시뮬레이션 기술을 기반으로 디지털 트윈 플랫폼을 개발하는 기업인 이에이트가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 이에이트 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 이에이트 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
이에이트 기업 소개
이에이트는 시뮬레이션 기반 디지털 트윈 솔루션을 제공하는 기업입니다.
디지털 트윈이란?
디지털 트윈이란 현실 세계의 사물을 가상세계에 똑같이 구현한 디지털 쌍둥이를 활용하여 시뮬레이션을 통해 현실에서 발생 가능한 문제점을 예측 및 해결하는 것을 말합니다.
디지털 트윈은 그 개념에서 보듯이 시뮬레이션 기술이 핵심 경쟁력이며, 글로벌 디지털 트윈 시장 역시 시뮬레이션 기술을 보유한 기업들이 시장을 선도하고 있습니다.
이에이트는 전 세계적으로도 상용화 사례가 드문 입자기반 시뮬레이션 기술을 상용화하고 이를 기반으로 다양한 솔루션을 디지털 트윈 플랫폼과 함께 제공하는 기업으로서 해외 시장에서도 경쟁이 가능한 기술력을 보유한, 척박한 국내 S/W 산업에서 의미있는 발자취를 남기고 있는 기업이라 할 것입니다.
이에이트 주요 제품
이에이트는 자체 개발한 시뮬레이션 소프트웨어 NFLOW SPH, NFLOW LBM 및 디지털 트윈 플랫폼 NDX PRO를 개발 완료 및 상용화했으며, 전처리기 N3D WORKS와 후처리기 N3D VIEW, 신사업 분야인 바이오/헬스케어 산업에 적용할 수 있는 NFLOW Sim-Vasc 제품을 보유하고 있습니다.
이에이트 공모주 분석
이에이트 공모주 청약 일정
이에이트의 공모주 청약은 2024.02.13부터 시작되고, 2024.02.23 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2024.01.29 ~ 02.02 |
| 공모청약일 | 2024.02.13 ~ 02.14 |
| 환불일 | 2024.02.16 |
| 납일일 | 2024.02.16 |
| 상장일 | 2024.02.23 |
이에이트 공모 개요
이에이트의 공모가는 20,000원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 14,500 원 ~ 18,500 원 |
| 희망 공모금액 | 164 억원 ~ 209 억원 |
| 확정 공모가격 | 20,000원 |
| 확정 공모금액 | 226억 원 |
| 증권회사 | 한화투자증권 |
| 공모주식수 | 1,130,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 827,500 주 | 73.23 % |
| 우리사주조합 | 20,000 주 | 1.77 % |
| 일반청약자 | 282,500 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
이에이트 공모자금 사용 목적
이에이트는 지속적인 제품의 연구개발 및 고도화 수행을 통한 제품 경쟁력 강화와 수익 실현을 위해 공모자금 중 일부를 2024년~2026년의 연구개발 수행 인력 인건비, 연구기자재 및 재료비로 사용할 계획입니다.
또한 디지털트윈 플랫폼도 마찬가지로 Unreal 기반의 실사 수준에 가까운 Graphics가 구현된 디지털트윈에 대한 시장의 수요가 증가하는 바, GPU 가속 성능이 우수한 개발 및 해석 장비의 확충에 공모자금을 사용할 예정입니다.
이에이트 수요예측 경쟁률
이에이트의 기관 단순 경쟁률은 631 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
이에이트 수요예측 가격 분포
이에이트의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 18,500원 이상 비율이 98.18%의 높은 흥행을 기록했습니다.
이에이트 의무보유 확약
이에이트는 공모주 신청수량 기준 2.3%가 의무보유 확약을 신청하였습니다.
이에이트 공모후 주주 구성
이에이트의 대주주 및 특수관계인 지분율이 30.21%로 대표이사의 경영권이 안정적으로 확보되었다고 판단됩니다.
이에이트 보호예수 및 이에이트 유통 물량
이에이트의 보호예수 물량은 56.09%이고,
이에이트의 유통가능 물량은 43.91% 입니다. (기존주주 비율 32%)
이에이트 재무제표
이에이트는 지속적으로 영업이익에서 적자가 발생하고 있으며, 현재 23년 3분기 자본총계가 -66억 인 ‘완전자본잠식’ 상태로 재무적으로 안좋기 때문에 투자에 유의하시기 바랍니다.
이에이트 전망
디지털 트윈 시장의 성장성
전세계 디지털트윈 시장은 스마트시티, 스마트제조, 의료업 등과 같은 다양한 산업에 적용하여 설계 비용 및 기간 단축, 위험 사고 예방, 탄소배출량 감소 등 의사결정에 대한 기여를 통해 빠르게 성장하고 있습니다.
글로벌 시장 조사 기관 Markets and Markets에 따르면 글로벌 디지털 트윈 시장 규모는 2023년 101억 달러에서 2028년 1,101억 달러로, CAGR +61.3% 성장할 것으로 전망됩니다.
기술력을 인정받은 Level 3 디지털 트윈
이에이트가 개발한 디지털트윈 플랫폼 NDX PRO는 기술력을 인정받아 국가시범도시 사업인 세종5-1생활권과 부산EDC 스마트 시티 사업의 디지털트윈 플랫폼으로 선정되었습니다.
자연재해에 따른 위험 등을 예측하고 대응할 수 있는 단계의 디지털 트윈에 이르는 기술 혁신 과정에서, 동사가 참여하는 국가단위 사업 및 표준화 과제 참여는 타사와 차별되는 경쟁력이라고 판단됩니다.
다양한 산업 분야에서 검증된 디지털 트윈
디지털트윈 플랫폼 제품이 활용될 수 있는 분야는 산업/공공 등 다양한 분야에서 제약없이 적용가능하며 대표적인 산업 분야는 다음 그림과 같습니다.
정부의 디지털 혁신 활성화 방침과 스마트 시티 산업 육성 정책
윤석열 대통령은 올 1월 ‘2023년 과학기술인·정보방송통신인 신년인사회’에서 “지난해 우리는 디지털 선도국가로서 디지털 혁신 비전과 전략을 제시했다.”고 말하며, 글로벌 과학기술 강국에서 멈추지 않고 디지털 모범국가로까지 도약하겠다는 의지를 밝혔습니다.
이에이트는 2021년 9월 ‘디지털트윈 활성화 전략’ 발표에서 디지털트윈 구축 기업으로 정부 자료에 소개되며, 혁신적인 기술력과 실력을 입증 받았기에, 윤석열 정부에서 역시 디지털 혁신 기업으로 정부 정책과 함께 성장할 것입니다.
이에이트 위험요소
산업 내 경쟁 심화의 위험
당사의 주요 사업분야인 전산유체역학(CFD) 시뮬레이션 소프트웨어의 글로벌시장 점유율은 아래와 같습니다. CFD 시뮬레이션 소프트웨어 국내 시장규모에 대한 유의미한 업체별 순위, 시장점유율 지표 등은 존재하지 않습니다. 다만, CFD 시뮬레이션 소프트웨어 시장은 수년간 상위 기업들의 독과점 시장으로 형성되어 왔으므로, 국내 시장점유율 또한 글로벌 시장점유율과 동일한 수준으로 추정하고 있습니다.
시장에 이미 진입한 경쟁사들의 기술 진보 등의 요인으로 인해 경쟁이 심화될 가능성이 존재합니다.
불안정한 재무 안정성
당사는 코스닥시장 기술성장특례 요건을 기반으로 상장을 추진하였기 때문 사업의 성과가 본격화되기 전이므로 안정적인 재무구조 및 수익성을 기록하고 있지는 않습니다.
이에이트는 지속적으로 영업이익에서 적자가 발생하고 있으며, 현재 23년 3분기 자본총계가 -66억 인 ‘완전자본잠식’ 상태입니다.
기술성장특례이기 떄문에 자본잠
이에이트는 기술성장기업으로서 매출액 요건의 경우 신규상장일이 속하는 사업연도(상장 후 사업연도말까지 3월 미만인 경우 다음 사업연도)를 포함한 연속하는 5개 사업연도, 세전이익 요건의 경우 신규상장일이 속하는 사업연도(상장 후 사업연도말까지 3월 미만인 경우 다음 사업연도)를 포함한 연속하는 3개 사업연도에 대해서는 해당 요건을 적용받지 않지만(영업이익 요건은 유예기간 없이 적용 면제), 상장 후 해당 유예기간 이후에도 가시적인 재무성과를 나타내지 못할 경우 관리종목으로 지정 될 수 있습니다.
이에이트 주식매수선택권 행사에 따른 주가 희석화 위험
증권신고서 작성일 현재 당사의 미행사 주식매수선택권은 총 273,400주(상장예정주식수의 2.89%)이며, 부여된 주식매수선택권은 일부 행사가능기간이 도래하여 상장 이후 즉시 행사 가능합니다.
상장 이후 주식매수선택권 행사로 인해 주식수가 증가할 경우, 당사의 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
이에이트 전환사채의 전환권 행사에 따른 지분 희석화 위험
증권신고서 제출일 현재 제2회 전환사채의 보통주 전환 청구로 인하여 발행될 수 있는 희석가능한 상장 주식수는 총 310,523주(상장예정 보통주식수의 3.28%)입니다.
향후 전환사채의 보통주 전환 청구될 경우 상장주식수가 증가할 수 있으며, 주식수의 증가로 인해 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
이에이트 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 시뮬레이션 기반 디지털 트윈 솔루션을 제공하는 기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 631 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 18,000원을 초과하는 비율이 98.18% 로 20,000원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 43.91% (기존주주 비율 32%)
- 지속적으로 영업이익에서 적자가 발생, 자본총계가 -66억 인 ‘완전자본잠식’ 상태
- 다양한 산업 분야에서 검증된 디지털 트윈 기술
- 풋백옵션 보유 (공모주 청약으로 배정받은 주식의 가격이 상장 후 일정기간 공모가의 90% 이하로 하락할 경우, 일반 투자자들이 상장 주관사에 공모가의 90% 가격에 이를 되팔수 있음)
개인 의견 : 청약 참여