국내 대표 어묵 기업인 삼진식품이 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 삼진식품의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 삼진식품 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
삼진식품 기업 소개
당사는 1953년 7월 1일, 삼진식품이라는 개인사업자로 박재덕 창업주로부터 시작되었습니다. 이후 2대 박종수 회장의 취임(1986년)하여 맷돌에 생선을 뼈째 갈고 기름 솥에 튀기는 전통의 방식으로 어묵을 제조하여 판매하였습니다.
1970년대 원양어업이 성행하면서 어획량의 증가로 원료 가격이 내려가, 부산어묵의 전성기를 맞이하며 손쉽고 저렴하게 구할 수 있는 식재료로 자리매김하였습니다.
삼진식품 생산 제품
국내 어묵 산업은 수산 연육(주로 명태, 대구 등)을 가공하여 다양한 형태의 어묵을 제조·판매하는 식품산업의 한 축을 담당하고 있습니다. 전통적인 식재료로 자리잡은 어묵은 최근에는 고급화·프리미엄화와 간편식(HMR) 트렌드에 맞추어 제품 다변화가 활발히 진행되고 있습니다.
히 삼진식품은 ‘베이커리형 어묵 매장’이라는 새로운 카테고리를 창출하며, 기존 제조·유통 중심의 어묵산업에 체험·외식 요소를 접목한 차별화를 이끌어왔습니다. 또한 HACCP 인증, 냉장·냉동 물류망 확보 등을 통해 안전성과 신선도가 중시되는 산업 특성을 강화하고 있습니다
삼진식품 주요 제품 매출 비중
삼진식품의 제품 중 국내 최초로 런칭한 모듬제품을 기반 국탕용 매출 비중이 2024년 기준 38%를 차지하 가장 높은 비율을 차지하고 있습니다.
삼진식품 공모주 분석
삼진식품 공모주 청약 일정
삼진식품의 공모주 청약은 2025.12.11부터 시작되고, 2025.12.23 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2025.12.03 ~ 12.09 |
| 공모청약일 | 2025.12.11 ~ 12.12 |
| 환불일 | 2025.12.16 |
| 납일일 | 2025.12.16 |
| 상장일 | 2025.12.23 |
삼진식품 공모 개요
삼진식품의 공모가는 7,600원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 6,700 원 ~ 7,600 원 |
| 희망 공모금액 | 134 억원 ~ 152 억원 |
| 확정 공모가격 | 7,600원 |
| 확정 공모금액 | 152 억 원 |
| 증권회사 | 대신증 |
| 공모주식수 | 2,000,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 1,500,000 주 | 75 % |
| 우리사주조합 | 0 주 | 0% |
| 일반청약자 | 500,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
삼진식품 공모자금 사용 목적
삼진식품은 현재 지속적으로 늘어나는 냉동제품에 대한 수요 증가와 소비자 니즈의 다양성으로 생산 제품의 SKU가 지속적으로 증가하고 있으며 이로 인하여 생산공장의 비효율화와 제품 보관 공간의 부족으로 외주창고를 별도로 임대하여 사용중에 있습니다.
또한 온라인 고객 만족도 제고를 위하여 고객이 선택한 제품을 별도로 포장하여 배송하여 이를 위한 포장작업도 외주창고에서 별도의 비용으로 포장중에 있습니다.
이러한 비효율화를 해소하기 위하여 2024년 생산공장 앞 임대로 사용중이던 물류창고를 2024년 매입하였으며 기존의 1층의 슬라브 구조의 물류창고를 2층으로 증축 및 냉장/냉동 창고의 확충을 통하여 물류 보관 및 운영 효율화를 진행하고자 합니다.
삼진식품 수요예측 경쟁률
삼진식품의 기관 단순 경쟁률은 1303 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
삼진식품 수요예측 가격 분포
삼진식품의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 7.600원 이상 비율이 99.22%의 높은 흥행을 기록했습니다.
삼진식품 의무보유 확약
삼진식품는 공모주 신청수량 기준 41%가 의무보유 확약을 신청하는 높은 흥행 성적을 기록했습니다.
삼진식품 공모후 주주 구성
삼진식품의 대주주 및 특수관계인 지분율이 52.4%로 대표이사의 경영권이 안정적으로 확보되었다고 판단됩니다.
삼진식품 보호예수 및 삼진식품 유통 물량
삼진식품의 보호예수 물량은 62.43%이고,
삼진식품의 유통가능 물량은 37.57% 입니다. (삼진식품의 구주매출 물량은 17.41% )
삼진식품 재무제표
2024년 매출은 전년대비 14.3% 성장한 972억원이며 2025년 3분기 누계 매출은 768억으로 2024년 3분기 누계 매출 656억 대비 17.1% 성장하였습니다.
삼진식품 비교기업 선정
대표주관회사인 대신증권㈜과 발행회사인 삼진식품㈜의 지분증권 평가를 위하여 사업의 유사성, 재무적 기준 등의 선정 기준에서 일정수준 이상을 충족하는 CJ씨푸드, 한성기업, 사조씨푸드 총 3개사를 최종 비교기업으로 선정하였습니다.
삼진식품 전망
글로벌 소비자들의 K-푸드 수요가 높아지고 있는 가운데, ‘어묵’ 등 수산물에 대한 관심이 증가
과거 어묵은 저렴한 단백질 공급원 및 단순한 식재료로 인식되었지만, 최근에는 소비자들의 건강과 품질에 대한 관심이 높아지면서 프리미엄 원료를 사용하거나 건강을 고려하여 무첨가, 저염, 저칼로리 등의 프리미엄 어묵 제품이 시장을 주도하고 있습니다.
국내 어육가공품 시장규모는CAGR(2015년~2024년) 3.9%로 성장하고 있으며 특히 Covid-19 이후 CAGR(2019~2024년)4.2%로 성장하여 23년에 1조원 돌파한 후, 25년에는 1.2조원 규모, 2030년에는 2조원 규모로 성장할 것으로 예상되고 있습니다.
K-콘텐츠와 K-팝의 세계적 성공으로 한국 문화에 대한 관심이 증폭되면서 K-푸드에 대한 수요가 폭발적으로 증가하고 있습니다. 특히 건강하고 간편한 식재료에 대한 글로벌 트렌드에 따라, 김치, 불고기 같은 주류 메뉴 외에 ‘어묵’ 등 한국의 다양한 수산 가공식품으로 관심이 확산되고 있습니다. 어육을 주원료로 하는 어묵은 단백질 공급원으로서의 이점과 다양한 형태로의 변신 가능성을 인정받아, 글로벌 소비자들에게 새롭고 매력적인 K-푸드로 부상하며 시장 확대의 발판을 마련하고 있습니다.
국내 최초의 어묵 베이커리 사업을 통해 어묵시장의 새로운 방향성 제시
삼진식품은 과거 값싼 반찬이나 길거리 음식으로 인식되던 ‘어묵’의 이미지를 혁신적으로 개선했습니다. 2013년 부산 영도 본점에서 국내 최초로 ‘어묵 베이커리’라는 새로운 사업 모델을 도입하여, 빵처럼 갓 만든 프리미엄 어묵을 현장에서 판매하며 소비자들에게 신선한 경험을 제공했습니다.
이러한 전략은 어묵을 고품질의 간식 및 HMR 제품으로 탈바꿈시켰습니다. 어묵 베이커리는 단순히 제품을 파는 것을 넘어 어묵 문화를 고급화하고, 시장에 새로운 트렌드와 방향성을 제시하며 프리미엄 어묵 시장을 선도하는 기반이 되었습니다.
상온어묵 개발을 통한 글로벌 확장
냉장 유통이 필수적인 기존 어묵 제품은 해외 수출 및 유통 채널 확대에 한계가 있었습니다. 삼진식품은 이러한 제약을 극복하고 글로벌 시장 진출을 가속화하기 위해 유통기한을 12개월로 확보한 ‘상온 어묵’ 개발을 추진하고 있습니다. 상온 어묵은 비린맛을 개선하고 한국의 전통적인 쫄깃한 식감을 유지하는 것이 핵심 기술입니다.
이 제품이 출시되면 냉장 시설이 부족한 해외 시장에서도 온·오프라인을 통해 제품을 유통할 수 있게 되어 글로벌 접근성이 대폭 향상됩니다. 이는 삼진식품이 K-어묵을 세계화하는 데 결정적인 역할을 할 것으로 기대됩니다.
삼진식품 위험요소
어묵 시장 산업 특히 HMR(가정간편식) 내 경쟁 심화 위험
국내 어묵 시장은 약 8,000억원 규모로 형성되어 있으며, 전통적인 어묵과 새로운 신제품의 혁신적인 어묵이 어우러진 지속 성장 가능한 식품 분야입니다.
2024년 기준 CJ제일제당과 사조대림이 28.7%, 23.2%의 높은 시장점유율을 차지하였지만, 삼진식품은 8.8%로 상대적으로 열위에 위치하고 있습니다.
대형 식품기업이 기존 시장의 주요 제조사였다면 당사는 오랜 전통과 지역적 정통성을 바탕으로 독자적인 프리미엄 브랜드 이미지를 구축하며 차별화된 경쟁력을 선보이고 있습니다.
HMR(가정간편식) 및 냉동식품 시장은 성장성이 높아 대형 식품사와 스타트업 등 경쟁사들의 진입이 활발하게 이루어지고 있습니다. 어묵을 포함한 해당 시장 내 경쟁이 심화되면서, 삼진식품이 차별화된 제품 경쟁력을 지속적으로 확보하지 못한다면 시장 점유율을 빼앗길 위험이 존재합니다.
원재료 가격 변동 위험
어묵의 주 원재료인 “연육(surimi)”은 생물(생선)을 후 가공하여 만들어진 원료로 수출국의 어획량, 환율, 품질에 따른 단가의 변동성이 큰 원료입니다.
2022년부터 현재까지 COVID-19 여파, 세계 경제 불안정 등으로 인한 전세계적 경기침체로 소비 감소에 따른 수요 감소로 지속적 가격 안정화를 이루고 있었지만 최근 주요 수출국의 잦은 태풍, 해수온도 상승 등으로 어획량의 불안정 요인이 있으며 이에 따른 가격 변동 위험이 있는 상태입니다.
주원료인 연육은 100% 수입하고 있으며 환율과 상기와 같은 대외적 요인으로 인한 원가의 증가할 수 있기에 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
고가 프리미엄 전략의 가격 민감도
삼진식품은 일반 어묵 대비 높은 가격대의 ‘프리미엄 어묵’ 전략을 통해 성장해 왔습니다. 그러나 소비 경기 둔화나 경쟁사들의 저가 공세가 심화될 경우, 소비자들이 가격에 민감하게 반응하여 프리미엄 제품 대신 가성비가 좋은 대체재를 선택할 위험이 있습니다.
높은 원가 부담으로 인해 지속적인 가격 인상을 단행해야 할 경우, 가격 저항에 직면하여 판매량과 시장 점유율이 감소할 수 있습니다. 따라서 프리미엄 가치를 유지하면서도 가격 경쟁력을 확보하는 균형 잡힌 전략이 중요합니다.
삼진식품 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 대표 어묵 기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1303 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 7,600원 이상 비율이 99.22% 로 7,600 원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 37.57% (구주매출 물량은 17.41% )
- 국내 최초의 어묵 베이커리 사업을 통해 어묵시장의 새로운 방향성 제시
- 원재료 가격 변동 위험
개인 의견 : 청약 참여
삼진식품 공모주에 대해 궁금한점 있나요?
삼진식품 공모주 투자 매력은 무엇인가요?
K-푸드 확산에 따른 해외 성장 기대감과 국내 최초 ‘어묵 베이커리’ 사업 모델의 차별성입니다.
삼진식품 재무 안정성은 괜찮은가요?
네, 과거 1,000%가 넘던 부채비율이 RCPS의 보통주 전환으로 141.4% 수준으로 크게 개선되었습니다.
삼진식품의 향후 가장 큰 성장 동력은?
냉장 유통의 한계를 극복할 유통기한 12개월 ‘상온 어묵’ 개발을 통한 글로벌 시장 본격 확장입니다.