시스템 반도체 후공정 설계 전문 기업인 싸이닉솔루션이 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 싸이닉솔루션의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 싸이닉솔루션 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
📣 싸이닉솔루션 기업 소개
싸이닉솔루연은 SK 하이닉스시스템아이씨(SKHYSI, SK hynix System IC)의 공식 파운드리(Foundry) 판매대행 협력사이자 디자인 솔루션 파트너(Design Solution Partner)입니다.
SKHYSI 파운드리 공정을 사용하여 시스템 반도체를 위탁 생산하고자 하는 팹리스(Fabless) 기업들에게 당사의 다양한 시스템 반도체 설계 경험을 통하여 축적된 기술력과 전문성을 바탕으로 파운드리 공정에 최적화된 시스템 반도체 디자인 솔루션을 제공하고, 이를 통하여 개발된 웨이퍼 또는 칩을 팹리스 고객사에게 공급하는 사업을 영위하고 있습니다.
싸이닉솔루션 제품 포트폴리오
당사는 팹리스 고객에게 맞춤형 파운드리 서비스를 제공하며, 레거시 공정(45nm 이상, 8인치 웨이퍼 중심)을 기반으로 다양한 산업 분야에 반도체 칩을 공급하고 있습니다. 고객사 요구에 따라 설계, 공정 선택, 생산 계획 등 토탈 솔루션을 제공하며, 특히 중국 시장에서의 도전과 노력으로 2018년부터 연평균 20% 이상의 매출 성장을 이어가고 있습니다.
또한, 현재 판매 중인 ASSP 제품 중 하나인 Payment IC는 국내 신용카드 단말기 회사와 공동 개발한 마그네틱 카드 리더 IC에서 시작되었으며, 국산화에 성공한 후 보안 기능을 강화한 다양한 후속 제품(SKY2000~3700)을 개발했습니다.
최근에는 마그네틱, IC, NFC, QR 결제 기능을 통합한 원칩 솔루션을 일본 RENESAS와 공동 개발 중입니다.
싸이닉솔루션 주요 제품 매출 비중
전력 관리 집적 회로(PMIC, Power Management IC) 시장은 최근 몇 년 동안 빠르게 성장하고 있습니다. 싸이닉솔루션은 2021년 이후로 PMIC와 이미지 센서 관련 매출 비중이 가장 큽니다.
📅 싸이닉솔루션 공모주 분석
싸이닉솔루션 공모주 청약 일정
싸이닉솔루션의 공모주 청약은 2025.06.25부터 시작되고, 2025.07.07 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2025.06.16 ~ 06.20 |
| 공모청약일 | 2025.06.25 ~ 06.26 |
| 환불일 | 2025.06.30 |
| 납일일 | 2025.06.30 |
| 상장일 | 2025.07.07 |
싸이닉솔루션 공모 개요
싸이닉솔루션의 공모가는 4,700 원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 4,000 원 ~ 4,700 원 |
| 희망 공모금액 | 140 억원 ~ 165 억원 |
| 확정 공모가격 | 4,700 원 |
| 확정 공모금액 | 165 억 원 |
| 증권회사 | 대신증권 |
| 공모주식수 | 3,500,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 2,625,000 주 | 75 % |
| 우리사주조합 | 0 주 | 0% |
| 일반청약자 | 875,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
싸이닉솔루션 공모자금 사용 목적
당사는 현재 기존의 파운드리 서비스에 더하여 온디바이스 AI 구현의 핵심 부품으로 부상이 되고 있는 다양한 센서 제품의 개발 및 양산이 가능한 센서 전용 팹을 협력사와 함께 컨소시엄을 구성하여 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.
이를 위해 당사는 MEMS, SWIR, 초음파 센서 등 제품 연관성이 높은 센서 위주로 공정 확대를 추구해 나갈 계획을 갖고 있습니다.
싸이닉솔루션 수요예측 경쟁률
싸이닉솔루션의 기관 단순 경쟁률은 1289 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
싸이닉솔루션 수요예측 가격 분포
싸이닉솔루션의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 4,700원 이상 비율이 99.32%의 높은 흥행을 기록했습니다.
싸이닉솔루션 의무보유 확약
싸이닉솔루션은 공모주 신청수량 기준 7.9%가 의무보유 확약을 신청하는 성적을 기록했습니다.
싸이닉솔루션 공모후 주주 구성
싸이닉솔루션의 대주주 및 특수관계인 지분율이 43.1%로 대표이사의 경영권이 안정적으로 확보되었다고 판단됩니다.
싸이닉솔루션 보호예수 및 싸이닉솔루션 유통 물량
싸이닉솔루션의 보호예수 물량은 67.7%이고,
싸이닉솔루션의 유통가능 물량은 32.3% 입니다. (싸이닉솔루션의 구주매출 물량은 17.48% )
싸이닉솔루션 재무제표
싸이닉솔루션은 2020년 70,504(백만원), 2021년 116,535(백만원), 2022년 131,848(백만원), 2023년 138,230(백만원), 2024년 167,426(백만원)의 매출액을 시현하는 등 연평균 24.13%의 성장률(CAGR)을 보이며 지속적으로 외형성장 하였습니다.
📋 싸이닉솔루션 비교기업 선정
대표주관회사인 대신증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 AlchipTechnologies, Global Unichip Corp 2개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다.
🌈 싸이닉솔루션 전망
SK하이닉스시스템IC의 국내 유일 디자인하우스 파트너십
싸이닉솔루션은 SK하이닉스시스템IC의 국내 유일 디자인하우스로, 안정적인 사업 기반을 확보하고 있습니다. 이는 안정적인 매출과 고객 기반을 유지하는 데 큰 장점으로 작용합니다.
220개 이상의 팹리스 고객사와 다양한 공정을 연결하는 파운드리 연계 체계 구축
국내외 220개가 넘는 팹리스 고객사를 확보하고 있으며, 특히 SK키파운드리, 대만 PSMC 등 글로벌 주요 파운드리 파트너십을 통해 중국, 대만 등 해외 시장에서 90% 이상의 매출을 올리고 있습니다. 이는 국내외 반도체 경기 변동에도 안정적인 실적 성장을 이룰 수 있는 배경이 됩니다.
온디바이스AI를 위한 고부가가치 MEMS, SWIR(근적외선) 센서 파운드리 사업화
온디바이스 AI 구현을 위한 센서 반도체 수요 증가에 발맞춰 MEMS 마이크로폰 센서, MEMS 초음파 센서, 근적외선(SWIR) 센서 등을 고객사와 함께 개발 중이며, 올해 하반기부터 양산을 시작할 계획입니다. 이는 미래 성장 동력을 확보하는 중요한 부분입니다.
AI 어플리케이션 시장이 학습에서 추론으로, AI 서버 시장에서 On-device AI, On-sensor AI로 진행될 것이라는 예상을 하고 있습니다. 당사는 이러한 시장 변화의 과정에서 일정 부분 시장 지위를 확보할 수 있는 분야가 ‘센서(Sensor)’라고 판단을 하고 이 분야에서 새로운 성장 동력을 확보하기 위한 준비를 하고 있습니다.
기술연구소 내에 센서 개발 부서를 설립하여 MEMS Microphone 센서 개발을 진행하고 있으며, 신사업부에서는 SWIR(Short Wave-length Infrared) 센서와 초음파 센서 개발을 국내 협력사와 함께 추진을 하고 있습니다.
☄️ 싸이닉솔루션 위험요소
8인치 팹 수요가 12인치 팹으로 이전될 가능성 관련 위험
8인치 공정은 대부분 감가상각이 완료된 설비를 활용하여 생산 비용이 낮아 높은 경제성을 보유하고 있어 다품종 소량 생산이 필요한 분야와 고신뢰성과 내구성이 요구되는 아날로그, Discrte 소자, MEMS, 전력반도체 등의 특화 공정이 필요한 분야에 적합한 공정입니다. 따라서 전기차, 자율주행 기술의 발전으로 전력관리 IC, 센서 등이 필요한 자동차 전장 분야와 스마트 팩토리 구현을 위한 센서와 제어 칩 등의 산업용 반도체, 사물인터넷(IoT), 웨어러블 디바이스 등의 소비자 전자제품 분야에서 수요가 지속적으로 증가를 하고 있습니다.
12인치 공정은 회로 미세화를 위한 설비 투자 규모가 크기 때문에, 칩 제조원가 중 감가상각비가 높은 비중을 차지합니다. 반면, 8인치 공정은 대부분 감가상각이 완료된 기존 설비를 활용하므로 제조원가가 상대적으로 낮습니다. 또한, 시제품 개발비에서 큰 비중을 차지하는 포토마스크 비용 역시 8인치 공정에서는 낮은 편입니다.
이에 따라 현재는 8인치와 12인치 웨이퍼 기반 어플리케이션이 공존을 하고 있으나, 향후 일부 어플리케이션이 12인치 팹으로 이전될 가능성은 있어 8인치 팹 기반의 매출 비중이 높은 당사로서는 12인치 팹 포트폴리오를 확대하지 못하는 경우에 향후 8인치 팹 수요 감소의 영향을 받을 수 있습니다.
매출 비중의 90%가 중국에 의존하는 위험
당사는 2013년부터 SK하이닉스 내에 파운드리 사업부로 존재하던 시기부터 디자인 하우스로서의 업무를 수행하고 있어 국내 및 대만과 중국에서 150여개 이상의 팹리스(Fabless) 기업의 다양한 프로젝트를 수행하고 있으며, 지속적으로 영업지역과 매출처를 다변화하기 위한 노력을 진행하고 있습니다.
글로벌 시스템 반도체 시장은 설계(팹리스)와 제조(파운드리)가 이원화되어 있는데, 디자인 솔루션 기업인 당사의 관점에서 시스템 반도체 설계 최적화 및 위탁 생산하고자 하는 팹리스 업체는 고객사이며, 반도체 설계를 받아서 위탁 생산하는 파운드리는 협력사에 해당을 합니다.
설계는 미국 팹리스회사들이 주도를 하지만, 반도체 제조를 담당하는 파운드리는 2024년 4분기 기준 TSMC를 비롯한 아시아 지역 기반의 파운드리들이 90% 이상의 매우 큰 비중을 차지하고 있습니다.
싸이닉솔루션의 고객사 대부분은 중국·대만 팹리스 업체입니다. 중국 BOE 관계사인 에스윈, 대만 폭스콘 계열 피티파워, 그리고 GMT 등이 대표적입니다.
전자공시시스템에 따르면 올해 1분기 매출에서 지역별 비중은 중국 49.83%, 대만 29.76% 등이기 때문에 미중 무역분쟁, 미국의 대중 반도체 제재 등 지정학적 리스크에 노출되어 있습니다.
🧭 싸이닉솔루션 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 팹리스와 파운드리 간 가교 역할을 하는 시스템 반도체 디자인 솔루션 기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1289 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 4,700원 이상 비율이 99.32% 로 4,700원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 32.3% (구주매출 물량은 17.48% )
개인 의견 : 청약 참여
❓ 싸이닉솔루션 공모주에 대해 궁금한점 있나요?
싸이닉솔루션의 가장 큰 경쟁력은?
SK하이닉스시스템IC의 국내 유일 디자인하우스 파트너로서 안정적인 사업 기반을 갖췄고, 220개 이상의 국내외 고객사와 글로벌 파운드리 파트너십을 통해 안정적인 매출을 확보하고 있습니다.
싸이닉솔루션 투자 시 주의해야 할 점은 무엇인가요?
매출의 90% 이상이 해외, 특히 중국 시장에서 발생하므로 미중 갈등 등 지정학적 리스크가 있습니다. 또한, 아직 낮은 영업이익률과 단기적인 실적 변동성도 고려해야 합니다.