오름테라퓨틱 공모주 분석 (3가지 성장 전망, 위험요소) – 청약 할까 말까?

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By 붉은말 : 부의 혁명

오름테라퓨틱 공모주 분석 1

분해제-항체 접합체(DAC) 신약 개발 전문 기업인 오름테라퓨틱이 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 오름테라퓨틱의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 오름테라퓨틱 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.

오름테라퓨틱 기업 소개

오름테라퓨틱은 ADC(항체약물접합체, Antibody-Drug Conjugate)와 TPD(표적단백질분해, Targeted Protein Degradation)기술을 융합한 DAC(Degrader-Antibody Conjugate)를 개발하는 글로벌 혁신신약개발 전문기업입니다.

오름테라퓨틱 생산 제품

오름테라퓨틱은 현행 ADC와 차별할 수 있는 신개념의 페이로드를 탑재하고, 표적단백질 분해제의 효능과 부작용을 개선하기 위해 항체약물접합체(Antibody-Drug Conjugate, ADC)와 표적단백질 분해(Targeted Protein Degradation, TPD) 기술의 장점을 융합한 차세대 TPD²(Dual-precision Targeted Protein Degradation, 이중 정밀 표적단백질 분해 접근법) 플랫폼, 즉 DAC(Degrader-Antibody Conjugate)를 개발하였습니다.

오름테라퓨틱 TDP2

오름테라퓨틱 공모주 분석

오름테라퓨틱 공모주 청약 일정

오름테라퓨틱의 공모주 청약은 2025.02.04부터 시작되고, 2025.02.14 상장됩니다.

수요예측일2025.01.17 ~ 01.23
공모청약일2025.02.04 ~ 02.05
환불일2025.02.07
납일일2025.02.07
상장일2025.02.14

오름테라퓨틱 공모 개요

오름테라퓨틱의 공모가는 20,000원으로 확정되었습니다.

희망 공모가격24,000 원 ~ 30,000 원
희망 공모금액600 억원  ~ 750 억원
확정 공모가격20,000 원
확정 공모금액500억 원
증권회사한국투자증권
공모주식수2,500,000 모집 100%
전문투자자1,875,000 주75%
우리사주조합0 주0%
일반청약자625,000 25%
해외투자자0 주0%

오름테라퓨틱 공모자금 사용 목적

오름테라퓨틱은 단백질 분해제를 암세포에 전달하는 TPD²기술 플랫폼에 기반한 급성골수성백혈병(AML) 치료제인 ORM-6151과 전이성 유방암(HER2) 치료제인 ORM-5029총 제품 2종을 개발하였습니다. 이 중 ORM-6151은 2023년 10월 BMS 에 기술이전 하였으며 ORM-5029는 신고서 제출일 현재 미국에서 임상1상 시험을 진행 중입니다.
당사의 임상 1상에 필요한 시험은 약물의 안정성, 약동학, 약력학 시험입니다. 당사는 예상되는 임상 및 연구개발 비용 중 상기 표에 기재한 금액을 공모자금으로 충당하며, 나머지 임상 시험 비용, 신규 프로젝트 연구개발 비용은 내부 자금으로 사용할 계획입니다.

오름테라퓨틱 공모자금 사용 목적
오름테라퓨틱 공모자금 세부 사용계획

오름테라퓨틱 수요예측 경쟁률

오름테라퓨틱의 기관 단순 경쟁률은 16.9 : 1로 흥행에 실패하였습니다.

오름테라퓨틱 수요예측 경쟁률

오름테라퓨틱 수요예측 가격 분포

오름테라퓨틱의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 하단인 24,000원 이하 비율이 69.86%의 저조한 성적을 기록했습니다.

오름테라퓨틱 수요예측 가격 분포

오름테라퓨틱 의무보유 확약

오름테라퓨틱은 공모주 신청수량 기준 10.9%가 의무보유 확약을 신청하습니다.

오름테라퓨틱 의무보유 확약

오름테라퓨틱 공모후 주주 구성

오름테라퓨틱의 대주주 및 특수관계인 지분율이 16.64% 입니다.

최대주주 등의 지분율이 20% 이하인 바, 주요 주주들과 의결권 공동행사 약정을 진행하였습니다. 공동행사 약정을 포함한 전체 지분율은 공모 후 기준 34.68%로 상장 후 1년간은 의결권을 공동으로 행사하기로 한 바, 안정적인 경영권 확보를 위한 방안이 마련되어 있는 것으로 판단됩니다.

오름테라퓨틱 공동행사약정 주요 주주

오름테라퓨틱 보호예수 및 오름테라퓨틱 유통 물량

오름테라퓨틱의 보호예수 물량은 66.99%이고,

오름테라퓨틱의 유통가능 물량은 33.01% 입니다. (오름테라퓨틱의 구주매출 물량은 21.07% )

오름테라퓨틱 재무제표

2022년도 까지 연구개발로 인해 지속적인 적자를 나타내었지만, 2023년 10월 BMS와 “ORM-6151” 에 대한 기술이전 계약을 체결함으로써 완료시점에 계약금 1억 달러(1,334억원)을 지급받아 2023년 기준 흑자를 기록하였습니다. 

오름테라퓨틱 재무제표

오름테라퓨틱 비교기업 선정

대표주관회사인 한국투자증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 최종적으로 총 2개 기업(한미약품, HK이노엔)을 최종 비교대상회사로 선정하였습니다.

오름테라퓨틱 비교기업 재무제표 2024
오름테라퓨틱 비교기업 재무제표 2023

오름테라퓨틱 전망

고형암, 혈액암 등 다양한 적응증에 적용 가능한 TPD2 플랫폼

오름테라퓨틱은 TPD²-PROTAb 플랫폼의 개념증명을 위해 여러 항원에 대한 항체와 GSPT1이외의 표적 단백질 분해제도 조합하여 다양한 유효물질을 도출하였습니다. 당사에서 개발한 TPD²-PROTAb의 유효물질들은 기존의 표적 단백질분해제보다 효능이 우수하며, 표적 세포에 특이적으로 작용하는 것을 확인하였습니다.

당사는 TPD²-PROTAb 플랫폼에 기반한 다양한 조합의 유효물질을 통해종양질환 뿐만 아니라 자가면역질환이나 염증질환과 같은 다양한 적응증에 대한 약물 개발을 진행할 수 있습니다.  

오름테라퓨틱 TPD2 플랫폼

DAC 중 가장 빠른 임상 단계의 후보물질 보유

오름테라퓨틱이 가지고 있는 유방암치료제 ORM-5029는 DAC 중 가장 빠른 임상 단계에 돌입하였습다. 최근에서야 글로벌 바이오파마들이 DAC에 대한 임상을 시작하였지만, 오름테라퓨틱은 그보다 빠르게 임상을 시작하였습니다.

유방암치료제 ORM-5029와 혈액암치료제 ORM-6151가 임상 1상 진행 중에 있습니다.

오름테라퓨틱 주요 플랫폼 임상 현황

글로벌 대형 제약사 BMS와 1억8천만달러 기술이전 체결

오름테라퓨틱은 당사는 2023년 10월 미국 BMS와 1억 8천만 달러(약 2,385억원)규모의 “ORM-6151” 기술이전 계약을 체결했습니다. 당사는 BMS와의 기술이전 계약을 통해 1억 달러(약 1,325억원)의 계약금을 수령하였으며, 향후 추가 마일스톤 달성 시 8천만 달러(약 1,060억원)을 확보할 예정입니다.

또한 당사는 2024년 7월 미국 버텍스파마슈티컬스(Vertex Pharmaceuticals)와 최대 3개의 타겟에 대하여 타겟 당 총 마일스톤 최대 3억1000만 달러 규모의 글로벌 다중 타깃 라이선스 및 옵션 계약을 체결했습니다. 당사는 이번 계약을 통해 1,500만 달러(약 200억원)의 계약금과 3개의 타겟에 대해 추가 옵션 및 마일스톤을 수령하게 되었습니다.

오름테라퓨틱 글로벌 기업 BMS와 기술이전 계약

오름테라퓨틱 위험요소

상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험

당사의 상장예정주식수 20,929,118주 중 33.01%에 해당하는 6,908,723주는 상장 직후 유통가능 물량에 해당합니다. 또한 구주매출 물량이 21.07%나 되어 상장 후 오버행에 대한 우려가 큽니다.

오름테라퓨틱 상장일 유통가능 주식 비율

ORM-5029의 임상 1상에서 1명의 참여자에게 중대한 이상 사례(SAE)가 보고

당사가 진행 중인 ORM-5029의 임상 1상에서 1명의 참여자에게 중대한 이상사례(SAE)가 보고되었습니다.

해당 참여자는 미국 동부 표준시 기준 2024년 11월 2일(토) ORM-5209 임상 1상에 최초 등록, 11월 4일(월) 처음으로 시험 약물을 투여받았습니다. 이후 11월 5일(화)에 SAE가 발생하였으며 당사는 이를 11월 11일(월)에 FDA에 공식 보고하였습니다.

당사는 이와 관련하여 ORM-5029의 안전성에 대한 종합 평가가 완료되고 위험 완화 계획이 수립될 때까지 임상시험 프로토콜에 따라 신규 참가자 등록을 일시적으로 중단할 예정입니다.

임상 보류 후 재개까지 평균 약 6.2개월이 소요되는 것으로 보고되었습니다.

오름테라퓨틱 ORM 5029

오름테라퓨틱 주식매수선택권 행사에 따른 지분 희석 위험

증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권은 1,668,844주입니다. 이는 공모 후 발행주식총수의 7.97%입니다.

향후 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 시장에 출회될 경우 당사의 상장 후 주가에 희석화 요인으로 작용하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

오름테라퓨틱 주식매수선택권

오름테라퓨틱 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)

  • 분해제-항체 접합체(DAC) 신약 개발 전문 기업
  • ORM-6151 급성 골수성 백혈병(AML) 치료제, ORM-5029 양성 전이성 유방암 치료제 보유
  • 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 16.9 : 1로 흥행에 실패
  • 희망공모가 밴드 하단인 24,000원 이하 비율이 69.86% 로 20,000 원 공모가 확정
  • 유통가능 물량은 33.01% (구주매출 물량은 21.07% )
  • 글로벌 대형 제약사 BMS와 1억8천만달러 기술이전 체결

개인 의견 :  청약 불참


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