AI 에이전트 전문기업인 와이즈넛이 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 와이즈넛의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 와이즈넛 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
와이즈넛 기업 소개
와이즈넛은 2000년 설립 이후 지난 24년간, 언어처리기술 기반의 검색SW를 시작으로 인공지능 챗봇(Chatbot)에 이르기까지 끊임없는 기술혁신과 인공지능 및 빅데이터 관련 원천기술 확보 등을 통해 국내 5,000여 고객사 및 글로벌 10개국에 인공지능SW를 제공하며 시장을 선도하고 있는 인공지능 전문 기업입니다.
와이즈넛 사업 영역
와이즈넛은 자체 부설 R&D연구소를 통해 인공지능 기술에 근간이 되는 자연어처리, 머신러닝, 텍스트마이닝 등의 언어처리기술을 자체 확보하고 있습니다.
이를 통해 대용량 검색 사업부터 빅데이터 수집, 분석, 챗봇 SW 및 서비스(SaaS)에 이르기까지 기업의 인공지능 비즈니스 활용을 위한 단계별 SW를 개발하고 있으며, 크게 인공지능/검색/빅데이터분석/서비스(클라우드, 광고) 4개 분야로 사업을 전개하고 있습니다.
Wise iRAG
WISE iRAG는 사용자가 원하는 정보의 의미를 해석하고, 대상 데이터에서 원하는 데이터를 정확하게 찾아, 사용자가 원하는 정보의 의미에 가장 적절한 답변을 생성해주는 인공지능 기술의 최적의 집약체이자 프레임 워크입니다.
특히, WISE iRAG는 그 자체로 기존의 검색엔진을 대체할 수 있고 의도파악 검색 기능을 가지고 있어 사용자의 의도와 목적에 맞는 문서들이나 답변, 요약 기능을 제공합니다. 또한 자체 언어모델(WISE LM) 뿐만 아니라 다양한 외부 LLM과의 연계도 가능합니다.
RAG(Retrieval-Augmented Generation)
대규모 언어 모델의 출력을 최적화하여 응답을 생성하기 전에 학습 데이터 소스 외부의 신뢰할 수 있는 지식 베이스를 참조하도록 하는 프로세스
와이즈넛 공모주 분석
와이즈넛 공모주 청약 일정
와이즈넛의 공모주 청약은 2025.01.15부터 시작되고, 2025.01.24 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2025.01.03 ~ 01.09 |
| 공모청약일 | 2025.01.15 ~ 01.16 |
| 환불일 | 2025.01.20 |
| 납일일 | 2025.01.20 |
| 상장일 | 2025.01.24 |
와이즈넛 공모 개요
와이즈넛의 공모가는 17,000원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 24,000 원 ~ 26,000 원 |
| 희망 공모금액 | 216억원 ~ 234억원 |
| 확정 공모가격 | 17,000 원 |
| 확정 공모금액 | 153 억 원 |
| 증권회사 | 삼성증권 |
| 공모주식수 | 900,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 630,000 주 | 70 % |
| 우리사주조합 | 45,000 주 | 5 % |
| 일반청약자 | 225,000 주 | 25% |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
와이즈넛 공모자금 사용 목적
와이즈넛은 금번 상장을 통하여 유입되는 공모자금을 시설자금, 운영자금, 타법인증권취득자금으로 사용할 계획입니다.
와이즈넛은 다양한 도메인별 sLLM 개발 및 이를 통한 RAG기반 생성형 검색, 챗봇, 문서 자동 작성과 같은 제품을 안정적으로 개발하고 공급할 수 있도록 필요한 서버 및 최신의 고사양 GPU들을 다수 확보할 계획입니다.
또한, 당사는 국내 시장 뿐만 아니라 글로벌 검색 및 챗봇 서비스 제공을 위한 글로벌 비즈니스 투자 및 마케팅 계획을 가지고 있습니다.
당사의 주요사업인 인공지능, 검색엔진, 빅데이터 등의 시장 지배력과 업무 효율화를 증가시킬 수 있는 유관회사에 대한 지분투자를 계획 중으로, 이를 타법인증권취득자금으로 구분하였습니다. 타법인증권취득 중 총 투자금액은 약 200억원 규모이며, 당사 공모자금 중 38억원, 당사 보유자금 162억원을 통해 자금을 조달할 계획입니다.
와이즈넛 수요예측 경쟁률
와이즈넛의 기관 단순 경쟁률은 65 : 1로 흥행에 실패하였습니다.
와이즈넛 수요예측 가격 분포
와이즈넛의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 24,000원 이하 비율이 88.96%의 저조한 성적을 기록했습니다.
와이즈넛 의무보유 확약
와이즈넛은 공모주 신청수량 기준 0.3%가 의무보유 확약을 신청하습니다.
와이즈넛 공모후 주주 구성
와이즈넛의 대주주 및 특수관계인 지분율이 28.43% 입니다.
한편, 당사의 최대주주 및 대표이사는 상장 이후 안정적인 경영권을 확보하기 위해 특수관계인과 공동목적보유확약을 체결하였습니다. 그리고 당사 14.64%(공모 후 기준)의 주식을 보유한 솔본인베스트먼트 및 3.44%(공모 후 기준)의 주식을 보유한 삼성증권과 경영권 안정화 약정서를 체결하였습니다.
공동목적보유확약 및 경영권 안정화 약정서 지분율은 발행주식 총수의 46.51%(공모 후 기준) 입니다. 이에 따라 당사의 최대주주는 상장 후 충분한 경영안정성을 확보할 수 있을 것으로 판단하고 있습니다.
와이즈넛 보호예수 및 와이즈넛 유통 물량
와이즈넛의 보호예수 물량은 33.03%이고,
와이즈넛의 유통가능 물량은 66.97% 입니다. (와이즈넛의 구주매출 물량은 60.43% )
와이즈넛 재무제표
당사의 매출액은 연결재무제표 기준 2021년 35,375백만원, 2022년 34,466백만원, 2023년 35,172백만원, 2024년 3분기 21,528백만원을 기록하였으며, 영업이익은 2021년 5,076백만원, 2022년 3,047백만원, 2023년 3,457백만원, 2024년 3분기 -2,924백만원을 기록하였습니다.
당사의 최근 3사업연도의 매출 성장률은 다소 둔화된 경향이 있습니다.
와이즈넛 비교기업 선정
대표주관회사인 삼성증권㈜는 발행회사인 ㈜와이즈넛의 지분증권 평가를 위하여 사업의 유사성, 재무적 기준 등의 선정 기준에서 일정수준 이상을 충족하는 (주)한글과컴퓨터, (주)엠로, (주)비아이매트릭스 3개사를 최종 비교기업으로 선정하였습니다.
와이즈넛 전망
IT분야 글로벌 최고 학회인 AAAI에서 인증받은 AI 기술
와이즈넛은 평가대상기술인 인공지능 기반 정보 탐색 및 대화형 서비스 개발 기술력을 토대로 생성형 AI 모델인 WISE iRAG 출시를 준비하고 있으며 요소 기술 개발을 통해 AAAI 대화 태스크 1위(2021년) 및 3위(2022년), 한글 및 한국어정보처리학회 입상 경력을 보유하고 있습니다.
국내 시장점유율 1위의 다양한 레퍼런스 확보
2000년 설립된 와이즈넛은 생성형 AI 기술을 기반으로 챗봇과 검색엔진 등 B2B 솔루션을 국내 약 5,500개 이상의 고객사에 공급하며 시장 점유율 1위를 기록하였습니다.
와이즈넛의 주요 솔루션은 공공기관, 금융, 유통, 제조 등 다양한 산업군에서 활용되며, 기업의 비용 절감과 업무 효율성 향상에 기여하고 있습니다. 대표 제품인 WISE iChat은 대민 서비스와 RPA(로봇 프로세스 자동화) 등 광범위한 분야에서 활용되고 있으며, 검색엔진 Search Formula-1은 정확도와 속도 면에서 탁월한 성능을 입증하며 고객사의 신뢰를 받고 있습니다.
AX 얼라이언스 출범으로 전략적 파트너십 구축을 통한 공급 확대
2024년 7월 인공지능(AI)을 중심 IT 기업 6곳이 기업용 AI 시장 개척을 위한 연합체를 구성하였습니다.
AX얼라이언스는 ▲자연어처리 기반 AI 소프트웨어 전문 와이즈넛 ▲데이터 및 클라우드 특화 AI MSP 전문 클루커스(대표 홍성완) ▲사용자경험(UX) 기반 포털서비스 구축 전문 누리어시스템(대표 김동영) ▲AI 및 프라이빗 클라우드 인프라 구축 전문 링네트(대표 이정민) ▲클라우드 전문 개발사 투라인코드(대표 현승엽) ▲글로벌 클라우드 보안 전문 위즈 등으로 구성합니다.
각자 기술을 기반으로 AI 기반의 새로운 플랫폼을 구축하는 것이 목표입다. 이를 통해 이커머스, 헬스케어, 여행 및 운송, 제조 및 공급망, 유틸리티, 엔터테인먼트, 교육 등 전 산업 분야에 AI를 보급하겠다는 계획입니다.
와이즈넛 위험요소
소프트웨어 개정 법률안에 따른 대기업과의 경쟁 위험
2024년 8월 6일 김장겸의원 등 12인이 국회에 발의한 「소프트웨어 진흥법 일부 개정 법률안」의 경우, 소프트웨어 개발 사업과 별도로 발주하는 설계·기획 사업에 대해서는 사업금액에 관계없이 대기업 소프트웨어 사업자를 참여시킬수 있도록 하며, 대형 공공 소프트웨어 사업에 대해서는 상호출자제한기업집단에 속하는 회사의 참여를 허용하는 내용을 담고 있습니다.
향후 국회에서 동 개정안이 통과될 경우, 일부 대형 사업에 대해서는 대기업과 직접적으로 경쟁해야하는 불가피한 상황이 발생하여 당사에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
상장 이후 유통가능 주식수 및 매도가능물량으로 인한 위험
상장 후 기존주주가 보유하고 있는 주식과 신규공모로 발행하는 주식을 합산하여 총 8,750,325주(상장 후 기준 66.97%)는 상장 직후 출회가 가능한 유통가능물량이며, 이로 인하여 상장 이후 주가가 하락할 수 있습니다.
와이즈넛 실적 추정치로 인한 과한 밸류에이션
와이즈넛의 매출액은 연결기준 2021년 354억원, 2022년 345억원, 2023년 352억원, 2024년 3분기 215억원을 기록하였습니다.
2024년 3분기누적 기준 매출 215억원에 영업손실은 29억원, 당기순손실도 18억원을 기록했고, 직전 3년 동안에도 매출이 정체된 모습을 보였습니다. 2021~2023년 매출이 350억원 내외에 머물렀습니다.
그러나 2026년엔 당기순이익 185억원을 낼 것으로 보고 적용순이익을 135억원으로 정했습다. 적용PER도 35.61배로 상당히 높게 잡았습니다.
연간 300억 매출에 순손실을 내는 기업이 예상하는 실적 추정치로는 과하다고 봅니다.
와이즈넛 주식매수선택권 행사에 따른 주가 희석의 위험
증권신고서 작성기준일 현재 당사의 미행사 주식매수선택권은 총 166,984주(상장예정주식수의 1.28%)이며, 계약서상 행사기간은 스톡옵션 부여일로부터 2년이 경과한 날로부터 4년 이내에 행사가 가능합니다. 166,984주 중 104,840주는 상장 직후 행사가 가능하나, 행사 후에도 상장 후 1년간 의무보유 대상 주식에 포함되어 매각이 제한됩니다. 또한 62,144주는 2026년 03월 27일부터 4년간 행사 가능합니다.
주식매수선택권 부여를 통한 주식보상비용은 당사의 수익성을 악화시킬 수 있으며, 주식매수선택권 행사에 의해 신주가 발행되어 상장주식수가 증가할 수 있습니다.
와이즈넛 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- AI 에이전트 전문기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 65 : 1로 흥행에 참패
- 희망공모가 밴드 상단인 24,000원 이하 비율이 88.96% 로 17,000 원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 66.97% (구주매출 물량은 60.43% )
- 과도한 실적 추정치로 인한 벨루에이션
개인 의견 : 청약 불참