자동차 보안 소프트웨어 전문 기업 아우토크립트가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 아우토크립트의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 아우토크립트 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
📣 아우토크립트 기업 소개
아우토크립는 자동차를 외부의 해킹으로부터 보호하기 위한 사이버보안 소프트웨어 솔루션과 기술을 제공하는 기업입니다.
자동차 내부시스템(IVS: In Vehicle System)에서부터 외부시스템(V2X: Vehicle to Everything)까지 개발 및 공급하고 있습니다.
아우토크립트 생산 제품
당사의 제품은 자동차의 외부 네트워크인 V2X를 보호하는 제품군과 자동차 내부시스템(IVS: In-Vehicle System)을 보호하는 제품군으로 구분되며, 각각의 확산 전략에 따라 사업화가 이루어지고 있습니다.
V2X 통신보안은 자동차 외부통신의 물리적 성격에 따라 V2V(Vehicle-to-Vehicle)이나 V2I(Vehicle-to-Infra) 등의 무선교통 네트워크와 충전을 위한 V2G(Vehicle-to-Grid)의 전력통신 네트워크로 세분화됩니다.
아와 같은 4단계의 보안을 위해, 총 6개의 제품군을 개발하여 공급하고 있으며, 6개 제품군은 모두 당사의 보유기술을 기반으로 구성되어 있습니다
아우토크립트 주요 제품 매출 비중
아우토크립트의 기술제품은 “차량 암호응용 개발 및 검증 기술(CryptoDev)” 중심의 제품군이 2024년 기준 69%의 매출 비중을 차지하고 있습니다.
📅 아우토크립트 공모주 분석
아우토크립트 공모주 청약 일정
아우토크립트의 공모주 청약은 2025.07.03부터 시작되고, 2025.07.15 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2025.06.24 ~ 06.30 |
| 공모청약일 | 2025.07.03 ~ 07.04 |
| 환불일 | 2025.07.08 |
| 납일일 | 2025.07.08 |
| 상장일 | 2025.07.15 |
아우토크립트 공모 개요
아우토크립트의 공모가는 22,000원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 18,700 원 ~ 22,000 원 |
| 희망 공모금액 | 262 억원 ~ 308 억원 |
| 확정 공모가격 | 22,000 원 |
| 확정 공모금액 | 308 억 원 |
| 증권회사 | 대신증권 |
| 공모주식수 | 1,400,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 1,050,000 주 | 75 % |
| 우리사주조합 | 0 주 | 0% |
| 일반청약자 | 350,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
아우토크립트 공모자금 사용 목적
아우토크립트의 운영자금의 경우 25년~29년 (약 5년간)에 걸쳐, 정규직 30명과 계약직 (1년단위) 65명을 채용/양성하는 데에 투자하고자 합니다. 이를 통해 5년간의 총 인건비 및 계약직 용역비 약 167억 원을 예상합니다.
또한, 공인시험소와 TS운영에 필요한 솔루션 업그레이드를 위해 R&D 연구개발자금으로 86억 원을 투자할 계획이며, TS 운영에 필요한 인증자격취득 및 자격 연장을 위해 33억 원을 투자할 계획입니다.
아우토크립트 수요예측 경쟁률
아우토크립트의 기관 단순 경쟁률은 995 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
아우토크립트 수요예측 가격 분포
아우토크립트의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 22,000원 이상 비율이 98.75%의 높은 흥행을 기록했습니다.
아우토크립트 의무보유 확약
아우토크립트는 공모주 신청수량 기준 5.3%가 의무보유 확약을 신청하였니다.
아우토크립트 공모후 주주 구성
아우토크립트의 대주주 및 특수관계인 지분율이 28.21%로 대표이사의 경영권이 다소 불안정합니다.
아우토크립트 보호예수 및 아우토크립트 유통 물량
아우토크립트의 보호예수 물량은 64.1%이고,
아우토크립트의 유통가능 물량은 35.9% 입니다. (아우토크립트의 구주매출 물량은 21.27% )
아우토크립트 재무제표
당사의 영업수익은 최근 3개년 지속하여 상승하는 추세이며, 영업손실 폭은 2023년 대비 2024년까지 감소하고 있습니다. 다만, 당기순이익의 경우 당사가 발행한 우선주와 전환사채의 평가로 인하여 매년 변동폭이 큰 상황입니다. 실제로 당사의 당기순이익은 2022년 (-)22,274백만원, 2023년 (-)32,627백만원, 2024년 (-)47,904백만원으로 큰 변동을 기록하고 있습니다.
📋 아우토크립트 비교기업 선정
대표주관회사인 대신증권㈜은 발행회사인 아우토크립트㈜의 지분증권 평가를 위하여 사업의 유사성, 재무적 기준 등의 선정 기준에서 일정수준 이상을 충족하는 현대오토에버, 슈어소프트테크, MDS테크, 모바일어플라이언스 총 4개사를 최종 비교기업으로 선정하였습니다.
🌈 아우토크립트 전망
차량용 보안 시장의 구조적 성장
차량용 보안 산업은 초기태동기에 접어든 산업으로 그 시장규모를 정확하게 예측하기 어려우며 시장참여자 또한 그 경계가 명확하지 않은 것이 특징입니다. 실제로 SDV 전환이 진행중인 현재 시점에서 자동차 산업 내에서 사이버보안에 대한 주목도가 높아진 것은 불과 3~5년 밖에 되지 않았고 실제로 개별 차량에 대한 사이버보안성을 갖추도록 법제화가 갖추어진 것은 2024년 7월로 불과 1년도 채 지나지 않았습니다.
당사는 이러한 차량 보안 시장의 초기 참여자로서 시장에 선제적으로 진입하여 기술력과 노하우, 레퍼런스 등을 빠르게 쌓아나가고 있습니다.
특히, 2024년부터 2028년에 자율주행, V2X, SDV 등 새로운 기술과 서비스가 상용화되면서 차량의 네트워크 복잡성과 외부로부터의 공격가능성이 더욱 증가할 것으로 예상되며, 이에 따라 해당 기간 자동차 보안 수요가 증가할 것으로 전망됩니다.
로열티 기반 매출 구조 구축에 따른 중장기 성장 모멘텀 확보
아우토크립트의 향후 주요 매출액은 로열티, 솔루션, 용역 매출로 구성되어 있습니다. 로열티 매출은 고객사의 양산에 따라 실제 발생하는 매출액이 결정되는 구조로 직전 사업연도에 발생한 매출액이 그 다음해 사업연도에도 동일하게 발생할 가능성이 매우 높습니다.
로열티는 차량이 양산될 때 탑재되는 제어기 단위로 발생하는 구조로, 원가가 사실상 미미한 소프트웨어의 특성상 향후 매출 비중이 확대될수록 수익성 개선이 본격화될 것으로 예상됩니다.
2022년 첫 로열티 프로젝트를 시작으로 2025년 5건, 2026년 7건, 2027년 3건 이상의 프로젝트가 양산에 진입할 예정이며 이에 따라 올해부터 외형 성장이 가시화될 전망입니다.
아시아 유일 소프트웨어 TS(Technical Services) 인증 업체
아우토크립트는 2024년 5월 아태지역 최초로 UN R155 기반의 TS 검증 자격을 취득하였습니다. TS 인증은 유럽
수출 차량의 보안 적합성 검증을 수행할 수 있는 자격입니다. 차량에 탑재된 보안 솔루션이 국제 기준에 부합하는지를 검토하고 승인하는 절차로, 완성차 업체가 인증을 획득하지 못할 경우 유럽 시장 내 판매가 불가능합니다.
당사는 TS 자격을 기반으로 RDW로부터 권한을 위임받아 완성차 OEM을 대상으로 CSMS/SUMS와 VTA 인증 업무를 수행하는 신규사업을 추진하고 있습니다.
동사는 이 자격을 통해 글로벌 OEM을 대상으로 유럽 수출용 차량에 대한 보안 인증 서비스를 제공하고 있으며, 이는 고객사 입장에서 반드시 거쳐야 하는 필수 프로세스인 만큼 동사의 독점적 사업지위와 가격 협상력 강화에 기여하고 있습니다. 현재까지 차량 2종에 대해 TS 인증 업무를 수행했고 올해 8~10종의 차량으로 확대될 전망입니다.
☄️ 아우토크립트 위험요소
IT인력 인건비 상승에 따른 위험
당사가 영위하고 있는 자율주행 및 커넥티드카 기반의 차량 보안 솔루션, V2X 통신 보안, 차량용 보안 인증 모듈 등 다양한 지능형 모빌리티 보안 기술을 개발하고 있으며, 고도의 IT 기술력 및 지속적인 연구개발 역량을 필요로 합니다. 당사의 사업 경쟁력은 핵심 IT 개발 인력, 연구인력의 전문성과 역량에 크게 의존하고 있으며, 당사 영업비용에서 인건비의 비중이 2022년 47.71%에서 2023년 78.53%, 2024년 50.77%로 평균 60% 수준을 차지하고 있습니다.
최근 몇 년간 AI, 클라우드, 모빌리티 플랫폼 등 첨당 분야 전반에서의 기술 융합이 급성장함에 따라 고급 기술 인력에 대한 수요가 지속적으로 증가하고 있으며, 이에 따라 소프트웨어 기술 인력에 대한 평균 임금도 지속 상승하고 있습니다.
이와 같이 IT 인력의 인건비 상승과 우수 인력 확보 경쟁 심화는 당사의 영업이익률 저하, 고정비 증가, 기술개발 일정 지연 등의 요인으로 작용할 수 있으며, 중장기적인 수익성과 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
지속적인 적자 및 높은 부채비율에 따른 재무적 위험
아우토크립트는 꾸준히 적자를 기록하고 있습니다. 2024년 연결기준 매출은 232억원, 영업손실은 180억원이었습니다. 2027년 예상 순이익 184억원을 기준으로 기업가치를 책정했지만, 향후 3년 안에 400억원에 가까운 이익을 내야 하는 상황입니다. 성장성은 뛰어나더라도 현실적으로 이 목표 달성이 쉽지 않을 수 있다는 우려가 있습니다.
또한, 2024년 말 기준 부채비율이 452%로 높은 수준입니다. 통상적으로 부채비율이 200%를 넘으면 위험한 수준으로 평가될 수 있어 부채비율 관리가 중요한 과제입니다.
아우토크립트 주식매수선택권 행사에 따른 지분 희석 위험
당사는 설립 이후 당사의 경영과 기술혁신 등에 기여할 수 있는 임직원 등에게 9차례에 걸쳐 주식매수선택권을 부여한 사실이 있으며, 증권신고서 제출일 현재 기준 미행사 주식매수선택권은 증권신고서 제출일 현재 기준 680,252주이며 이는 공모 후 발행주식총수의 7.11%에 해당하는 물량입니다,
한편 미행사 주식매수선택권 중 증권신고서 제출일 현재 기준 1년 이내 행사가능한 주식매수선택권은 506,652주이며 공모 후 발행주식총수의 5.29%에 해당합니다.
상장 이후 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 주식시장에 출회할 경우 당사의 상장 후 주가에 희석화 요인으로 작용하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
🧭 아우토크립트 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 자동차 보안 소프트웨어 전문 기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 995 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 22,000원 이상 비율이 98.75% 로 22,000원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 35.9% (구주매출 물량은 21.27% )
개인 의견 : 청약 참여
❓ 아우토크립트 공모주에 대해 궁금한점 있나요?
아우토크립트 공모주 청약해도 될까요?
995대 1의 높은 기관 경쟁률 및 독보적인 자동차 보안 소프트웨어 업종을 고려했을 때 청약 참여를 추천들립니다.
아우토크립트 공모주 전망은 어떻게 될꺼 같나요?
자율주행 및 모빌리티 보안 시장의 성장성, 독보적인 기술력은 긍정적인 요인입니다. 다만, 적자 지속 및 높은 부채 비율, 경쟁 심화 등은 위험 요인으로 작용할 수 있어 신중한 접근이 필요합니다.