홀로토모그래피(Holotomography) 기술 기반 세포 이미징 장비 및 분석 소프트웨어 개발 전문 기업 토모큐브가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 토모큐브의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 토모큐브 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
토모큐브 기업 소개
토모큐브의 제품은 홀로토모그래피(HT) 기술과 3차원 형광 이미징의 결합으로, 전반적인 3D 생물학을 연구하는 기본 분야와 신약 개발을 위한 약물 스크리닝 등 3D 생물학이 요구되는 다양한 바이오산업 응용 분야의 기술적 발전을 가속화하는데 중요한 역할을 하고 있습니다.
홀로토모그래피 (HT : Holotomography) 기술이란?
토모큐브의 핵심기술인 홀로토모그래피는 빛의 회절을 이용해 세포와 조직의 3차원 영상을 염색이나 표지 없이 정밀하게 획득할 수 있는 비침습적인 이미징 기법입니다. 이 기술은 간섭계를 통해 빛의 위상 변화를 측정하여 세포의 굴절률 분포를 3D 이미지로 재구성함으로써 작동합니다.
생명과학 분야에서 기존의 2D 이미징 기술의 한계를 극복하고, 새로운 연구 및 진단 방법론의 개발을 가능하게 함으로써, 광범위한 응용 분야에 서 필요성과 성장성을 갖추고 있습니다.
토모큐브 생산 제품
토모큐브는 혁신적인 홀로토모그래피 기술을 기반으로 한 HT-X1과 HT-2H 등의 고급 세포 이미징 장비를 개발하여 바이오메디컬 분야의 연구와 진단을 혁신적으로 변화시키고 있습니다.
HT-X1과 HT-2H는 당사의 대표적인 제품으로, 전세계 50개국 이상의 200여 기관에서 활용되고 있으며, 그 사용처는 세계적인 연구기관에서부터 혁신적인 바이오테크 기업에 이르기까지 매우 다양합니다.
두 제품은 각각 TomoStudio, TomoStudio X 라는 운영 프로그램을 통해 실험을 설정하고 이미지를 획득하며 얻어진 데이터를 관리할 수 있습니다. 얻어진 데이터는 TomoAnalysis 와 목적에 맞는 plug-in 분석 모듈을 통해 프로세싱, 영상화, 셀 인스턴스 및 소기관 자동 구획과 이에 따른 세포 및 소기관의 건질량, 부피, 체적 등의 정량적 분석을 수행할 수 있습니다.
토모큐브 공모주 분석
토모큐브 공모주 청약 일정
토모큐브의 공모주 청약은 2024.10.28부터 시작되고, 2024.11.07 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2024.10.17 ~ 10.23 |
| 공모청약일 | 2024.10.28 ~ 10.29 |
| 환불일 | 2024.10.31 |
| 납일일 | 2024.10.31 |
| 상장일 | 2024.11.07 |
토모큐브 공모 개요
토모큐브의 공모가는 16,000원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 10,900 원 ~ 13,400 원 |
| 희망 공모금액 | 218 억원 ~ 268 억원 |
| 확정 공모가격 | 16,000 원 |
| 확정 공모금액 | 320 억 원 |
| 증권회사 | 대신증권 |
| 공모주식수 | 2,000,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 1,500,000 주 | 75 % |
| 우리사주조합 | 0 주 | 0% |
| 일반청약자 | 500,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
토모큐브 공모자금 사용 목적
현재 기준 토모큐브가 보유한 생산시설은 HT-X1 제품 단독 생산을 기준으로 연간 약 70대를 생산할 수 있는 규모입니다. 2026년 이후 제품 판매량이 급증할 것으로예상되어 연간 300대 규모를 생산할 수 있는 규모로 생산공간 및 생산시설을 2025년까지 구축할 예정입니다.
또한, 바이오 산업 분야에서 홀로토모그래피 기술과 AI를 융합하여 새롭게 부상하고 있는 오가노이드, 체외수정 시장을 선점하기 위해서 해당 분야에 특화된 신제품을 개발할여 출시할 예정입니다. 아울러 반도체/디스플레이 등 비바이오 산업 분야로 확장을 가속화하기 위해서 추가적인 기술 개발 및 신제품을 출시할 예정입니다. 당사가 진출하고자 하는 바이오 및 비바이오 시장에 신속하게 진입하여 우위를 점하기 위해서 집중적인 연구개발 투자가 이루어져야 합니다. 이를 위해 금번 공모로 조달할 자금 중 약 116억원을 연구개발 인력에 대한 인건비와 신제품 개발비로 집행할 예정입니다.
토모큐브 수요예측 경쟁률
토모큐브의 기관 단순 경쟁률은 968 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
토모큐브 수요예측 가격 분포
토모큐브의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 13,400원 이상 비율이 99.65%의 높은 흥행을 기록했습니다.
토모큐브 의무보유 확약
토모큐브는 공모주 신청수량 기준 0.1%가 의무보유 확약을 신청하였니다.
토모큐브 공모후 주주 구성
토모큐브의 대주주 및 특수관계인 지분율이 28.28% 입니다. (대표이사 박용근의 지분율 18.07%)
토모큐브 보호예수 및 토모큐브 유통 물량
토모큐브의 보호예수 물량은 67.83%이고,
토모큐브의 유통가능 물량은 32.17% 입니다. (토모큐브의 구주매출 물량은 16.46% )
토모큐브 재무제표
당사의 매출액은 2022년 19억원, 2023년 37억원으로 약 100.3% 성장하였으며, 2024년 반기 매출의 연 환산 시 2023년 대비 매출액성장률은 56.3%로 매출액이 빠르게 성장하고 있습니다
토모큐브 비교기업 선정
대표주관회사인 대신증권㈜은 발행회사인 ㈜토모큐브의 지분증권 평가를 위하여 사업의 유사성, 재무적 기준 등의 선정 기준에서 상기한 수준 이상을 충족하는 Carl Zeiss Meditec AG, Bruker Corporation 2개사를 최종 비교기업으로 선정하였습니다.
토모큐브 전망
FDA 동물실험 의무화 폐지에 따른 오가노이드 시장의 성장성
‘Bio Industry 2021년 6월호 글로벌 오가노이드(Organoids) 시장 현황 및 전망’에 의하면 오가노이드는 2022년 기준 약 1.7조 원(1.2B$) 규모의 시장으로, CAGR 22.1%의 높은 성장을 보이는 시장이며, 이는 2027년까지 높은 성장세를 유지하여 약 4.5조 원(3.4B$) 규모로 성장이 예상됩니다.
인체 줄기세포를 이용해 인체 특정 장기의 기능을 모사하는 오가노이드는 인체 적용시 위험성을 낮추고 자기 조직으로 장기와 유사한 세포 구성과 구조를 갖는 특징을 가집니다. 이에 2차원 배양세포에 비해 유용한 질환 모델로서 인정받고 있으며 최근 FDA가 동물실험 의무화 규정을 84년 만에 폐기함에 따라, 의약품개발시 전임상시험 단계에서의 동물 실험 생략이 가능해졌습니다.
경쟁사 대비 압도적인 홀로토모그래피 기술력 보유
당사의 홀로토모그래피(HT) 기술과 제품군이 바이오 현미경 제조사 대비 비교우위를 가지는 가장 큰 이유는 다양한 차별성을 활용할 수 있는 비표지 시료의 3차원 고해상도 이미징용 제품을 개발해서 출시하고 있기 때문입니다.
당사의 HT 제품군이 비교우위를 가질 수 있는 기존 제품의 범위는 다양하여 세포 배양실에 필수로 배치되는 세포 확인용 광학 현미경부터 고해상도 3차원 이미징 제품, 그리고 대용량 자동화 이미징 장비와 마이크로플레이트 리더까지 포함됩니다.
시장에 다양한 제품이 출시되어 있지만, 당사의 제품이 목표하는 3D 생물학 및 재생의학 시장에서 필요로 하는 비표지 3차원 이미징, 가상 바이오마커 개발, 치료용 각종 세포제제 품질 관리 용도로의 활용 등에서의 요구사항을 대부분 만족할 수 없다는 한계점이 있다는 점에서 당사에 긍정적인 요소로 작용할 수 있습니다.
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토모큐브 위험요소
불안정한 수익성 지표에 따른 위험
토모큐브는 2022년 당기순이익 293억원, 2023년 당기순손실 236억원, 2024년 반기 당기순손실 43억원을 시현하였습니다.
한편 동 기간 영업외손익은 각각 353억원, -174억원, -304백만원으로, 영업외손익의 주요 사항은 IFRS에 의거, 당사가 발행한 전환상환우선주에서 발생한 이자비용 및 파생상품평가로 인한 것입니다. 다만, 2023년말 당사가 발행한 전환상환우선주는 모두 보통주로 전환완료되었으며, 이에 2024년 이후 해당 파생상품평가 손실과 이익과 같은 비정상적인 손익효과는 발생하지 않을 것으로 판단됩니다.
당사는 상장 이후에도 당사의 사업이 정상궤도에 진입하여 안정적인 수익이 창출되기 전까지 당기순손실을 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 당사의 재무구조 및 수익성이 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 내외부 경영환경의 악화, 진출 국가의 경기 침체 등의 요인으로 인해 수익성이 악화될 가능성이 존재합니다.
높은 연구개발비로 인한 수익성 저하
당사 판관비의 가장 큰 비중을 차지하는 세부비용은 경상연구개발비이며, 경상연구개발비와 인건비의 합이 전체 판관비의 약 70%를 차지할 만큼 당사 판관비는 고정비적 성격이 큽니다. 당사는 지속적으로 HT기술 제품 고도화를 위해 연구개발비를 투입하고 있으나, 현재 주력제품인 HT-X1 및 향후 출시 예정인 신제품의 경우 기존 HT-2H 제품 대비 고부가가치 제품에 해당합니다. 또한 셀방식의 생산에 따라 생산량 증대에 따른 인력의 증가율이 높지 않아 향후 판관비는 개선될 것으로 판단됩니다.
당사는 첨단기술을 지속적으로 개발하고 활용하는 기술기업에 해당함에 따라 판매비와 관리비에서 가장 큰 비중을 차지하고 있으며, 향후 당사 기술을 기반으로 한 새로운 연구개발과제 등이 지속적으로 발생할 가능성이 존재합니다
토모큐브 주식매수선택권 행사에 따른 주가 희석 위험
현재 당사의 미행사 주식매수선택권은 총 960,280주(상장예정주식수의 7.54%)입니다. 행사기간이 도래한 미행사 주식매수선택권 주식수는 662,280주이며, 상장일로부터 1년 이내 행사기간이 도래하는 주식매수선택권은 750,280주입니다.
향후 주식매수선택권이 행사될 경우 상장주식수가 증가할 수 있으며 주식수의 증가로 인해 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
토모큐브 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 홀로토모그래피(Holotomography) 기술 기반 세포 이미징 장비 및 분석 소프트웨어 개발 전문 기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 968 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 13,400원 이상 비율이 99.65% 로 16,000 원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 32.17% (구주매출 물량은 16.46% )
- FDA 동물실험 의무화 폐지에 따른 오가노이드 시장의 성장성
개인 의견 : 청약 참여