오디오 시스템온칩(SoC) 설계 기업 아이언디바이스가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 아이언디바이스의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 아이언디바이스 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
아이언디바이스 기업 소개
아이언디바이스는 혼성신호 SoC (System-on-Chip) 반도체 기획/설계 및 제조/판매를 주 사업으로 하고 있으며, 저전력/고성능/고집적 설계에 중점을 두고, 직접 개발한 원천기술을 바탕으로 시스템반도체 및 소프트웨어를 개발 및 외주 생산하여 글로벌 세트업체에 공급하는 팹리스 반도체 기업입니다.
혼성신호 시스템 반도체 SoC (System-on-Chip) 란?
아날로그와 디지털이 함께 혼재된 신호처리를 의미하며, 파워(전력) 처리의 경우도 신호처리와 함께 광의의 아날로그에 포함시킵니다.
아날로그, 디지털, 파워 신호를 하나의 칩에서 동시에 처리할 수 있는 혁신적인 기술의 시스템 반도체를 의미합니다.
이 반도체는 스마트폰, 자동차, 가전기기 들의 고효율 스피커앰프나 모터드라이버, 전력변환 장치 등의 응용처에 사용되기도 하고, 산업용기기, 전기자동차 등의 전력변환을 위한 전력소자를 구동하는 응용처에 파워IC 반도체로 사용될 수도 있습니다.
아이언디바이스 생산 제품
아이언디바이스는 ‘고전압/대전력 구동회로 기술’, ‘초고성능 아날로그 회로 기술’, ‘혼성신호용 디지털회로 설계기술’의 핵심기반기술을 바탕으로 전략적인 제품군으로 혼성신호 시스템반도체 SoC 사업을 진행하고 있습니다.
Rx라고 불리우는 DAC과 구동부의 기술뿐 아니라, Tx라고 불리우는 ADC와 센싱부의 기술까지 보유하고 있어 다양한 형태의 복합 제품을 개발할 수 있는 경쟁력을 갖고 있습니다.
대표 제품으로는 양산단계인 스마트파워앰프, 디스플레이사운드앰프 등이 있으며, 중장기적으로 준비하고 있는 화합물반도체용 구동IC 제품도 기술개발이 차근히 진행되어 사업화의 초기단계에 있습니다.
아이언디바이스 공모주 분석
아이언디바이스 공모주 청약 일정
아이언디바이스의 공모주 청약은 2024.09.09부터 시작되고, 2024.09.23 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2024.08.30 ~ 09.05 |
| 공모청약일 | 2024.09.09 ~ 09.10 |
| 환불일 | 2024.09.12 |
| 납일일 | 2024.09.12 |
| 상장일 | 2024.09.23 |
아이언디바이스 공모 개요
아이언디바이스의 공모가는 7,000원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 4,900 원 ~ 5,700 원 |
| 희망 공모금액 | 147 억원 ~ 171 억원 |
| 확정 공모가격 | 7,000 원 |
| 확정 공모금액 | 210 억 원 |
| 증권회사 | 대신 증권 |
| 공모주식수 | 3,000,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 2,187,000 주 | 72.90 % |
| 우리사주조합 | 63,000 주 | 2.10 % |
| 일반청약자 | 750,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
아이언디바이스 공모자금 사용 목적
Test 장비 및 EDA Tool은 당사의 업종에서는 필수적으로 지출되는 비용입니다. 연구개발인력의 증가에 따라 비례하여 지출이 지속적으로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
또한, SoC 및 모듈개발에 있어 필요한 공정/측정/검증 장비를 구비하고 있으며, 공모자금을 활용하여 추가 공정/측정/검증 장비를 취득하여 IP 개발 역량 및 품질을 제고할 계획입니다.
아이언디바이스 수요예측 경쟁률
아이언디바이스의 기관 단순 경쟁률은 1153 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
아이언디바이스 수요예측 가격 분포
아이언디바이스의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 5,700원 이상 비율이 99.62%의 높은 흥행을 기록했습니다.
아이언디바이스 의무보유 확약
아이언디바이스는 공모주 신청수량 기준 3.3%가 의무보유 확약을 신청하였습니다.
아이언디바이스 공모후 주주 구성
아이언디바이스의 대주주 및 특수관계인 지분율이 40.28%로 대표이사의 경영권이 안정적으로 확보되었다고 판단됩니다. (전략적투자자 (주) 실리콘마이터스 지분 18.31% 포함)
아이언디바이스 보호예수 및 아이언디바이스 유통 물량
아이언디바이스의 보호예수 물량은 69.86%이고,
아이언디바이스의 유통가능 물량은 30.14% 입니다. (구주매출 물량은 6.65% )
아이언디바이스 재무제표
아이언디바이스는 2021년 매출이 44억, 2022년 매출액 54억원, 2023년에는 약 62억원, 2024년 1분기에는 약 25억원, 2024년 반기에는 약 45억의 매출을 달성하여 향후에도 가파른 외형성장이 기대됩니다. (영업적자 18억원으로 아직 손익분기에 도달하지 못함)
아이언디바이스 비교기업 선정
대표주관회사인 대신증권㈜은 발행회사인 ㈜아이언디바이스의 지분증권 평가를 위하여 사업의 유사성, 재무적 기준 등의 선정 기준에서 일정수준 이상을 충족하는 LX세미콘, 제주반도체, 동운아나텍, 텔레칩스 4개사를 최종 비교기업으로 선정하였습니다.
아이언디바이스 전망
IT기기의 성능 상향 평준화에 따라 고성능 앰프 수요 증가
스마트파워앰프(스마트파워앰프 IC) 산업은 스마트폰 및 태블릿 시장이 일정 수준으로 정체된 것으로 분석됨에도 불구하고, 해당 기기들의 내부 기능과 성능에 대한 니즈는 계속해서 증가하고 있습니다.
특히 오디오 분야에서는 사용자의 경험을 향상시키기 위한 지속적인 혁신이 요구되며, 이에 따라 스피커파워앰프 시장은 성장세를 이어가고 있습니다.
스마트기기의 활용 영역이 확장되면서, 사운드에서의 세밀함과 현실감이 점점 중요해지고 있습니다. 현대의 스마트기기는 이전의 모노 사운드에서 벗어나 스테레오와 3D 사운드를 통해 사용자에게 입체적이고 현실적인 오디오 경험을 제공하려고 합니다. 이를 구현하기 위해, 스피커 앰프의 적용 수가 기존의 1개에서 2개 이상으로 증가하는 추세를 보이고 있습니다.
삼성전자에서 출시되는 갤럭시 S22 및 애플의 아이폰 13 모두 입체감이 있는 스테레오 사운드를 구현하기 위해 2~3개의 앰프IC를 사용한 것으로 파악했으며, 고사양화 되는 스마트폰의 추세와 이러한 제품을 원하는 고객의 니즈에 따라 지속될 것으로 추정할 수 있습니다.
확장 제품 시장 진입 및 고부가가치 사업으로 성장동력 마련
아이언디바이스는 현재 매출처 다각화를 위해 스마트 파워앰프 제품의 해외 진출과 제품 다각화를 위해 디스플레이사운드 앰프, 오디오햅틱 앰프 등 제품 출시를 위해 다각적으로 노력하고 있습니다.
스마트파워앰프를 양산하여 세계적인 글로벌 업체와 어깨를 나란히 하는 수준의 기술력을 바탕으로 향후 확장이 예상되는 AR/VR시장, 햅틱-오디오 시장을 대비하고 있으며, 다년간 수행한 기술연구 데이터베이스를 바탕으로 유사성이 높은 기술개발분야에 힘을 쏟아 다가올 디스플레이 사운드앰프 및 화합물 반도체 전력소자용 파워IC 시장 등에서 당사의 제품이 적용될 수 있게 준비하고 있습니다.
세계 최대 수요처 S사 진입 성공 및 중국 메이저 업체로 고객 다변화를 추진
아이언디바이스는 2017년부터 글로벌 스마트폰 제조사인 S사에 스마트 파워앰프 SoC 제품 및 소프트웨어 기술을 제공했고, 2021년에는 자체 제품을 직접 공급해 사업 영역을 꾸준히 확장해왔습니다. 또한 글로벌 파운드리 업체들과 협력해 자사의 기술을 IP(설계자산)화하고 검증해왔습니다.
아이언디바이스가 공략하는 시장은 삼성전자 등 안드로이드 계열의 스마트폰 제조사들입니다. 현재 매출의 90~95%가 국내에서 나오며, 일부 중국 회사 제품에도 부품을 공급 중입니다. 국내 점유율을 20~30%까지 확대할 계획입니다.
아이언디바이스 위험요소
하나의 고객 비중이 80%에 달하는 매출처 편중의 위험
아이언디바이스는 혼성신호 SoC기술을 기반으로 스마트파워앰프, 디스플레이사운드앰프 등을 개발하여 제품 라인업을 확보하였습니다.
2024년 반기 기준 하나의 고객 비중이 약 80%에 달하고 있습니다.
스마트파워앰프를 포함하여 디스플레이사운드앰프 등의 신규제품을 개발, 출시하여 매출액 증가를 달성함과 동시에 고객사를 다변화하고자 노력하고 있습니다.
다만 당사의 잠재고객 확보에 어려움이 발생하거나, 신규 제품 적용 기간이 딜레이 될 수 있음에 따라 당사의 매출처 저변 확대가 지연될 수 있습니다.
지속적인 매출 원가율 상승에 따른 수익성 저하
아이언디바이스의 매출원가율은 2022년도 50.9%, 2023년도에 62.7%, 2024년 1분기 기준 69.9%, 반기 기준 71.1%로 다소 높게 나타났습니다.
2024년 반기 당시 글로벌 반도체 공급부족 현상에 따라 당사 제품 원재료 중 웨이퍼가 높은 가격으로 공급되었던 경향이 있습니다.
아이언디바이스 주식매수선택권 행사에 따른 지분희석 위험
아이언디바이스는 증권신고서제출일 현재 당사는 임직원 등에게 총 5차례에 걸쳐 주식매수선택권을 부여하였으며, 현재 미행사 주식매수선택권은 795,000주이며, 공모 후 발행주식총수(13,653,263주)의 5.82%입니다.
아이언디바이스 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 오디오 시스템온칩(SoC) 설계 전문기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1153 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 5,700 원 이상 비율이 99.6% 로 7,000 원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 30.14% (구주매출 물량은 6.65% )
- 2024년 반기에는 약 45억의 매출을 달성하여 향후에도 가파른 외형성장이 기대되나, 영업적자 18억원으로 아직 손익분기에 도달하지 못함.
개인 의견 : 청약 참여