웨어러블 의료기기와 AI를 활용한 디지털 헬스케어 전문기업인 씨어스테크놀로지가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 씨어스테크놀로지의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 씨어스테크놀로지 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
씨어스테크놀로지 기업 소개
씨어스테크놀로지는 생체신호 분석 인공지능 알고리즘과 웨어러블 의료기기를 활용한 IoMT(Internet of Medical Things) 플랫폼 기술을 기반으로 국내외 의료기관을 대상으로 진단지원 서비스 mobiCARE™와 환자모니터링 서비스 thynC™를 제공하고 있습니다.
씨어스테크놀로지 사업 분야
씨어스는 오랜 기간 건강검진 시장 진입을 위해 AI 부정맥 스크리닝의 임상적 유효성을 검증해 왔습니다. 이를 기반으로 130만 수검자를 보유한 ‘KMI한국의학연구소’에 AI 심전도 검사솔루션을 제공함으로써 건강검진 스크리닝 시장 매출을 본격화할 전망입니다.
또한 모비케어와 씽크 서비스의 고도화를 통해 새로운 성장 기반도 마련하고 있습니다. 그동안의 자사 서비스로 확보된 1천만 시간에 가까운 생체 데이터를 기반으로 다양한 진단 및 예측 AI 소프트웨어 의료기기를 개발해 모비케어, 씽크 사업에 통합할 예정입니다.
씨어스테크놀로지 공모주 분석
씨어스테크놀로지 공모주 청약 일정
씨어스테크놀로지의 공모주 청약은 2024.06.10부터 시작되고, 2024.06.19 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2024.05.27 ~ 05.31 |
| 공모청약일 | 2024.06.10 ~ 06.11 |
| 환불일 | 2024.06.13 |
| 납일일 | 2024.06.13 |
| 상장일 | 2024.06.19 |
씨어스테크놀로지 공모 개요
씨어스테크놀로지의 공모가는 17,000원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 10,500 원 ~ 14,000 원 |
| 희망 공모금액 | 137 억원 ~ 182 억원 |
| 확정 공모가격 | 17,000원 |
| 확정 공모금액 | 221 억 원 |
| 증권회사 | 한국투자증권 |
| 공모주식수 | 1,300,000주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 975,000 주 | 75 % |
| 우리사주조합 | 0 주 | 0% |
| 일반청약자 | 325,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
씨어스테크놀로지 공모자금 사용 목적
mobiCARE™와 thynC™ 사업 운전을 위하여 필요한 심전계 등 웨어러블 디바이스 자재비 등 생산비용, 심전도 분석 및 입원환자 모니터링을 위한 클라우드서버 비용, 전문 분석기관의 분석료, 리프레시 센터 운영을 위한 자재비 및 액세서리비용, thynC™ 시스템 구축을 위한 서버, 의료진용 대시보드, 게이트웨이 제작비용, 글로벌 사업 진행자금(분석센터구축, 현지 인허가 및 실증비용 등) 등으로 활용할 계획입니다.
씨어스테크놀로지 수요예측 경쟁률
씨어스테크놀로지의 기관 단순 경쟁률은 1084 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
씨어스테크놀로지 수요예측 가격 분포
씨어스테크놀로지의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 14,000원을 초과하는 비율이 99.33%의 높은 흥행을 기록했습니다.
씨어스테크놀로지 의무보유 확약
씨어스테크놀로지는 공모주 신청수량 기준 2%가 의무보유 확약을 신청하는 저조한 성적을 기록했습니다.
씨어스테크놀로지 공모후 주주 구성
씨어스테크놀로지의 대주주 및 특수관계인 지분율이 29.15% 입니다.
씨어스테크놀로지 보호예수 및 씨어스테크놀로지 유통 물량
씨어스테크놀로지의 보호예수 물량은 70.78%이고,
씨어스테크놀로지의 유통가능 물량은 29.22% 입니다.
(씨어스테크놀로지의 구주매출 물량은 18.65% 입니다.)
씨어스테크놀로지 재무제표
씨어스테크놀로지는 최근 3개년 동안 영업손실을 기록하고 있습니다.
씨어스테크놀로지 유사 기업
총 3개 기업(비트컴퓨터, 셀바스헬스케어, 트윔)을 최종 비교기업으로 선정하였습니다.
씨어스테크놀로지 전망
의료AI 시대 도래에 따른 수혜
씨어스테크놀로지는 인공지능 산업의 일부분인 헬스케어 솔루션을 구현하여 사업화하고 있습니다.
AI 의료 및 헬스케어 시장 규모는 2021년 69억 달러에서 2027년 674억 달러까지 연평균 46.2% 으로 성장할 것으로 예상되며, 이중에서도 당사의 심전도 분석 솔루션인 mobiCARE™가 속한 AI 데이터 및 위험 분석 시장은 2021년 약 13억 달러에서 2027년 105억 달러까지 연평균 42.1% 성장할 것으로 전망되었습니다.
국내 최초 수가 연동 구독서비스 판매 모델로 처방건수 급속 증가
모비케어는 씨어스테크놀로지의 핵심 기술력의 총체라 할 수 있습니다.
솔루션은 웨어러블 심전도 패치, 전문가 분석 프로그램, 심전도 분석 리포트, 모바일 앱 등으로 구성되어 있습니다. 작고 가벼운 가슴 부착형 패치인 바이오센서는 환자의 심전도를 최대 9일까지 연속 체크해 줄 수 있으며 심박, 심박변이도, 활동량 등 다양한 생체신호를 휴대폰 앱을 통해 확인할 수 있습니다. AI 알고리즘을 활용한 분석을 토대로 웹서비스 연결시 의료진의 진단 정확도와 업무 효율성을 높여주는 역할도 합니다.
특히 모비케어는 구독서비스를 상용화해 병원들의 초기 도입장벽을 낮췄습니다. 현재 상급종합병원의 80% 이상이 사용하고 있고, 현재 국내 710여곳의 병원에 공급하면서 탄탄한 입지를 확보하고 있습니다.
대웅제약과 파트너십을 통한 시너지
대웅제약과 KMI, 씨어스테크놀로지, 메디컬에이아이 4개사는 2023년9월 MOU를 체결하고 TF팀을 구성한 바 있습니다. TF팀은 KMI 제주센터에서 AI기반 부정맥 및 심부전 진단 검사의 임상적 효과와 운영 과정 검증을 위한 시범사업을 운영해왔습니다.
씨어스테크놀로지는 시범사업을 통해 업계 최초로 하루 최대 800명 이상이 동시에 심전도 검사를 받을 수 있는 ‘KMI 특화 시스템’의 안정성을 검증했습니다. 위치관제 및 실시간 검사 모니터링을 통해 검사의 안정성과 정확성을 확보함과 동시에 다수의 부정맥 유소견 결과를 진단해 ‘연속 심전도 검사’의 필요성을 입증했습니다.
부정맥 치료제 판매 선도기업인 대웅제약과 부정맥 스크리닝·진단 전문기업인 씨어스의 협업은 모비케어 사업에서 실적으로 검증되었습니다.
양사는 올 초 씽크 국내 유통 판매 계약까지 시너지를 확대해 가고 있습니다.
씨어스테크놀로지 위험요소
높은 매출 원가에 의한 재무 위험성
씨어스테크놀로지는 최근 3개년 동안 영업손실을 기록하고 있으며, 2024년 4월말 기준으로 손익 결산이 완료되지 않아 그 정확성에 한계는 있지만, 당사는 내부 추정을 통해 2024년 1월~4월 4개월간 매출액 11.0억원, 영업손실 34.6억원 집계하였습니다.
매출원가율은 ’21년 110.4%, ’22년 147.8%, ’23년 143.7%, ’24년 1분기 106.0%로 높게 나타나고 있습니다.
이는 당사의 주요 매출원인 mobiCARE™ 진단지원 서비스의 사업 구조상, 판매할 때 의료기기 원가를 전액 매출원가로 인식하지만, 최종 수요처인 의료기관이 데이터 분석 및 판독 서비스를 이용하는 시점에 이용횟수에 비례하여 영업수익으로 인식하고 있기 때문입니다. 그러나 각 의료기관에서 분석 솔루션 재구매 시 추가적인 기기 원가 인식 없이 수익을 인식하므로 향후 원가율은 감소할 것으로 예상됩니다.
매출처 편중에 의한 위험
씨어스테크놀로지는 대웅제약과의 국내 독점 유통 및 판매 계약을 통하여 심전도 검사 솔루션 mobiCARE™를 의료기관 및 건강검진기관에 공급하고 있습니다.
2021년 12월 대웅제약은 당사의 SI 투자자로 참여하였고 증권신고서 제출일 현재 대웅제약은 당사 지분 약 3.02%를 확보한 상태입니다.
다만, 매출 비중이 높음에 따라 당사의 향후 실적 추이는 대웅제약의 실적 추이와 밀접한 연관을 가질 수 있으며, 예상치 못한 경영 환경의 변화로 제약 산업의 업황이 악화되거나 양사 간의 공동영업 확대가 지연될 경우, 당사 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
사업부문의 매출 편중 위험
씨어스테크놀로지는 현재 심전도 분석 솔루션인 mobiCARE™ 사업과 입원환자 모니터링 시스템인 thynC™ 사업의 2가지 주요 사업을 영위하고 있습니다.
mobiCARE™ 사업은 2020년 7월 출시 이후 지속적으로 국내 심전도 분석 시장 내 점유율을 확장하며 사업 규모를 확대하고 있습니다. 반면, thynC™ 사업의 경우, 아직 시장 자체가 초기 단계인 만큼 본격적인 매출은 한림대 성심병원 외에는 발생하지 않았습니다.
당사의 thynC™ 사업이 예상만큼 가시적인 영업 성과를 나타내지 못할 경우 당사의 mobiCARE™ 사업에 대한 매출 편향성이 더욱 심화될 위험이 있습니다.
씨어스테크놀로지 주식매수선택권 행사에 따른 지분 희석 위험
증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권은 572,000주입니다. 이는 공모 후 발행주식총수의 4.65%입니다.
향후 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 시장에 출회될 경우 당사의 상장 후 주가에 희석화 요인으로 작용하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
씨어스테크놀로지 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 웨어러블 의료기기와 AI를 활용한 디지털 헬스케어 전문기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1084 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 14,000원을 초과하는 비율이 99.33% 로 17,000원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 29.22% (구주매출 물량은 18.65% 로 상장일 오버행 리스)
- 국내 최초 수가 연동 구독서비스 판매 모델로 처방건수 급속 증가
개인 의견 : 청약 참여