모바일 플랫폼 소프트웨어 전문기업 유라클이 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 유라클의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 유라클 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
유라클 기업 소개
2001년 설립된 유라클은 모바일 비즈니스 플랫폼 전문기업입니다.
고객기업들이 모바일 앱을 손쉽게 개발하고 운영 및 관리할 수 있도록 최적의 소프트웨어와 서비스를 제공하는 것이 주요 사업으로 영위하고 있습니다.
유라클은 설립 초기부터 현재까지 모바일 분야 기술개발에만 집중해 왔으며, 모바일 플랫폼 소프트웨어 시장에서 1000개 이상의 고객 프로젝트를 성공적으로 수행해 국내 최대 레퍼런스를 쌓아왔습다.
유라클 사업 영역
유라클은 산업과 시장의 변화에 맞춰 다양한 모바일 기기의 지원과 최적화를 제공하며, 메시징 솔루션을 비롯하여 클라우드, AI, 전자문서, 화상회의 등 고객이 모바일 환경에서 필요로 하는 다양한 기능들을 손쉽게 적용할 수 있는 소프트웨어를 판매하고 이를 기반으로 모바일 서비스 개발 사업을 수주하면서 ‘모바일 비즈니스 플랫폼’의 일회성 매출이 발생합니다.
이후 모바일 서비스가 안정적으로 동작하도록 관리 및 기술지원, 기능 개선을 위한 별도의전문 기술 인력을 통해 다년간의 반복적인 매출이 발생하는 ‘모바일 운영/유지보수’계약으로 이어지게 됩니다.
유라클 주요 제품
모바일 비즈니스 플랫폼에는 모바일 앱을 개발하기 위한 플랫폼뿐만 아니라 모바일 채널 생태계를 지원하기 위한 각종 모바일 채널 특화 솔루션을 보유하고 있습니다.
기업들의 모바일 앱을 활용한 비즈니스의 중요성이 증대되면서 모바일 앱 사용자를 대상으로 다양한 커뮤니케이션을 위해 메시지 발송, 쿠폰/포인트 관리, 온라인 설문조사와 같은 서비스들이 지속적으로 요구되고 있으며, 당사는 해당 서비스를 손쉽게 구현할 수 있는 솔루션들을제공하고 있습니다.
유라클 공모주 분석
유라클 공모주 청약 일정
유라클의 공모주 청약은 2024.08.06부터 시작되고, 2024.08.16 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2024.07.29 ~ 08.02 |
| 공모청약일 | 2024.08.06 ~ 08.07 |
| 환불일 | 2024.08.09 |
| 납일일 | 2024.08.09 |
| 상장일 | 2024.08.16 |
유라클 공모 개요
유라클의 공모가는 21,000 원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 18,000 원 ~ 21,000 원 |
| 희망 공모금액 | 135 억원 ~ 158 억원 |
| 확정 공모가격 | 21,000 원 |
| 확정 공모금액 | 158 억 원 |
| 증권회사 | 키움증권 |
| 공모주식수 | 751,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 540,250 주 | 71.94 % |
| 우리사주조합 | 23,000 주 | 3.06 % |
| 일반청약자 | 187,750 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
유라클 공모자금 사용 목적
유라클의 공모자금 사용은 연구개발 프로젝트에 대한 투자, 모바일 비즈니스 플랫폼’의 SaaS 서비스 구현 및 SaaS 서비스 환경 구축을 진행하고자 하며, 일부 자금은 지방 공공사업 확대를 위한 사무실 환경 확장(세종지사 사무 확장 등)에 사용할 예정입니다.
유라클 수요예측 경쟁률
유라클의 기관 단순 경쟁률은 1066 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
유라클 수요예측 가격 분포
유라클의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 21,000원 이상 비율이 95.9%의 높은 흥행을 기록했습니다.
유라클 의무보유 확약
유라클은 공모주 신청수량 기준 0.5%가 의무보유 확약을 신청하는 저조 성적을 기록했습니다.
유라클 공모후 주주 구성
유라클의 대주주 및 특수관계인 지분율이 32.2% 입니.
유라클 보호예수 및 유라클 유통 물량
유라클의 보호예수 물량은 42.23%이고,
유라클의 유통가능 물량은 56.77% 입니다. (구주 매출 물량은 39.96% )
유라클 재무제표
유라클 유사기업
대표주관회사인 키움증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 최종적으로(㈜엑셈, ㈜브리지텍, ㈜비즈니스온커뮤니케이션, 알서포트㈜, ㈜영림원소프트랩, 웹케시㈜ 6개을 최종 유사기업으로 선정하였습니다.
유라클 전망
국내 모바일 앱 개발 점유율 80%로 독과점
국내 모바일 앱 개발 플랫폼 시장의 경우 모바일 앱 시장이 형성된 2010년대 초까지만 하더라도 글로벌 기업, 대기업, 중소기업 등 다수의 경쟁사가 존재하는 완전 경쟁시장의 형태를 갖추고 있었으나, 하지만 iOS, 안드로이드 OS의 지속적인 업데이트에 따른 기술대응의 어려움, 국내 기업의 외산 선호도 하락, 경쟁 중소기업의 시장 축소 등으로 인하여 현재는 모바일 앱 개발 플랫폼 분야에 있어서는 당사가 독과점을 하고 있는 상황입니다.
모바일 앱 특성상 초기 개발 후에도 지속적인 업데이트와 유지보수가 필요한데, 유라클은 경쟁사 대비 안정적이고 전문적인 기술 대응이 가능하여 점유율을 빠르게 높일 수 있었습니다.
운영/유지보수 매출 비중 확대
유라클은 국내 그룹사를 중심으로 신규 고객을 지속 확보하는 동시에 매년 누적되는 운영/유지보수 매출을 통해 안정적 실적 기반을 마련했습니다.
앱 개발 후 1년의 무상 유지보수 기간이 지나면, 소프트웨어 비용의 약 10%에 해당하는 유지 보수비가 연동되어 발생하며, 고객 수요에 따라 운영 매출이 추가됩니다. 유라클의 운영/유지보수 매출은 2020년 105억원에서 지난해 148억원으로 연평균 12.1% 성장하며 안정적 매출을 기록하고 있습니다
클라우드, AI 기술을 적용한 중장기 성장 모멘텀
향후 유라클의 성장전략은 모바일 비즈니스 플랫폼에 AI와 클라우드를 결합하는 것입니다.
유라클은 작년 클라우드 환경에서 개발∙운영∙관리할 수 있는 ‘모피어스원’과 Chat GPT를 적용한 앱 개발 도구 ‘모피어스AI’를 출시했습니다.
지속적으로 새로운 IT기술을 적용해 제품 경쟁력을 높이는 한편 국내 대기업과 대형 금융사, 주요 공공기관을 대상으로 쌓은 서비스 역량을 바탕으로 향후 국내외 영업을 확대할 계획입니다.
유라클 위험요소
개발인력 인건비 상승에 따른 위험
당사가 영위하는 소프트웨어 개발업은 인력에 대한 의존도가 높은 특성이 존재하며, 당사는 매출원가에서 인건비가 차지하는 비중이 2021년 83.3%에서 2024년 1분기 90.1% 수준으로 소폭 증가하는 추세를 보이고 있습니다. IT 산업의 급성장 및 소프트웨어 개발 인력의 공급 부족으로 인한 인건비 상승이 불가피하며, 당사도 인력 유출 방지와 신규 인력 확보를 위한 투자를 지속하고 있습니다.
다만, 인력 채용은 고정비 성격으로서 당사 사업의 특성상 수주 확대와 매출증대가 이루어진다면 개발인력 추가 채용은 성공적일 수 있으나, 프로젝트가 지연되거나 매출이 역성장을 하게 된다면 고정비의 부담이 커지게 됩니다.
자회사의 단말기 유통사업 영위 관련 위험
유라클은 주력 사업인 모바일 앱 개발 플랫폼 사업 이외에 당사와 2개의 종속회사가 무선 단말기 유통사업을 영위하고 있습니다. 당사와 종속회사들이 영위하고 있는 무선 단말기 유통사업은 기업용 무선 단말기(휴대폰, 테블릿 등) 유통을 주사업으로 영위하는 통신사의 법인영업 대리점입니다.
KT 법인영업 대리점인 ㈜에이네트웍스는 KT 법인영업 대리점 중 KT 자회사를 제외하고는 2023년 3위, 2024년 1분기 2위의 개통 실적을 확보하면서 경쟁 대리점 대비 양호한 실적을 확보하였습니다. 다만, KT 내부적으로 대표이사 선임 장기화 및 인사 이동 지연 등으로 2024년 상반기까지 가격 정책 방향 등에 대한 의사결정이 지연되면서 전체적으로 입찰 참여 기회가 축소되었고 이로 인해 매출 감소 및 영업손실을 시현한 것으로 파악됩니다.
LGU+ 법인영업 대리점인 ㈜지네트웍스는 ㈜에이네트웍스 보다는 인력이나 규모면에서 작은 수준으로, 통신비 예산 축소 이외에 LGU+ 내에서의 담당 조직 변경 및 축소 등으로 ㈜에이네트웍스 보다 영업적인 측면에서 더 어려운 상황입니다.
당사의 연결재무제표는 동 연결대상 회사들의 재무상태와 영업실적 등에 의해 영향을 받고 있습니다. 특히, 당사의 종속회사 2개사 모두 2023년 및 2024년 1분기 기준 적자를 기록하였습니다.
유라클 주식매수선택권 행사에 따른 지분희석 및 잠재 물량 출회 위험
증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권은 52,300주입니다. 이는 공모 후 발행주식총수(4,330,068주)의 1.21%입니다.
향후 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 시장에 출회될 경우 당사의 상장 후 주가에 희석화 요인으로 작용하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
유라클 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 모바일 플랫폼 소프트웨어 전문기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1066 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 21,000원을 이 비율이 95.9% 로 21,000원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 56.77% (구주 매출 물량은 39.96% )
- 국내 모바일 앱 개발 점유율 80%로 독과점
개인 의견 : 최소 균등 물량으로만 청약 참여 (오버행 우려로 시초가 매도 추천)