디지털 엑스레이 영상 솔루션 기업인 제이피아이헬스케어가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 제이피아이헬스케어의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 제이피아이헬스케어 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
📣 제이피아이헬스케어 기업 소개
제이피아이헬스케어 는 1980년 설립이후 엑스선 의료 영상 분야에서 경험과 기술력을 축적했으며, 엑스선 기반 영상진단기기 부품과 영상진단기기 개발 및 제조를 전문으로 하는 기업입니다.
제이피아이헬스케어 사업 영역
당사의 주력제품인 엑스선 그리드는 엑스선이 몸을 투과할 때 선명하고 정밀한 이미지를 얻을 수 있도록 돕는 부품으로, 엑스선 영상 진단기기의 필수 구성요소입니다. 1997년 기술연구소 설립 이후 반도체 등 다른 산업의 기술을 융합하는 등 지속적인 연구개발을 거듭한 결과 GE,Siemens,Philips 등 세계적인 의료기기 기업을 포함한 300여 개의 글로벌 기업에 당사의 제품을 공급하고 있습니다.
당사는 엑스선 분야에서 축적한 기술력과 사업경험을 바탕으로 엑스선 의료영상기기를 자체 개발하는데 성공하였으며, 기존 시장 내 2D 제품 외에 디지털 토모신테시스(2.5D), 이동형 저선량ㆍ고정밀 CT(3D) 등 차세대 의료영상기기를 제작 및 판매하고 있습니다.
Grid란?
엑스선 의료영상기기에서 그리드의 역할은 영상 촬영 과정에서 필연적으로 발생하는산란선을 제거하는 역할을 수행합니다. 기본적으로 그리드는 차폐재, 투과재, 커버재로 구성되어 있습니다.
- 차폐재는 엑스선 영상에서 산란선을 효과적으로 제거하는 역할을 하며, 일반적으로 높은 밀도를 가진물질(납 등)을 사용합니다.
- 투과재는 1차 엑스선(정상선)의 원활한 투과를 위해 밀도가 낮은 물질 (알루미늄, 흑연 등)을 사용합니다.
- 커버재는 외부 요소(충격 등)로부터 그리드의 내부 구성요소를 보호하는 역할을 하며, 엑스선의 원활한 투과를 보장하기 위해 밀도가 낮은 물질(알루미늄, 탄소섬유 등)이 주로 사용됩니다.
제이피아이헬스케어 주요 제품 매출 비중
제이피아이헬스케어의 제품은 크게 그리드(Grid), 의료영상기기, 의료영상 소프트웨어 3가지로 구분됩니다. 그 중 그리드 제품이 2024년 기준 매출의 약 64%로 가장 높은 비중을 차지하고 있습니다.
📅 제이피아이헬스케어 공모주 분석
제이피아이헬스케어 공모주 청약 일정
제이피아이헬스케어의 공모주 청약은 2025.08.11부터 시작되고, 2025.08.21 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2025.08.01 ~ 08.07 |
| 공모청약일 | 2025.08.11 ~ 08.12 |
| 환불일 | 2025.08.14 |
| 납일일 | 2025.08.14 |
| 상장일 | 2025.08.21 |
제이피아이헬스케어 공모 개요
제이피아이헬스케어의 공모가는 20,000 원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 16,500 원 ~ 20,000 원 |
| 희망 공모금액 | 261 억원 ~ 316 억원 |
| 확정 공모가격 | 20,000 원 |
| 확정 공모금액 | 316 억 원 |
| 증권회사 | 키움증권 |
| 공모주식수 | 1,580,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 1,185,000 주 | 75 % |
| 우리사주조합 | 0 주 | 0% |
| 일반청약자 | 395,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
제이피아이헬스케어 공모자금 사용 목적
제이피아이헬스케어는 공모자금을 활용하여 생산 시설을 통합하고, 주력 제품의 생산 능력을 강화하는 데 사용할 계획입니다.
- 신공장 설립: 안산과 시흥에 있는 기존 생산 시설을 통합하여 새로운 공장을 설립할 예정입니다. 이 신공장에는 자동화 시스템을 도입하여 생산 효율을 극대화하고 생산량을 늘릴 계획입니다.
- 주력 제품 생산 강화: 특히 X선 그리드를 비롯하여 ‘StriXion’과 ‘DeteCT’ 등 주요 제품의 생산 능력을 확충할 예정입니다.
- 클라우드 진단 솔루션 확대: 이와 함께 클라우드 기반 진단 솔루션 사업을 확장하는 데에도 자금을 활용할 계획을 밝혔습니다.
제이피아이헬스케어 수요예측 경쟁률
제이피아이헬스케어의 기관 단순 경쟁률은 942 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
제이피아이헬스케어 수요예측 가격 분포
제이피아이헬스케어의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 20,000원 이상 비율이 99.9%의 높은 흥행을 기록했습니다.
제이피아이헬스케어 의무보유 확약
제이피아이헬스케어는 공모주 신청수량 기준 3.0%가 의무보유 확약을 신청하였습니다.
제이피아이헬스케어 공모후 주주 구성
제이피아이헬스케어의 대주주 및 특수관계인 지분율이 37.61%로 대표이사의 경영권이 다소 불안정하다고 판단됩니다.
2대주주 FI인 와이제이에이헬스케어성장지원사모투자합자회사가 2,058,000주(공모전 기준 49.49%)를 보유하고 있으며 최대주주 등과의 지분율 격차는 1.0% 수준에 불과합니다. 최대주주와 2대주주간 낮은 지분율 격차에 따라 2대주주가 보유 지분을 외부 제3자에게 대량으로 매각하는 경우 회사의 경영권에 실질적인 변동이 발생할 가능성이 존재합니다.
제이피아이헬스케어 보호예수 및 제이피아이헬스케어 유통 물량
제이피아이헬스케어의 보호예수 물량은 69.05%이고,
제이피아이헬스케어의 유통가능 물량은 30.95% 입니다. (제이피아이헬스케어의 구주매출 물량은 23.21% )
제이피아이헬스케어 재무제표
제이피아이헬스케어의 2020년 매출 증가율은 8.2%였습니다. 2021년에는 두 배를 넘는 16.78%를 기록했습니다. 그러나 2022년 10.64%로 성장세가 꺾였고 2023년에는 역성장(-2.97%)했습니다.
📋 제이피아이헬스케어 비교기업 선정
대표주관회사인 키움증권㈜는 선정기준을 충족하는 피앤에스미캐닉스, 나노엔텍, 리메드, 메디아나, 휴비츠, 뷰웍스 6개사를 최종 유사기업으로 선정하였습니다.
🌈 제이피아이헬스케어 전망
1. 세계 X-ray Grid 시장에서 1위
제이피아이헬스케어는 엑스선(X-ray) 영상장비용 핵심 구성품인 그리드(Grid)를 자체 개발ㆍ제조하여 공급하고 있습니다.
그리드(Grid)는 영상 촬영 시 발생하는 산란선을 효과적으로 제거하여 영상의 대비 및 해상도를 확보하는 필수 부품으로, 영상진단의 정확도와 직결되는 핵심 부품입니다. 의료영상의 활용 범위 확대 및 저선량 고해상도 영상 요구 증대에 따라 그리드(Grid)의 기술적 중요성은 더욱 부각되고 있습니다.
제이피아이헬스케어는 X선 그리드 분야에서 세계 시장 점유율 40%를 차지하며 독보적인 기술력과 경쟁력을 보유하고 있습니다. 특히 세계에서 유일하게 알루미늄과 카본 두 종류의 그리드를 모두 생산하며 고부가가치 특수 맞춤형 그리드 시장을 확장하고 있습니다.
2. 국내 유일 DTS 특화 의료영상기기 ‘Strixion’ 차세대 정밀 의료기기 개발
StriXion은 제이피아이헬스케어의 국내 유일 DTS(Digital Tomosynthesis) 특화 의료영상기기입니다. 이 장비는 기존 엑스레이(X-ray) 기술의 한계를 극복하고, CT(Computed Tomography)의 단점을 보완한 하이브리드 정밀 의료영상기기입니다.
DTS는 엑스선 튜브가 일정한 각도로 움직이면서 여러 장의 투영 영상을 촬영한 후, 이를 재구성하여 3차원 입체 영상을 만드는 기술입니다.
StriXion은 일반촬영, 투시, DTS 기능을 하나의 장비에 통합하여 의료진의 진단 효율성을 높이고, 환자에게는 저선량으로 정밀 진단이 가능하다는 장점을 제공합니다.
3. 클라우드 기반 의료 AI 서비스 확장
제이피아이헬스케어는 클라우드 기반 의료 AI 서비스를 통해 의료기기 제조 기업에서 헬스케어 플랫폼 기업으로 사업을 확장하고 있습니다. 이는 단순한 하드웨어 판매를 넘어 소프트웨어와 솔루션으로 사업 영역을 다각화하는 전략입니다.
제이피아이헬스케어의 PACS는 시공간 제약 없이 의료 영상을 통합 관리하고 활용할 수 있는 솔루션입니다. 이 플랫폼은 단순히 영상을 저장하는 것을 넘어, 의료진의 진단 효율성을 극대화하는 다양한 기능을 제공합니다.
제이피아이헬스케어는 PACS 플랫폼을 통해 의료진의 진단 편의성을 높이고, 궁극적으로 AI 솔루션과 결합하여 의료영상 진단 전 과정을 아우르는 토탈 솔루션 기업으로 성장하는 것을 목표로 하고 있습니다.
☄️ 제이피아이헬스케어 위험요소
1. 공모가 산정 시 피어그룹 선정에 대한 의문
제이피아이헬스케어는 피앤에스미캐닉스, 나노엔텍, 리메드, 메디아나, 휴비츠, 뷰웍스 등 6개사를 최종 비교기업으로 선정하였습니다.
비교 대상 6곳 중 제이피아이헬스케어와 사업 연관성이 있다고 거론되는 기업은 뷰웍스(엑스레이 디텍터), 휴비츠(안경점용 진단기기), 리메드(자기장 치료기기) 정도입니다. 피앤에스미캐닉스(재활로봇)와 나노엔텍(나노 바이오·의료기기), 메디아나(응급 의료기기)의 경우 섹터는 같지만, 직접적인 유사성은 떨어집니다.
피앤에스미캐닉스와 리메드의 PER 멀티플은 각각 30.96배, 33.80배 입니다. 반면 뷰웍스휴비츠·리메드의 PER은 12.62~14.44배 수준으로 격차가 3배 가까이 차이가 납니다.
PER 배수가 높은 업체를 의도적으로 비교군으로 넣어 몸값을 높였다는 지적이 나오고 있는 이유입니다. 연관성이 있는 것으로 평가받는 업체들의 시가총액이 하락 추세인 점도 이 같은 의혹에 힘을 싣고 있습니다.
2. 수익성 하락 가능성의 위험
시장에서는 제이피아이헬스케어의 외형 확장에 제동이 걸리는 것 아니냐는 우려가 나오고 있습니다. 회사 실적이 급상승한 2020~2022년은 코로나19 팬데믹(대유행)으로 엑스레이 관련 장비 수요가 급증하였지만, 엔데믹 이후 수요가 줄어든 만큼 과거와 같은 성장 속도를 보이지 못할 수 있다는 의견이 있습니다.
이는 팬데믹 기간 동안의 원자재 단가 및 운송비 급등이 원재료비에 반영되어 그리드(Grid) 제품의 제조 원가가 다소 상승하였으며, 의료영상기기 부문의 고정비 레버리지 효과에 따라 매출 감소에도 불구하고 원가의 감소폭은 제한적으로 작용함에 기인합니다.
실제로 디알젬과 뷰웍스, 바텍 등 제이피아이헬스케어가 유사기업으로 거론한 업체들도 2022년 실적이 최고조에 달했고, 이후에는 정체된 모습을 보이고 있습니다.
3. 제이피아이헬스케어 주식매수선택권 행사에 따른 지분희석 위험
당사는 설립 이후 당사의 설립ㆍ경영과 기술혁신 등에 기여할 수 있는 임직원 등에게 주식매수선택권을 부여하였으며, 증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권은 60,000주입니다. 이는 공모 후 발행주식총수 5,105,400주의 1.17% 입니다. 부여된 주식매수선택권 총 60,000주는 2027년 4월 15일부터 행사가능하며, 행사가능 시점으로부터 2년간 행사 가능합니다.
부여된 주식매수선택권으로 인한 주식보상비용은 당사의 수익성을 악화시킬수 있으며, 향후 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 시장에 출회될 경우 당사의 상장 후 주가에 희석화 요인으로 작용하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
🧭 제이피아이헬스케어 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 디지털 엑스레이 영상 솔루션 전문기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 942 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 20,000원 이상 비율이 99.9% 로 20,000 원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 30.95% (구주매출 물량은 23.21% )
개인 의견 : 청약 참여
❓ 제이피아이헬스케어 공모주에 대해 궁금한점 있나요?
제이피아이헬스케어는 어떤 회사인가요?
제이피아이헬스케어는 의료기기 제조 기업으로, 특히 X선 그리드 분야에서 세계 시장 점유율 1위를 차지하고 있는 기술 중심 기업입니다. 최근에는 DTS(Digital Tomosynthesis) 장비와 AI 기반 의료영상 솔루션으로 사업 영역을 확장하고 있습니다.
제이피아이헬스케어 공모 자금은 어디에 사용되나요?
공모 자금은 주로 신공장 설립 및 자동화 시스템 구축 등 생산 시설 통합과 주력 제품 생산 능력 확충에 사용될 예정입니다. 또한, 클라우드 기반 의료 AI 서비스 등 신사업 확대에도 활용될 계획입니다.