존의 경구 투여 혹은 주사 투여를 대체하는 의약품으로써 환자들에게 우수한 약물 순응도와 편의성을 제공하고 있습니다
한방 복합제제 설계 능력과 국내 유일의 핫멜트 (Hot-Melt) 공법을 통한 제품 차별성
티디에스팜은 특화된 경피 약물전달시스템 기술을 사용한 일반의약품인 진통ㆍ소염 효과의 카타플라스마를 개발하여 다수의 국내 제약회사에 위ㆍ수탁제조 서비스를 공급하며 성장해왔습니다.
이후 오송 공장 준공을 기점으로 플라스타 시장에도 진출하였으며, 특히 핫멜트형 제품을 개발하여 시장 점유율을 높여가고 있습니다. 핫멜트형 제품은 물이나 용제를 사용하지 않아 기존 국내에서 생산되고 있는 방식인 용매 타입 대비 친환경적이며 피부 친화적으로 국내에서는 당사가 최초로 핫멜트형 플라스타 제품을 만들어 판매 중에 있습니다.
또한 국내 유일의 한방복합 카타플라스마 제품(제품명: 동의고 카타플라스마)을 개발하여 안티푸라민한방 카타플라스마로 잘 알려진 제품을 유한양행에 공급하였고, 일반 한의원에도 자사 브랜드로서 공급하였습니다.
신규 사업으로 코스메슈티컬 진출
티디에스팜은 기존 사업 확장에 더해 신규 사업 진출로 외형 성장을 가속화하고 있습니다.
그 중 독자적인 하이드로겔 시트와 피부과 전문의약품을 연계한 코스메슈티컬 (Cosmeceutical, 의학적으로 검증된 기능성 성분을 포함한 화장품) 제품화를 추진하고 있습니다.
티디에스팜 위험요소
매출처 편중의 위험
티디에스팜 주요 사업은 카타플라스마와 플라스타를 ODM 방식으로 제조하여 주요 제약사 등에 공급하여 판매하는 것입니다. 이에 따라 주요 매출처는 대부분 대형 제약사로 구성되어 있으며, 상위 매출처는 제일헬스사이언스㈜, ㈜유한양행, 제이더블유중외제약㈜, 에이블팜스리테일㈜ 등입니다.
최근 2개년 매출처별 매출추이를 살펴보면 상위 5개 매출처가 차지하는 매출 비중이 2022년 55.64% 2023년 63.82%에 달합니다. 2024년 1분기 역시 66.78%에 달합니다.
당사의 매출 및 이익은 매우 안정적이지만 당사는 편중된 매출 비중으로 인해 매출처의 경영악화 또는 매출처인 제약사로부터의 가격인하 압박 등에 대한 대항력이 부족하며 그에 따른 매출 변동위험에 노출되어 있습니다.
주요 회사와의 관계악화 또는 제품 품질의 문제가 발생하거나, 현재 추진 중인 해외 진출 및 신제품 개발 등이 제대로 이루어지지 않을 경우 당사의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
상장주선인의 주식 보유에 따른 이해상충 발생 위험
티디에스팜의 상장주선인인 한국투자증권㈜는 2023년 11월 20일 200,000주(공모 후 3.62%)를 취득한 사실이 존재합니다. 상장주선인의 당사 주식 보유는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 등 관련 규정상 문제가 없습니다. 그럼에도 불구하고 한국투자증권㈜는 당사의 상장주선인이자 전문투자자 주주로서 금번 공모를 진행하는 과정에서 이해상충 발생 가능성이 존재하며, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.
티디에스팜 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 경피약물전달 의약품 전문기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1331 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 10,700원 이상 비율이 99.1% 로 13,000 원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 23.32% 입니다. (구주 매출 물량은 5.71% )
- 글로벌 경피약물전달시스템 (TDDS) 시장의 성장성
개인 의견 : 청약 참여