세포 유전자 치료제(CGT) 전용 배양배지 전문기업 엑셀세라퓨틱스가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 엑셀세라퓨틱스의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 엑셀세라퓨틱스 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
엑셀세라퓨틱스 기업 소개
엑셀세라퓨틱스는 세포유전자치료제로 대표되는 첨단바이오의약품 산업의 핵심 소재인 배지(Media)를 개발 및 생산하는 기업입니다.
세포 배양 배지(Media)란?
배지는 세포를 배양, 생산하는데 필요한 영양분이자 먹이로 세포유전자치료제의 안전성, 유효성, 생산성, 품질, 경제성에 절대적인 영향을 미치는 물질입니다. 세포기반시장인 첨단바이오의약품 산업에서 ‘배지’는 핵심소재입니다.
차세대 기술인 3세대 화학조성배지는 1,2세대와 달리 동물인체유래물질의 혼입없이 화학적으로 조성이 규명된 원료만 사용하여 개발 및 생산됩니다. 안전성 우려가 낮고 윤리 및 환경 관점에서도 자유롭습니다.
엑셀세라퓨틱스는 기술적 진보성과 경제성을 갖춘 3세대 화학조성 배지 기술을 확보한 몇 안 되는 기업 중 하나입다.
3세대 화학조성배지 의 장점
- 바이러스에 의한 감염의 문제 해결
- 낮은 면역원성으로 높은 안전성 확보
- 원료 추적성 개선
엑셀세라퓨틱스 생산 제품
엑셀세라퓨틱스의 주력 제품은 3세대 화학조성배지 셀커(CellCor)입니다.
3세대 화학조성배지는 모든 성분이 화학적으로 규명된(Chemically Defined) 원료로 개발, 생산됩니다. 동물인체유래물질을 포함한 1세대 우태아(FBS) 혈청 배지, 2세대 무혈청 배지(Xeno-Free/Serum-Free)와 비교하여 기술적 진보성과 함께 경제성도 갖췄습니다.
현재 엑셀세라퓨틱스는 ▷ 중간엽줄기세포 배지(CellCorTM MSC CD AOF) ▷ 엑소좀 배지(CellCorTM EXO CD) 등 6개의 파이프라인 배지를 출시한데 이어 NK, T, iPSC 세포 전용 배지로 파이프라인을 적극 확대해 나가고 있습니다.
엑셀세라퓨틱스 공모주 분석
엑셀세라퓨틱스 공모주 청약 일정
엑셀세라퓨틱스의 공모주 청약은 2024.07.03부터 시작되고, 2024.07.12 상장됩니다.
수요예측일 | 2024.06.24 ~ 06.28 |
공모청약일 | 2024.07.03 ~ 07.04 |
환불일 | 2024.07.08 |
납일일 | 2024.07.08 |
상장일 | 2024.07.12 |
엑셀세라퓨틱스 공모 개요
엑셀세라퓨틱스의 공모가는 10,000 원으로 확정되었습니다.
희망 공모가격 | 6,200 원 ~ 7,700 원 |
희망 공모금액 | 100 억원 ~ 125 억원 |
확정 공모가격 | 10,000 원 |
확정 공모금액 | 162 억 원 |
증권회사 | 대신증권 |
공모주식수 | 1,618,000 주 | 모집 100% |
전문투자자 | 1,187,900 주 | 73.42 % |
우리사주조합 | 25,600 주 | 1.58 % |
일반청약자 | 404,500 주 | 25 % |
해외투자자 | 0 주 | 0% |
엑셀세라퓨틱스 공모자금 사용 목적
- 설비투자 : 현재 당사는 연간 44,000리터 (88,000 bottle, 정상조업도 기준)을 생산할 수 있는 공정 수준을 확보하였으며 향후 3년간은 이미 보유한 생산설비에 대한 유지보수 및 공정개선 수준의 자본적 지출이 필요할 것으로 판단됩니다.
- 연구개발자금 : 당사는 현재 출시된 중간엽줄기세포 전용 화학조성배지 외 7개 제품 외에도 다양한 종류의 세포 맞춤형배지 출시를 계획하고 있습니다. 이에 당사는 향후 3년간 40억원 이상을 R&D에 투자하여 NK/T 면역세포를 비롯하여 순차적으로 신규 제품을 상용화할 계획입니다.
- 국내외 사업화자금 :당사는 중간엽줄기세포 전용배지 (CellCor MSC CD AOF)를 비롯하여 7개 제품을 상용화 완료하였으며, 국내에서 주요 레퍼런스 고객을 필두로 판매가 진행 중입니다.당사는 향후 3년간 66억원 이상을 사업화 자금으로 투자하여 매출성장 기반을 강화해 나갈 계획입니다.
엑셀세라퓨틱스 수요예측 경쟁률
엑셀세라퓨틱스의 기관 단순 경쟁률은 1223 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
엑셀세라퓨틱스 수요예측 가격 분포
엑셀세라퓨틱스의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 7,700원을 초과하는 비율이 99.67%의 높은 흥행을 기록했습니다.
엑셀세라퓨틱스 의무보유 확약
엑셀세라퓨틱스는 공모주 신청수량 기준 4.5%가 의무보유 확약을 신청하였습니다.
엑셀세라퓨틱스 공모후 주주 구성
엑셀세라퓨틱스의 대주주 및 특수관계인 지분율이 15.88%입니다.
현재 최대주주인 이의일 대표이사가 발행주식총수의 18.77%(공모 후 지분율 15.88%)를 보유하고 있으며, 단독지분 기준으로 다소 낮은 수준의 지분을 보유하고 있는 것으로 판단됩니다.
엑셀세라퓨틱스 보호예수 및 엑셀세라퓨틱스 유통 물량
엑셀세라퓨틱스의 보호예수 물량은 52.69%이고,
엑셀세라퓨틱스의 유통가능 물량은 47.31% 입니다. (구주 매출 물량은 32.61%)
엑셀세라퓨틱스 재무제표
엑셀세라퓨틱스 환매청구권
금번 공모 시 일반청약자의 환매청구권은 상장일부터 6개월까지 행사 가능합니다. 단, 일반청약자의 환매청구권은 대표주관회사로부터 일반청약자가 배정받은 공모주식에 한하여 행사가 가능합니다.
또한 일반청약자의 권리행사가격은 공모가격의 90%로 합니다. 다만, 일반청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 코스닥지수가 상장일 직전 매매거래일의코스닥지수에 비하여 10%를 초과하여 하락한 경우에는 다음 산식에 의하여 산출한 조정가격을 권리행사가격으로 합니다.
엑셀세라퓨틱스 비교기업
대표주관회사인 대신증권㈜은 발행회사인 ㈜엑셀세라퓨틱스의 지분증권 평가를 위하여 사업의 유사성, 재무적 기준 등의 선정 기준에서 일정수준 이상을 충족하는 바이오에프디엔씨, 케어젠 2개사를 최종 비교기업으로 선정하였습니다
엑셀세라퓨틱스 전망
전방 시장 성장에 따른 유전자치료제(CGT) 배지 시장의 급성장 전망
세포 유전자치료제(CGT)는 바이오의약품의 종류 중 하나로 독성이 낮고, 다양한 희귀난치 질환 등의 새로운 치료대안으로서 각광받고 있으며, 미래 의료시장의 핵심 기술로 평가받고 있습니다.
당사의 사업영역이 속한 세포 유전자 치료제 시장은 2021년 46억 7천만달러(6조3천억원)에서 2027년 417억 7천만 달러(56조 3천 9백억원) 규모로 연평균 44.1% 성장할 것으로 전망됩니다.
정부의 바이오 소부장 국산화 정책의 직접 수혜
우리나라의 2020년 11월 ‘바이오 산업 사업화 촉진 및 지역 기반 고도화 전략’은 배지(Media)와 바이오리액터(Bioreactor)를 핵심 소부장 자급화 대상으로 명시하였습니다.
그리고 2022년 10월 18일 ‘제3차 제약바이오 산업 육성 지원 5개년 종합 계획’에서 ‘첨단 바이오 의약품 제조 생산용 세포 배양 소재 및 장비’가 바이오 분야 핵심 기술’에 포함되었습니다. 더 나아가 2023년 6월 산업통상자원부는 국가첨단전략기술 지정에 관한 고시를 통해 소부장 핵심전략기술을 지정하였습니다.
그 중 바이오 분야는 2개 기술로 바이오 의약품을 개발하고 제조하는데 적용되는 ‘동물세포 배양 및 정제기술’을 포함하였습니다.
엑셀세라퓨틱스는 산업통상자원부로부터 현재까지 총 6개 과제 1,967백만원 (총 사업비규모 아닌 당사 수혜금액)을 수주하여 과제 수행을 완료 또는 진행중에 있습니다.
미래 대체육 시장 배양육 전용 배지 개발
종합식품기업 대상과 배양 배지 선도기업인 엑셀세라퓨틱스(대표이사 이의일)는 배양육 배지사업을 위한 전략적 파트너십 계약을 체결하였습니다.
양사는 엑셀세라퓨틱스가 보유한 배양배지 제조기술과 대상이 구축하고 있는 글로벌 영업네트워크 및 바이오소재 사업역량으로 배양육 배지의 획기적인 제조원가 절감과 안전성을 실현해 시장 경쟁력을 확보한다는 방침입니다.
엑셀세라퓨틱스 위험요소
높은 부채비율로 인한 재무안정성 관련 위험
당사가 영위하고 있는 세포배양배지 개발 사업은 기술개발 이후 안정적인 사업성 구축에 이르기까지 대규모의 자금이 소요되는 사업입니다. 당사는 원활한 연구개발 진행을 위해수차례 증자를 통해 자금을 조달하였으며 이를 통해 재무안정성을 개선하고자 노력하였습니다. 다만, 현재까지 매출이 정상궤도에 오르지 않았고, 연구개발 활동으로 인한 관련비용이 발생함에 따라 적자가 지속되고 있습니다.
2023년 말 현재, 유동비율 80.76%, 부채비율 323.59%를 기록하며, 2022년 각각 동 업종 평균인 122.19%, 81.53%에 비해 부족한 수치를 보여주고 있습니다.
최대주주의 낮은 지분율로 인한 경영권 위험
당사는 증권신고서 제출일 현재 최대주주인 이의일 대표이사가 발행주식총수의 18.77%(공모 후 지분율 15.88%)를 보유하고 있으며, 단독지분 기준으로 다소 낮은 수준의 지분을 보유하고 있는 것으로 판단됩니다.
한편 당사는 장기간의 경영권 안정화를 위하여 당사와 우호적인 관계를 맺고 있는 주주인 이그나이트이노베이터스(주), (주)제이더블유에셋, 대상(주), 정현정, (주)더블유바이오 등 5인의 주주를 주주를 대상으로 상장일로부터 3년동안 최대주주인 이의일 대표이사와 의결권 공동행사 및 처분에 대한 약정을 체결하였으며,해당 지분율은 공모 전 기준 10.96%(공모 후 지분율 9.27%)입니다.
향후 추가 증자 등으로 인하여 최대주주등의 지분율이 감소할 경우, 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
엑셀세라퓨틱스 주식매수선택권 행사에 따른 지분 희석
상장 이후 주식매수선택권 행사로 인해 증가할 수 있는 보통주 수량은 541,400주이며, 이 중 가득요건이 충족되어 상장 직후 행사할 수 있는 물량은 총 275,600 주 ( 공모 후 발행주식총수의 2.54%)이고, 증권신고서 제출일 현재 행사기간이 도래하지 않은 물량은 265,800 주 ( 공모 후 발행주식총수의 2.45%)입니다.
엑셀세라퓨틱스 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 세포 유전자 치료제(CGT) 전용 3세대 배양배지 전문기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1223 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 7,700원을 초과하는 비율이 99.67% 로 10,000원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 47.31% (구주 매출 물량은 32.61%)
- 전방 시장 성장에 따른 유전자치료제(CGT) 배지 시장의 급성장 전망
개인 의견 : 청약 참여