AI 에듀테크 기업인 아이스크림미디어가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 아이스크림미디어의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 아이스크림미디어 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
아이스크림미디어 기업 소개
아이스크림미디어는 독보적인 자체 콘텐츠 제작 역량으로 650만건 이상의 양질의 교육용 콘텐츠를 보유하고 있는 에듀테크 전문 기업입니다.
당사는 2002년 설립 시점부터 교육과 기술, 기술과 콘텐츠, 콘텐츠와 기술을 융합하여 왔으며, 디지털 교육 시대가 도래한 현재 국내를 대표하는 에듀테크 업체로 발돋움하였습니다.
디지털 기술이 교육을 포함한 사회와 일상을 변화시킨 것과 같이, 지금은 인공지능(AI)이 그 변화를 주도하고 있으며, 전 세계 교육도 변화하며 AI와 결합하고 있습니다. 이러한 상황에서 아이스크림미디어는 더욱 더 큰 성장을 위해 AI디지털교과서를 포함한 연구개발 확대. 해외 진출을 위한 투자 확대 등 노력을 경주하고 있습니다.
에듀테크 개념 및 특징
에듀테크와 유사한 개념으로는 이러닝, 스마트 러닝 등이 있으나, 이는 주로 디지털 교과서 및 온라인 학습 등을 일컫는 개념입니다. 이러닝 및 스마트 러닝은 널리 보급할 수 있는 비대면 교육의 기회를 다수의 학습자에게 제공한다는 점에서 교육의 효율을 추구하였습니다.
반면, 에듀테크는 개인 맞춤형 학습성과를 제고시키는데 초점이 맞추어져 있습니다. 데이터와 소프트웨어를 기반으로 학습자 분석, 의사소통, 정보관리 등을 용이하게 함으로써 완전한 학습을 가능케하며 교육산업 내 모든 요소들과 연계되어 활용되고 있습니다.
이처럼 에듀테크는 그간 해결하기 어려웠던 개인 맞춤형 교습, 학습, 평가를 실현시킴으로써 개별 학습자의 특성에 초점을 맞추고 시공간의 제약이 없는 다양한 방식으로 교육을 진행시킵니다.
아이스크림미디어 사업 분야
차별화 된 다양한 콘텐츠로 전국 93% 이상의 초등교사가 활용하고 있는 에듀테크 플랫폼 ‘아이스크림S’와 교사들의 수업 전문성 신장을 위한 연수기관 ‘아이스크림 원격교육연수원’, 한국 환경에 맞추어 교사의 편리한 수업 준비와 학급 운영을 돕는 ‘아이스크림 몰’, 그리고 서책과 디지털 콘텐츠가 하나로 연결되는 초등 검정 교과서인 ‘아이스크림 교과서’ 등의 사업을 주 사업으로 영위하고 있습니다.
아이스크림미디어 공모주 분석
아이스크림미디어 공모주 청약 일정
아이스크림미디어의 공모주 청약은 2024.08.21부터 시작되고, 2024.08.30 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2024.08.09 ~ 08.16 |
| 공모청약일 | 2024.08.21 ~ 08.22 |
| 환불일 | 2024.08.26 |
| 납일일 | 2024.08.26 |
| 상장일 | 2024.08.30 |
아이스크림미디어 공모 개요
아이스크림미디어의 공모가는 32,000원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 32,000 원 ~ 40,200 원 |
| 희망 공모금액 | 787 억원 ~ 989 억원 |
| 확정 공모가격 | 32,000원 |
| 확정 공모금액 | 787억 원 |
| 증권회사 | 삼성증권 |
| 공모주식수 | 2,460,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 1,722,000 주 | 70% |
| 우리사주조합 | 0 주 | 0% |
| 일반청약자 | 738,000주 | 30% |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
아이스크림미디어 공모자금 사용 목적
아이스크림미디어는 금번 상장을 통하여 유입되는 공모자금을 연구개발자금, 시장개척자금(운영자금), IT시스템 고도화 자금(시설자금) 등으로 사용할 계획입니다.
빠르게 변화하고 있는 에듀테크 산업의 요구에 대응하고, AI 도입으로 인하여 급변하는 기술 트렌드 속에서도 기술적 리더십을 지속 점유하기 위하여 연구개발을 지속할 예정입니다.
또한, 당사가 보유하고 있는 디지털 교육 콘텐츠들은 해외 시장에서도 적용이 가능한 자산으로 국내 인구구조 변화에 따른 학령인구 감소에 대응하고 지속적으로 외형적 성장을 달성하기 위해 해당 자산을 활용하여 글로벌 진출을 계획하고 있습니다.
아이스크림미디어 수요예측 경쟁률
아이스크림미디어의 기관 단순 경쟁률은 31 : 1로 저조한 성적을 기록했습니다.
아이스크림미디어 수요예측 가격 분포
아이스크림미디어의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 하단인 32,000원 이하 비율이 35.79%로 저조한 성적을 기록했습니다.
아이스크림미디어 의무보유 확약
아이스크림미디어는 공모주 신청수량 기준 4.4%가 의무보유 확약을 신청하는 저조한 성적을 기록했습니다.
아이스크림미디어 공모후 주주 구성
아이스크림미디어의 대주주 및 특수관계인 지분율이 62.52%로 대표이사의 경영권이 안정적으로 확보되었다고 판단됩니다.
아이스크림미디어 보호예수 및 아이스크림미디어 유통 물량
아이스크림미디어의 보호예수 물량은 62.52%이고,
아이스크림미디어의 유통가능 물량은 37.48% 입니다. (구주 매출 물량은 18.65% )
아이스크림미디어 재무제표
아이스크림미디어의 2023년 실적은 매출액 1230억원과 영업이익 340억원을 달성했습니다. 전년 대비 매출액은 18.16%, 영업이익은 11.35% 상승했으며, 영업이익률은 27.6%를 기록했습니다.
아이스크림미디어 비교기업 선정
대표주관회사인 삼성증권㈜는 ㈜아이스크림미디어의 지분증권 평가를 위하여 사업 유사성, 재무 유사성, 비재무적 기준 등의 선정 기준에서 일정수준 이상을 충족하는 삼성출판사, Chegg 2개사를 최종 유사기업으로 선정하였습니다.
아이스크림미디어 계열회사
아이스크림미디어 관계사
아이스크림미디어는 ㈜아이스크림아트, ㈜아이스크림에이아이 2개의 관계회사 지분증권을 보유하고 있으며, 이 외, ㈜아이스크림아트 전환사채 및 관계회사가 아니지만 전략적 투자를 집행한 ㈜컬리지니에이아이 전환상환우선주 등 지분증권으로 전환될 수 있는 금융상품을 보유하고 있습니다.
아이스크림미디어 전망
국내 1위 디지털 교육 플랫폼 “아이스크림S” 및 다양한 교육 플랫폼 보유
아이스크림미디어의 아이스크림S는 전국의 초등 교실 93% 이상이 활용하고 있는 국내 최초 디지털 교육 플랫폼입니다.
160여 개의 디지털 수업 도구 및 소프트웨어를 개발해서 서비스하고 있으며, 현재 국내 유일하게 약 650만 개의 디지털 멀티미디어 교육 콘텐츠 아카이브를 보유하고 있습니다. 이 같은 방대한 콘텐츠를 축적할 수 있었던 것은 콘텐츠 기획∙제작∙개발을 내부에서 수행하면서 노하우를 지속적으로 축적했기 때문입니다.
2022년 무료로 전환됐기 때문에 현재 직접적인 매출로 기여하지는 않지만 아이스크림S의 경쟁 우위를 바탕으로 다양한 교육사업을 전개하고 사업적 시너지를 내고 있습니다.
아이스크림S는 교과서 출판이나 커머스 사업, 연수사업 등으로 사용자를 유입시키는 플랫폼 역할을 톡톡히 하고 있기 때문에 이 플랫폼의 경쟁력 유지에 공을 들이고 있습니다.
또한 하이클래스, 띵커벨 등 다양한 플랫폼을 운영함으로써 공교육 시장에 참여하는 초등학교 교사들과 학부모 이용자들이 많이 유입됨에 따라 교과서 선정 및 커머스몰 운영에 유리한 지위를 선점할 수 있었습니다.
자체 개발한 교육 전용 AI로 에듀테크 기업 입지 확립
아이스크림미디어는 AI 교육시대에 맞춰 자체적으로 교육 전용 AI를 개발하며 전략적으로 대응해왔습니다. 회사의 AI 기술은 소형언어모델(sLLM, small Large Language Model)에 기반으로 Edu GPT를 고도화하 있어 효율성을 극대화하고 빅테크 기업에 대한 의존도를 최소화하고 있습니다.
이를 통해 교사들을 위한 AI 보조교사 ‘AI BOX’, 학생들을 위한 AI 챗봇 ‘AI 튜터’, 교육 환경 변화에 따른 ‘AI 디지털교과서’ 등을 제공할 계획입니다.
또한, 국내뿐 아니라 해외 교육에 활용할 수 있는 ‘AI SaaS’를 개발해 글로벌 확장에 나설 예정입니다. 유수의 글로벌 에듀테크 기업들과 파트너십을 맺고, 에듀테크와 미디어 콘텐츠, 생성형 AI 투자를 통한 해외 사업 확장을 추진한다는 계획입다.
초등 검정교과서 시장점유율 1위 ‘아이스크림 교과서’
아이스크림미디어는 현재 점유율 1위로 출판 중인 3~6학년 교과서 과목을 3개(수학·사회·과학)에서 5과목(영어·음악·미술·체육·실과)을 더 늘려 8개까지 확장할 예정입니다.
이에 따른 매출이 올해부터 실현되기 시작하면 수년간 외형 성장의 퀀텀 점프를 이룰 것으로 기대됩니다. 2025년부터 도입되는 AI 디지털교과서 보급이 시작되면 회사의 경쟁력이 다시 한 번 부각될 전망입니다.
아이스크림미디어 위험요소
AI 디지털 교과서 검정심사 불합격 위험
2023년 교육부가 학생들에게 맞춤형 학습경험을 제공하기 위해 도입한 AI 디지털교과서는 2025년부터 초등, 중등, 고등 교육에 걸쳐 순차적으로 적용될 예정이며 2027년까지 주요 교과목으로 전면 확대될 예정입니다
교과서 발행사들이 개발한 AI 디지털교과서는 기술심사와 검정심사를 거쳐 2024년 12월 최종 합격을 발표할 예정입니다. AI 디지털교과서가 도입되는 첫해인만큼, 해당 심사에 대한 선례가 없으며 관련 사전정보 취득의 제한이 존재하기에 심사 결과의 예측에 어려움이 있을 것으로 예상됩니다.
국내 출산율 저하 및 학령인구 감소에 따른 위험
국내 저출산 현상에 따른 학령 인구의 감소는 교육서비스 산업에 포함되는 기업들에게 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
다만, 당사는 공교육 분야에서 사업을 영위하는 B2G 사업 성격을 지니기에 학령인구 감소의 영향이 타 교육업체보다 적은 편인 것으로 파악됩니다.
그럼에도 불구하고, 절대적인 학령인구 감소 추세가 지속될 경우 이는 교육 산업 전반의 장기 성장성을 둔화시키는 직접적인 요인으로 작용할 것으로 예상되는 바, 당사 실적에 악영향을 미칠 수 있습니다.
아이스크림미디어 주식매수선택권 행사에 따른 지분 희석 위험
현재 당사의 미행사 주식매수선택권은 최초부여수량 965,000주에서 퇴사 등을 이유로 부여가 취소된 245,000주를 제외한 720,000주(상장예정주식수의 5.51%)입니다.
이와 같이 당사의 상장 이후 행사가능기간이 도래하는 주식매수선택권의 행사에 따른 주식 수 증가로 기존주주들의 지분가치가 희석될 수 있으며 주가에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.
아이스크림미디어 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- AI 에듀테크 기업 (에듀테크는 개인 맞춤형 학습성과를 제고시키는데 초점)
- 기관 단순 경쟁률은 31 : 1로 흥행 실패
- 희망공모가 밴드 하단인 32,000원 이하 비율이 35.79% 로 32,000원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 37.48% (구주 매출 물량은 18.65% ) 오버행 이슈
- 국내 1위 디지털 교육 플랫폼 “아이스크림S” 및 다양한 교육 플랫폼 보유
개인 의견 : 청약 불참
( 오버행 이슈 및 기관 경쟁률 저조 )