친친환경 에너지 토탈 솔루션 전문기업인 원일티엔아이가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 원일티엔아이의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 원일티엔아이 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
원일티엔아이 기업 소개
원일티엔아이는 1998년에 설립되어 천연가스 생산공급설비 및 발전, 원자력, 조선해양부문 등 다양한 분야에서 사업을 전개하고 있으며, 특히, 천연가스 및 수소사업부문에 당사의 역량을 집중하고 있습니다.
원일티엔아이 사업 분야
당사의 천연가스사업 중 주된 제품인 고압연소식기화기(SCV : Submerged Combustion Vaporizers)는 LNG터미널 등에서 액화상태의 LNG를 기화하기 위한 장치에 해당합니다.
당사의 고압연소식기화기(SCV)는 일본 S그룹의 원천기술을 한층 더 개량한 것으로 독보적인 기술력을 보유하고 있습니다.
당사가 영위하는 고체수소 저장방식인 수소저장합금(Metal hydride)은 수소를 저장하기 위한 합성금속체에 해당합니다.
원일티엔아이 주요 제품 매출 현황 및 비중
원일티엔아이 공모주 분석
원일티엔아이 공모주 청약 일정
원일티엔아이의 공모주 청약은 2025.04.24부터 시작되고, 2025.05.09 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2025.04.16 ~ 04.22 |
| 공모청약일 | 2025.04.24 ~ 04.25 |
| 환불일 | 2025.04.29 |
| 납일일 | 2025.04.29 |
| 상장일 | 2025.05.09 |
원일티엔아이 공모 개요
원일티엔아이의 공모가는 13,500 원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 11,500 원 ~ 13,500 원 |
| 희망 공모금액 | 138 억원 ~ 162 억원 |
| 확정 공모가격 | 13,500 원 |
| 확정 공모금액 | 162억 원 |
| 증권회사 | NH투자증권 |
| 공모주식수 | 1,200,000 주 | 모집 83% |
| 전문투자자 | 864,000 주 | 72 % |
| 우리사주조합 | 36,000 주 | 3 % |
| 일반청약자 | 300,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
원일티엔아이 공모자금 사용 목적
당사의 수소저장합금은 김포(본사)공장에서 생산하고 있으나, 2017년부터 생산에 사용중인 생산설비의 노후화 및 향후 시장 수요에 대응하기 위하여 생산공장의 증설과 자동화를 위하여 기계장비에 대한 선제적 투자를 통하여 성공적인 시장진출을 이루어 내어 향후 매출 증대에 기여할 것입니다.
당사가 보유하고 있는 핵심 역량인 수소저장합금 기술을 활용하여, 지게차, 굴착기 등 중장비 적용될 수 있는 수소저장합금 시스템을 개발하기 위하여 연구개발을 진행하고 있으며, 기존 수소저장합금 보다 가격이 저렴하고 높은 용량을 가지는 알레인 수소저장합금 제조방법 및 이를 적용할 수 있는 어플리케이션에 연구역량 강화를 기대하고 있습니다. 이를 위해서 당사가 필요로 하는 연구개발에 대한 연도별 운영자금은 2025년부터 2027년까지 6,800백만원으로 계획하고 있습니다.
원일티엔아이 수요예측 경쟁률
원일티엔아이의 기관 단순 경쟁률은 1308 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
원일티엔아이 수요예측 가격 분포
원일티엔아이의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 13,500원 이상 비율이 98.8%의 높은 흥행을 기록했습니다.
원일티엔아이 의무보유 확약
원일티엔아이는 공모주 신청수량 기준 23.3%가 의무보유 확약을 신청하는 높은 흥행 성적을 기록했습니다.
원일티엔아이 공모후 주주 구성
원일티엔아이의 대주주 및 특수관계인 지분율이 68.21%로 대표이사의 경영권이 안정적으로 확보되었다고 판단됩니다.
원일티엔아이 보호예수 및 원일티엔아이 유통 물량
원일티엔아이의 보호예수 물량은 69.06%이고,
원일티엔아이의 유통가능 물량은 30.94 % 입니다. (원일티엔아이의 구주매출 물량은 17.05 % )
원일티엔아이 재무제표
2023년 매출액 대비 영업이익률과 매출액 대비 순이익률은 각각 6.84%와 4.32%를 기록하였으며, 2024년 매출액 대비 영업이익률 및 매출액 대비 순이익률은 각각 15.12%와 18.66%를 기록하여 수익성이 개선된 모습을 보였습니다.
원일티엔아이 비교기업 선정
대표주관회사인 NH자증권㈜는 ㈜원일티엔아이의 업종, 재무, 사업 및 일반 유사성을 종합적으로 고려하여 보성파워텍㈜, 비에이치아이㈜, SNT에너지㈜의 총 3개사를 동사의 공모가격 산정을 위한 유사회사로 최종 선정하였습니다.
원일티엔아이 경쟁업체 비교
원일티엔아이의 주된 경쟁업체는 제이엔케이글로벌, 현대로템이 있습니다.
원일티엔아이 전망
LNG, 원자력 시장의 성장 및 수소 시장의 개화로 인한 수혜
원일티엔아이의 주요 전방산업은 LNG (SCV, 재액화기, 이동식 기화기), 수소 (수소저장합금, 수소실린더, 수소개질기), 원자력 (해수여과기, 삼중수소제거설비, 사용 후 핵폐기물 저장 및 운송용기) 등으로 연평균 각각 7.7%, 7.5%, 4.8% 증가를 전망하며 수혜가 예상됩니다.
원일티엔아이가 영위하는 수소 관련 사업은 신재생에너지 산업 내 도입기에 해당되며 기술개발이 지속적으로 이루어지고 있습니다. 또한 수소에너지 산업은 기존의 에너지 시장의 대체산업으로 출현하였으며, 파리기후협약에서 목표하는 글로벌 온실가스 감축에 대한 해결책으로 전망됨에 따라 전세계적으로 기술 투자 및 설비 구축이 이루어지고 있는 산업입니다. 한편, 천연가스에 대한 발전 수요는 제11차 전력수급기본계획에 따르면 2030년까지는 소폭 증가하지만 비중은 수소에너지에 비해 감소할 것으로 예상되고 있어 정책적인 변동성에 따라 당사 성장성에 영향을 미칠 수 있습니다.
고부가가치 방산 소재로 사용가능한 수소저장합금 국산화 기술 보유
수소저장합금 매출액 중 잠수함용 수소저장합금의 경우 장보고-III Batch-II의 6번함은 2024년 4월에 계약이 이미 체결되었으며, 2024년 하반기부터 매출 발생하기 시작하여 2026년까지 매출이 이어질 것으로 예상되고 있습니다. 수소저장합금은 무겁다라는 단점이 존재하나, 잠항이 필요한 잠수함은 일정 무게를 가지는 당사의 수소합금이 오히려 도움을 주고 있습니다. 이러한 수소저장합금의 장점으로 장보고-Ⅲ급 잠수함에 적용하기 위해 2008년부터 응용연구, 시험개발, Operating Test, Development Test 거쳐 수소저장합금 및 수소실린더를 개발하고 연료전지체계에 적용시험을 진행해왔습니다
탄소포집(CCUS) 및 블루수소 시장 진출
탄소 포집 및 활용, 저장 기술(CCUS, Carbon capture, utilization and storage)은 그간 일부 산업에서 사용되었지만 본격적인 상용화를 위한 기술개발이 여전히 필요한 상황이며, 최근 탄소중립 목표와 맞물려 탄소감축이 어려운 산업 분야의 잠재적 탄소 제거 방법으로 각광받는 중입니다. 탄소중립 목표 달성에서 CCUS는 탄소감축이 어려운 산업에서의 탄소제거 감축 방안이자 기존 인프라 활용을 가능하게 한다는 점에서 새롭게 주목받고 있습니다.
정부는 2019년 10월 발표한 수소기술 로드맵에서 2025년까지 거점형 수소생산기지(1,000 Nm³/h이상)와 소형 온사이트 수소충전소(300~1,000Nm³/h) 구축을 위한 중소형 개질 수소생산 시스템 개발계획을 반영하였으며, 그 일환으로 2,000kg/day 급 탄소배출 저감형 고효율 중대형 개질기 기술개발 과제(총 사업비 280억원)를 당사가 수행하게 됨에 따라, 당사는 금번 과제를 통해 탄소포집기능(CCUS)까지 융합한 중대규모 수소생산기지용 추출기 시장을 선도할 것으로 기대하고 있습니다.
원일티엔아이 위험요소
원재료 수급 관련 리스크
우리나라는 원자재 자급도가 낮아 특정국의 수출규제, 지정학적 갈등으로 인한 공급 제한 등 공급망 리스크에 노출되어 있습니다. 원자재가격 폭등 이슈가 발생할 경우 당사도 수익성에 부정적 영향을 받을 위험이 있습니다.
당사의 수소저장합금을 제조하는데 쓰이는 주요 원자재는 A광물, B광물, C광물, D광물 등입니다. 당사는 주조용 원자재의 재고량을 파악하여 A광물, B광물, C광물에 대해 물량을 선 구매 확보하였고, 최근 D광물은 가격 상승으로 인하여 다양한 거래선을 확보하기 위하여 노력하고 있습니다.
수주 잔고 감소에 따른 재무실적 하락에 따른 위험
원일티엔아이 수주 기반의 사업을 영위하고 있습니다. 통상적으로 고객사로부터 RFQ(Request for Quotaion)를 접수받고 당사에서 견적서를 제출한 이후 계약 체결에 이르기까지는 약 3~6개월의 기간이 소요되며, 규모가 큰 대형 프로젝트(100억원 이상)의 경우에는 약 1년의 기간이 소요됩니다.
2024년말 기준 수주잔고의 대부분은 향후 진행률에 따라 매출액이 인식될 것입니다. 프로젝트별 계약서의 납기일을 기반으로 검토하였을 때, 현재 수주잔고 중 대부분이 2025년에 매출로 인식될 것으로 예상되고 있습니다.
만약 2025년 동안 신규 수주가 발생하지 않는 상황에서 2024년말에 남아있던 수주잔고 건들을 예정 납기일대로 납품하였을 때, 2025년에 인식할 것으로 예상되는 매출액은 전년 대비 감소 할 가능성이 존재합니다.
과거 회생절차 이력에 관한 사항
당사는 1998년 9월 법인 설립 이후 성장세를 보였으나 2013년 해외 시장 위축으로 인하여 매출액이 급격하게 감소함에 따라 2013년말 무렵에 (i) 운전자금 증가 및 김포공장 신축으로 인한 차입금과 금융비용의 증가, (ii) 인건비, 외주제작비, 원자재 가격 급등으로 인한 원가 상승, (iii) 미회수 매출채권 증가 등에 따른 유동성 부족으로 인해 2014년 2월 4일 인천지방법원에 회생절차 개시를 신청하게 되었습니다.
회생절차는 2015년 3월 종결되었고 2024년말 현재로 회생채무에 대한 상환을 완료하였으며 재무구조 및 경영실적 측면에서도 건전하고 견조한 흐름을 이어가고 있습니다.
포스코이앤씨, 한화오션 집중된 매출처 편중의 위험
당사는 매출처가 각 발주 건마다 요구하는 스펙에 맞게 제작하여 납품하기 때문에 연도별 매출 품목의 구성이 변동되고 있으며, 관련하여 매출비중 또한 일부 매출처에 편중되는 구조를 보이기도 합니다. 2024년 중에는 매출처 중 상위 2개사 향 매출 비중이 80%를 넘고 있으며, 2023년도에는 매출처 중 상위 2개사 향 매출 비중이 70%를 넘는 편중을 보이고 있습니다.
당사는 직접 생산하여 납품하는 방식으로 매출처가 편중된 상황에서 판매한 제품에 하자가 발생하여 거래가 단절되거나 하자 배상 등의 사유 발생 시 상당히 큰 규모의 실적하락이 수반될 수 있습니다.
원일티엔아이 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 친환경 에너지 토탈 솔루션 전문기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1308 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 13,500원 이상 비율이 98.8% 로 13,500 원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 30.94% (구주매출 물량은 17.05% )
- 고부가가치 방산소재로 사용가능한 수소저장합금 기술력 보유
개인 의견 : 청약 참여