정밀화학 소재 위탁개발생산(CDMO) 기업인 아이티켐이 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 아이티켐의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 아이티켐 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
📣 아이티켐 기업 소개
아이티켐은 경쟁력 있는 합성기술을 기반으로 의약품(API 및 중간체) 및 디스플레이(OLED) 등 전자재료 분야에서 글로벌 고객사들의 요구에 최적화된 양산(Scale-up) 수준의 정밀화학제품을 공급하는 강소 소재기업 입니다.
아이티켐 사업 영역
1. 의약품 소재
- 아이티켐의 의약품 소재 부문 주력 제품은 대부분 만성질환 (당뇨병, 역류성 식도염, 독감, 고지혈증) 적용 제품으로 환자의 수요가 꾸준하게 증가하는 특징이 있으며, 이에 따라 당사의 안정적인 매출 및 이익 창출의 핵심적인 역할을 하고 있습니다.
2. 전자재료(OLED)
- 아이티켐의 전자재료 부문 주력 제품은 OLED 디스플레이용 소재입니다. OLED 디스플레이 패널은 “유기물”층에 핵심 소재들이 사용되며, 세부적으로 음극과 양극 사이에 전화가 이동하는 “공통층” 과 그 결과 빛을 내는 “발광층”으로 구성됩니다. 당사는 공통층과 발광층에 사용되는 핵심소재들을 생산 납품하고 있습니다.
아이티켐 주요 제품 매출 비중
아이티켐은 2024년 기준 의약품 원료 부분에서 약 61%로 가장 높은 매출 비중을 차지하고 있습니다.
📅 아이티켐 공모주 분석
아이티켐 공모주 청약 일정
아이티켐의 공모주 청약은 2025.07.28부터 시작되고, 2025.08.07 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2025.07.17 ~ 07.23 |
| 공모청약일 | 2025.07.28 ~ 07.29 |
| 환불일 | 2025.07.31 |
| 납일일 | 2025.07.31 |
| 상장일 | 2025.08.07 |
아이티켐 공모 개요
아이티켐의 공모가는 16,100 원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 14,500 원 ~ 16,100 원 |
| 희망 공모금액 | 290 억원 ~ 322 억원 |
| 확정 공모가격 | 16,100 원 |
| 확정 공모금액 | 322 억 원 |
| 증권회사 | KB증권 |
| 공모주식수 | 2,000,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 1,100,000 주 | 55 % |
| 우리사주조합 | 400,000 주 | 20 % |
| 일반청약자 | 500,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
아이티켐 공모자금 사용 목적
아이티켐은 코스닥 상장을 통해 조달하는 공모자금을 주로 생산 설비 증설과 원재료 등 관련 매입 대금 충당에 사용할 계획입니다.
- 시설자금 (약 251억 원): 주로 의약품 전용 생산 시설 추가 구축을 위한 괴산 공장 설비 증설에 사용될 예정입니다. 이 신규 공장은 2026년 하반기부터 본격 가동될 것으로 예상되며, 이를 통해 원료의약품 매출 확대가 기대됩니다.
- 운영자금: 원재료 등 관련 매입 대금을 충당하는 데 사용될 예정입니다.
아이티켐은 이번 공모자금 활용을 통해 생산량을 늘리고 사업 영역을 확장하여 “No.1 소재 CDMO(위탁개발생산)” 기업으로 도약하겠다는 목표를 가지고 있습니다. 또한, 차세대 OLED 소재, 올리고 펩타이드 중간체 소재, 중수 국산화 및 재활용 사업화 등 고부가가치 소재 중심의 제품 포트폴리오를 확대하고 미래 유망 분야로의 사업 확장을 추진할 계획입니다.
아이티켐 수요예측 경쟁률
아이티켐의 기관 단순 경쟁률은 1157 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
아이티켐 수요예측 가격 분포
아이티켐의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 16,100원 이상 비율이 99.2%의 높은 흥행을 기록했습니다.
아이티켐 의무보유 확약
아이티켐은 공모주 신청수량 기준 23.8 %가 의무보유 확약을 신청하는 높은 흥행 성적을 기록했습니다.
아이티켐 공모후 주주 구성
아이티켐의 대주주 및 특수관계인 지분율이 43.82%로 대표이사의 경영권이 안정적으로 확보되었다고 판단됩니다.
아이티켐 보호예수 및 아이티켐 유통 물량
아이티켐의 보호예수 물량은 84.56%이고,
아이티켐의 유통가능 물량은 15.44% 입니다. (아이티켐의 구주매출 물량은 2.72% )
아이티켐 재무제표
최근 3년간 매출이 꾸준히 증가했으며, 특히 지난해에는 매출이 전년 대비 38.3% 증가하고 영업이익은 10배 이상 성장하는 등 외형뿐만 아니라 수익성 측면에서도 독보적인 성장세를 보였습니다. 2024년 매출은 별도 기준 약 488억원, 2025년 예상 매출은 769억원으로 전망됩니다.
📋 아이티켐 비교기업 선정
대표주관회사인 KB증권㈜는 선정기준을 충족하는 에스티팜, 레이크머티리얼즈, 켐트로스, 폴라리스AI파마 4개 기업을 최종 유사기업으로 정하였습니다
🌈 아이티켐 전망
세계 최초 합성생물학 육성법 제정 등 국가적 제약∙바이오 산업 장려 기조 확대
대한민국은 2025년 4월 2일 국회 본회의에서 ‘합성생물학 육성법’을 제정했으며, 2025년 4월 22일 공포되어 1년의 경과 기간을 거쳐 2026년부터 시행될 예정입니다. 이 법은 세계 최초로 제정된 합성생물학 분야 육성법입니다.
합성생물학이란? 생명체의 구성요소와 시스템을 공학적 방법으로 설계, 제작, 활용하는 생명공학 분야의 학문 및 기술을 의미합니다. 이는 유전자 조작을 넘어 생명체를 인공적으로 디자인하고 기능화하는 것을 목표로 합니다.
아이티켐은 SK바이오텍, 에스티팜 등과 협력해 기술 이전과 공동 공정 개발에 성공하여 바이오 합성 생물학 분야도 빠르게 성장하고 있습니다.
K-GMP 인증을 기반으로 국내 유일의 독립계 업체
원료의약품 제조업체에서 K-GMP 인증은 의약품의 품질, 안전성 보장과 국내외 규제 준수를 위한 핵심 인증 제도입니다. 인증 획득 시 경쟁사 대비 거래처 신뢰도 향상, 정부 입찰 참여 자격 확보, 글로벌 GMP 인증 연계 등의 전략적 이점이 부여되며, 품질 사고 예방과 기업 평판 제고로 시장 경쟁력을 강화시키는 기대효과가 존재합니다.
원료의약품 CDMO 사업에서는 고객사의 최우선 협력업체로, 원재료부터 중간체까지 통합 공급 역량과 생산 효율성, 원가 절감 효과를 기반으로 국내 유일 공급업체 지위를 확보했습니다.
여과건조기 도입과 다수의 반응기 운영으로 생산성을 극대화했으며, 엄격한 품질검증과 Process Validation을 모두 통과해 신규 업체 진입을 사실상 차단하고 있습니다.
차세대 원료 의약품으로 주목받는 올리고펩타이드, 올리고뉴클레오타이드 생산
당사는 신성장 동력을 보유한 차세대 소재인 올리고펩타이드, 올리고뉴클레오타이드, 중수(D2O) 분야에서 선행 기술 개발을 통해 신규 사업을 추진중에 있습니다.
1. 올리고펩타이드
당사는 아미노산 기반의 올리고펩타이드 기술을 통해 급증하는 수요에 대응하고 있습니다. 10~20개 아미노산 사슬로 구성된 “펩타이드 단위”를 공급하며, Fmoc 보호기 합성 기술과 공정 개발 노하우로 수율을 극대화했습니다. 2024년 관련 샘플 제품에 대한 초기 매출을 달성했으며, 공정 개발을 지속해오고 있습니다. 현재 추가 공정 연구를 진행 중이며, 금번 공모를 통해 유입될 자금을 바탕으로 충청북도 괴산군에 전용 공장 건설을 계획하고 있습니다.
2. 올리고뉴클레오타이드
고객사와의 전략적 협업을 기반으로 올리고뉴클레오타이드 분야에서 기술 역량을 확장 중에 있습니다. Z사의 전구체 3종과 N사의 전구체 3종을 양산 기술로 확보해 2024년 1,108백만원 매출을 실현했습니다.
또한 일본 고객사향 물질 4종 개발이 진행 중이며, 연내 최종 검증 완료 및 양산을 목표로 하고 있습니다. 해당 분야에 전문역량을 보유한 인력을 영입함으로써 관련 사업 역량을 강화하였으며, 향후 납품 물량 증대를 통한 매출 실적 상승세 향상을 기대하고 있습니다.
☄️ 아이티켐 위험요소
특정 업체에 매출이 편중된 사업구조
아이티켐 의약품 중간체에 2024년, 2025년 1분기 기준 전체 매출 비중의 약 33.7%, 44.7%가 집중되어 있고, 그 중에서도 고객사 A에 전체 매출의 31.3%, 44.7%가 집중되고 있어, 특정업체에 매출이 일부 편중된 사업구조를 갖고 있습니다.
이와 같은 매출처 편중의 사업 구조에서는 주요 거래처에 대한 높은 매출 비중이 안정적인 매출처 확보, 관리 비용 절감, 매출의 안정적 성장 및 일정 수준의 이익률 확보, 거래처와의 협력을 통한 품질 강화 등 긍정적인 측면을 가지고 있습니다. 그러나 주요 고객사의 사업 전략과 판매 정책 변경에 따라 매출에 영향을 받을 수 있으며, 고객사의 전방 산업 경기와 경영 환경의 변화에 따라 당사의 경영 실적도 직간접적인 영향을 받을 수 있습니다.
비 바이오 기업과 비교하여 산정한 가치에 따른 위험
아이티켐은 주력 사업이 의약품인데도 비 바이오 기업과 비교해 가치를 평가했습니다. 올해 1분기 기준 아이티켐 매출 57.1%가 의약품이고 기타 상품이 21.6%, 디스플레이가 11.1% 등 입니다.
또한, 주당 평가액 2만996원은 실적 현재가치에 비교비업 EV/EBITDA 평균 24.90배를 적용해 구했습니다. 평가액에 23.32~30.94%를 할인하면 희망 공모가인데, 이 할인율도 비 바이오 특례 상장사 평균(24.68~37.48%)을 다소 밑돌고 있습니다.
아이티켐 비교기업은 바이오 기업인 에스티팜·폴라리스AI파마와 반도체·이차전지 등 소재 기업 레이크머터리얼즈·켐트로스입니다. 바이오 기업인 에스티팜과 폴라리스AI파마 EV/EBITDA 평균은 22.34배로 아이티켐보다 낮다.
아이티켐 주식매수선택권 행사에 따른 주가 희석 위험
증권신고서 제출일 현재 공모주식을 포함하여 당사의 보통주 상장예정주식수는 12,583,001주이며, 주식매수선택권 행사로 인한 발행가능주식수는 각각 311,480주 입니다.
향후 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 보통주로 시장에 출회될 경우, 주식수의 증가로 인해 당사의 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
🧭 아이티켐 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 정밀화학 소재 위탁개발생산(CDMO) 전문기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1157 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 16,100원 이상 비율이 99.2% 로 16,100 원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 15.44% (구주매출 물량은 2.72% )
개인 의견 : 청약 참여
❓ 아이티켐 공모주에 대해 궁금한점 있나요?
아이티켐의 경쟁력은 무엇인가요?
전주기 CDMO 역량, 고객 맞춤형 공정 개발 기술, 독립계 CDMO로서의 유연성 등이 강점으로 꼽힙니다.
아이티켐의 재무 상태는 어떤가요?
최근 3년간 매출이 꾸준히 증가했으며, 특히 지난해 높은 매출 성장과 영업이익을 기록하며 수익성 개선을 보였습니다.
아이티켐의 성장 가능성은 어떤가요?
의약품 CDMO 시장 성장, 생산 능력 확대, 고부가가치 신규 사업(올리고뉴클레오타이드, 중수 재활용) 진출 등으로 긍정적인 성장 전망을 가지고 있습니다.