복합 신뢰성 환경시험 장비 전문기업인 이노테크가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 이노테크의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 이노테크 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
📣 이노테크 기업 소개
당사는 신뢰성 환경시험 장비 및 특수 시험장비의 개발 및 제작에 특화된 ‘복합 신뢰성 환경시험 장비 전문 기업’입니다. 신뢰성 환경 시험 장비는 전자제품의 개발 및 납품 과정에서 필수적으로 요구되는 장비로, 이 장비를 통해 각 부품 및 완제품이 다양한 환경과 조건속에서 어떤 변화가 발생하는지, 또 가혹한 조건 속에서는 어떤 결함이 발생되는지 등을 면밀하게 분석하고, 이를 바탕으로 제품을 보다 완벽하게 제작 및 보완할 수 있게 됩니다.
당사는 디스플레이, 반도체, 2차전지 등 다양한 사업분야에서 국내외 고객사가 요구하는 스팩에 최적화된 신뢰성 검사 장비들을 개발하여 납품하고 있으며, 이후에는 납품한 장비의 유지보수까지 완벽하게 수행하는 신뢰성 검사장비 분야의 Total Solution 을 제공하고 있습니다.
이노테크 생산 제품
디스플레이 복합 신뢰성 환경 시험장비
Mobile, IT, Automotive, Flexible Display, Micro Display 등 각종 디스플레이 제품의 신뢰성 검사를 수행하는 장비를 제작하고 있으며, 해당 장비는 저온(-70℃), 고온(250℃), 고온/고습(85℃/85%) 등 상태에서 제품의 결함을 검사하게 됩니다.
반도체용 신뢰성 검사장비
고객사의 니즈에 맞는 반도체용 소재 및 부품에 대한 신뢰성 검사 장비를 개발하고 제작합니다. 당사 반도체 신뢰성 검사장비의 경우, SSD 제품과 D램 제품을 검사하는 환경 신뢰성 장비로 구분되어 있습니다. 반도체 신뢰성 검사는 디스플레이 신뢰성 검사와 마찬가지로 챔버 내 온도, 습도 등을 조절하여 신뢰성 검사를 진행하며, 디스플레이 검사와 구분되는 점으로는 반도체 신뢰검사의 경우 장기 신뢰성 테스트가 중요하다는 점입니다.
이노테크 주요 제품 매출 비중
디스플레이 중 차세대디스플레이인 폴더블, 슬라이더블, 롤러블 Display 제품의 환경 신뢰성시험 장비인 Flexible 복합신뢰성환경 시험장비가 매출의 53% 가량을 차지하고 있습니다.
📅 이노테크 공모주 분석
이노테크 공모주 청약 일정
이노테크의 공모주 청약은 2025.10.27부터 시작되고, 2025.11.07 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2025.10.16 ~ 10.22 |
| 공모청약일 | 2025.10.27 ~ 10.28 |
| 환불일 | 2025.10.30 |
| 납일일 | 2025.10.30 |
| 상장일 | 2025.11.07 |
이노테크 공모 개요
이노테크의 공모가는 14,700원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 12,900 원 ~ 14,700 원 |
| 희망 공모금액 | 227 억원 ~ 259 억원 |
| 확정 공모가격 | 14,700 원 |
| 확정 공모금액 | 259억 원 |
| 증권회사 | KB증권 |
| 공모주식수 | 1,760,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 1,320,000 주 | 75 % |
| 우리사주조합 | 0 주 | 0 % |
| 일반청약자 | 440,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0 % |
이노테크 공모자금 사용 목적
이노테크는 향후 Folding 검사장비 및 IT디스플레이 검사장비 수요 증가 대비 및 QD-OLED TV 신규사업의 생산라인 건설을 위해 평택(브레인시티) 소재 신규 공장을 건설할 계획입니다. 현재 이를 위해 2025년 1월 용지매매계약을 체결하였으며, 2027년 상반기까지 기 보유한 현금성자산 및 향후 공모자금을 바탕으로 공장 건설을 계획하고 있습니다.
또한, 당사는 고객의 니즈에 맞는 제품을 맞춤 제작 및 서비스를 제공하고 있으며, 경쟁사 대비 빠른 납기로 고객의 신뢰와 인정을 넓혀가고 있습니다. 따라서 고객의 발주에 따라 필요한 원재료 확보가 빠른 납기에 매우 중요한 요소입니다. 이에 원재료 확보를 위해 공모자금 중 3,000백만원을 사용할 계획입니다.
이노테크 수요예측 경쟁률
이노테크의 기관 단순 경쟁률은 1072 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
이노테크 수요예측 가격 분포
이노테크의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 14,700원 이상 비율이 99.2%의 높은 흥행을 기록했습니다.
이노테크 의무보유 확약
이노테크는 공모주 신청수량 기준 56%가 의무보유 확약을 신청하는 높은 흥행 성적을 기록했습니다.
이노테크 공모후 주주 구성
이노테크의 대주주 및 특수관계인 지분율이 38.6%로 대표이사의 경영권이 다소 불안정합니다.
이노테크 보호예수 및 이노테크 유통 물량
이노테크의 보호예수 물량은 67.52%이고,
이노테크의 유통가능 물량은 32.48% 입니다. (이노테크의 구주매출 물량은 12.65% )
이노테크 재무제표
매출액 기준 2023년 91억원에서 2024년 167억원으로 83% 증가해 높은 성장률을 기록했습다. 또한 2025년 상반기 기준 이미 167억원을 달성했으며 2025년에도 높은 성장률이 예상됩니다.
📋 이노테크 비교기업 선정
대표주관회사인 KB증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 예스티, 프로이천, AP시스템, 비아트론 4개 기업을 최종 유사회사로 선정하였습니다.
🌈 이노테크 전망
폴더블폰 시장 경쟁 격화로 인한 디스플레이 시장 수혜
특히, 스마트폰을 중심으로 Flexible OLED의 적용이 확대됨에 따라 디스플레이 검사장비 산업의 변화도 빨라질 것으로 예상하고 있습니다. 기존의 Rigid OLED와 달리 Flexible OLED에는 곡률이 발생되므로 디스플레이 검사 시 전/후면에서 측면 검사도 추가되어야 합니다. 이러한 검사 영역의 증가는 시간당 검사할 수 있는 기기 수의 저하를 가져오기 때문에 추가적인 검사장비 도입이 필요합니다.
당사가 주력하고 있는 플렉시블 디스플레이 시장 또한 꾸준히 성장하고 있습니다. 모바일 기기에서 폴더블폰은 휴대성(mobility)과 소비자의 대화면 선호 욕구를 동시에 충족시켰습니다. 한국과학기술정보연구원 및 시장조사업체 등에 따르면 플렉시블 디스플레이 시장규모는 2023년 약 204억 달러에서 매년 8.2% 성장하여 2026년에는 243억 달러에 이를 전망입니다.
디스플레이에서 반도체, 자동차, 2차전지 등으로 포트폴리오 확대
이노테크는 디스플레이 산업에 집중된 사업 구조를 개선하고자 반도체 및 2차전지 검사장비 분야로의 진출을 추진하고 있습니다. 현재 반도체 테스트 장비 전문기업과의 협업을 통해 글로벌 반도체 제조기업의 검사장비의 수주를 진행하고 있습니다.
실제로, 당사는 반도체 및 전자부품 시장으로 사업 영역을 성공적으로 확장하고 있으며, 2025년 반기 중 반도체 신뢰성 환경 시험 장비 부문(최종 고객사 글로벌 메모리 반도체 제조기업)에서 1,200백만원의 매출을 인식한 바 있습니다. 이는 2025년 상반기 누적 별도 매출액의 7.1%에 해당합니다.
이와 더불어 증권신고서 제출일 현재 반도체 신뢰성 환경 시험 장비 3대에 대한 공급계약 또한 추가로 확보하였으며, 관련 매출액 약 24억원은 2025년 하반기에 인식될 예정입니다.
평택 신공장 증설로 인한 CAPA 확대
이노테크는 향후 Folding 검사장비 및 IT디스플레이 검사장비 수요 증가 대비, 그리고 QD-OLED TV 신규사업의 생산라인 건설 등을 위해 평택(브레인시티) 소재 신규 공장을 건설할 계획입니다. 현재 이를 위해 현재 토지 취득을 진행중이며, 27년까지 기 보유한 현금성자산 및 향후 공모자금을 바탕으로 공장 건설을 계획하고 있습니다.
☄️ 이노테크 위험요소
삼성디스플레에 대한 지나친 매출 의존도
이노테크는 매년 약 90% 전후의 매출을 단일 매출처(삼성디스플레이)에서 발생시키고 있으며, 해당 매출처의 경영 환경 및 사업 전략 변화에 따라 당사의 재무안정성 및 수익성이 변동될 수 있는 위험이 존재합니다.
당사의 별도 기준 매출액의 2022년 91.1%, 2023연도 87.7%, 2024연도 96.9%, 2025연도 상반기 누적 기준 92.2%가 삼성디스플레이로부터 발생하고 있습니다.
다만, 주요 매출처인 삼성디스플레이와의 공고한 협력 관계는 당사 성장의 핵심 성장동력으로 작용하고 있습니다. 삼성디스플레이는 2024년 연결 기준 약 29조원의 매출로 글로벌 디스플레이 시장을 선도하며, 지속적인 R&D 투자와 고객 기반 확대를 통해 혁신을 거듭하고 있습니다.
향후 주요 매출처가 공급망 안정을 위해 공급사를 다변화할 경우 당사의 독점적 지위가 약화될 수 있으며, 매출처 다변화 계획이 지연될 경우 당사의 매출 편중 상태는 단기간 내에 해소되기 어려울 수 있습니다.
주요 경쟁업체가 빠진 모호한 비교기업 선정
이노테크는 상장 예비 심사를 통과하기 위해 제출한 자료에서 예스티, 큐알티, 3S, 동아엘텍, 플렉시고, 냉열 등을 경쟁사로 꼽아서 제출했습니다.
하지만, 이후 실제 공모가를 선정하기 위한 비교기업으로 예스티, 프로이천, AP시스템, 비아트론 4개 기업으로 선정하였습니다.
상장사 가운데서는 큐알티와 3S가 유사 업종이 아니라는 이유로 제외되었고, 동아엘텍은 재무가 다르다는 사유로 빠졌습니다. 오직 예스티만 남게 되었습니다.
이노테크 주식매수선택권 행사에 따른 주가 희석 위험
증권신고서 제출일 현재 공모주식을 포함하여 당사의 보통주 상장예정주식수는 8,876,900주이며, 주식매수선택권 행사로 인한 발행가능주식수는 총 152,000주 입니다.
향후 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 보통주로 시장에 출회될 경우, 주식수의 증가로 인해 당사의 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
🧭 이노테크 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 복합 신뢰성 환경시험 장비 전문기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1072 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 14,700원 이상 비율이 99.2% 로 14,700원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 32.48% (구주매출 물량은 12.65% )
- 폴더블폰 시장 경쟁 격화로 인한 디스플레이 시장 수혜
개인 의견 : 청약 참여
❓ 이노테크 공모주에 대해 궁금한점 있나요?
이노테크는 무슨 사업을 하나요?
전자제품 및 부품의 신뢰성을 극한 환경(고온, 저온, 고습 등)에서 검증하는 ‘복합 신뢰성 환경시험 장비’ 전문 기업입니다. 주로 디스플레이 분야의 장비를 공급해왔습니다.
이노테크 주요 고객사는 어디인가요?
현재 매출의 90% 이상이 삼성디스플레이에서 발생하고 있습니다. 이는 높은 성장성과 동시에 리스크 요인이기도 합니다.