3D 프린터 전문기업인 링크솔루션이 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 링크솔루션의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 링크솔루션 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
링크솔루션 기업 소개
링크솔루션은 3D 프린터 제조 및 3D 프린팅 서비스 사업을 영위하고 있습니다.
당사는 SLA, FDM, MBJ 3D 프린터 제품을 자체 개발하여 상용화에 성공하였습니다.
링크솔루션 생산 제품
링크솔루션이 개발한 3D 프린팅 기술은 현재 자동차, 소비재, 국방, 건설 등 다양한 산업에 적용되고 있으며, 산업별 맞춤형 어플리케이션을 생산하고 있습니다.
당사는 SLA(Stereolithography Apparatus), FDM(Fused Deposition Modeling), MBJ(Metal Binder Jetting) 3가지 3D 프린팅 기술이 적용된 3D 프린터 제품을 개발하였습니다.
당사의 산업용 3D 프린터 제품은 출력에 사용되는 소재에 따라 크게 폴리머(Polyemer)와 메탈(Metal) 로 나눌 수 있습니다. 폴리머 소재를 사용하는 당사 제품은 SLA 3D 프린터와 FDM 3D 프린터가 있으며, 메탈 소재를 사용하는 제품으로는 MBJ 3D 프린터가 있습니다.
링크솔루션 주요 제품 매출 비중
링크솔루션의 제품 중 폴리머 3D프린터가 2024년 기준 약 31%의 매출 비중을 차지하고 있습니다.
링크솔루션 공모주 분석
링크솔루션 공모주 청약 일정
링크솔루션의 공모주 청약은 2025.05.27부터 시작되고, 2025.06.10 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2025.05.16 ~ 05.22 |
| 공모청약일 | 2025.05.27 ~ 05.28 |
| 환불일 | 2025.05.30 |
| 납일일 | 2025.05.30 |
| 상장일 | 2025.06.10 |
링크솔루션 공모 개요
링크솔루션의 공모가는 23,000 원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 20,000 원 ~ 23,000 원 |
| 희망 공모금액 | 180 억원 ~ 207 억원 |
| 확정 공모가격 | 23,000 원 |
| 확정 공모금액 | 207 억 원 |
| 증권회사 | 신영증권 |
| 공모주식수 | 900,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 634,500 주 | 70.5 % |
| 우리사주조합 | 40,500 주 | 4.5 % |
| 일반청약자 | 225,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
링크솔루션 공모자금 사용 목적
링크솔루션은 생산능력 확대를 위한 총 규모 42,718백만원의 시설투자를 계획 중에 있으며 이 중 15,500백만원을 금번 공모자금을 활용하여 지출할 예정이며 나머지는 자체 자금을 통하여 집행 예정입니다.
IPO 근본 목적인 대전 공장이 곧 착공에 들어가고 2026년 3분기 준공, 4분기 가동 계획에 있습니다.
링크솔루션 수요예측 경쟁률
링크솔루션의 기관 단순 경쟁률은 1159 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
링크솔루션 수요예측 가격 분포
링크솔루션의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 23,000 원 이상 비율이 99.23%의 높은 흥행을 기록했습니다.
링크솔루션 의무보유 확약
링크솔루션은 공모주 신청수량 기준 1.83%가 의무보유 확약을 신청하였습니다.
링크솔루션 공모후 주주 구성
링크솔루션의 대주주 및 특수관계인 지분율이 27.4% 입니다.
의무보유 기간 종료 후 최대주주 및 특수관계인 지분을 대량 매각하거나 경영진의 도덕적 해이 발생 등으로 당사의 경영환경이 악화될 경우 경영 안정성이 저해될 수 있습니다.
링크솔루션 보호예수 및 링크솔루션 유통 물량
링크솔루션의 보호예수 물량은 63.66%이고,
링크솔루션의 유통가능 물량은 36.34% 입니다. (링크솔루션의 구주매출 물량은 20.93% )
링크솔루션 재무제표
최근 3개년도 매출액은 연결재무제표 기준 2022년 3,829백만원, 2023년 7,360백만원, 2024년 11,188백만원을 기록하였습니다.
당사의 제품 판매처가 확대됨에 따라 최근 3개년간 162.44%, 92.24%, 52.00%의 매출 성장률을 시현하며 지속적인 매출 성장을 도모하고 있습니다.
링크솔루션 비교기업 선정
대표주관회사인 신영증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 모델솔루션㈜, Proto Labs, Inc., Materialise NV, 총 3개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다
링크솔루션 전망
글로벌 3D 프린팅 시장 성장성
글로벌 3D 프린팅 시장 규모는 2024년 기준 약 162.0억 달러로 추정되며, 향후 2028년에는 전체 시장 규모가 300.7억 달러에 이르러 2023년부터 2028년까지 CAGR 13.16%의 성장을 예상하고 있습니다.
3D 프린팅 기술은 다양한 분야 중 항공·국방, 자동차, 소비재 등에 적용되고 있으며 주요 고객사 역시 해당 산업에 분포하고 있습니다. 이처럼 전방산업에서 3D 프린팅 기술을 채택하려는 수요가 증가하면, 당사 3D 프린터 또는 3D 프린팅 서비스에 대한 수요도 함께 증가할 수 있습니다.
3D 프린팅 생산 중심에서 서비스 중심으로 사업 모델 전환
개별 기업이 외부 장비를 구매하여 3D 프린팅 양산 시스템을 구축하였더라도 데이터 전처리와 출력 이후의 복잡하고 획일화되지 않은 후처리 과정으로 인해 생산성이 저하되고 품질이 균일하지 않은 문제가 발생할 수 있습니다.
뿐만 아니라 3D 프린팅에 사용되는 다양한 소재가 보유하고 있는 개별적인 특성 및 3D 프린팅 경험의 부재로 인해 높은 수율이 나오기까지 상당한 시간이 걸릴 가능성이 존재합니다.
당사는 오랜 경험을 통해 축적한 3D 프린터에 대한 독자적인 기술 노하우와 소재 포트폴리오를 쉽게 활용할 수 있기 때문에 3D 프린팅 양산 서비스 제공사업을 효율적으로 진행할 수 있다고 판단하였습니다.
당사 신규사업이 목표로 삼고 있는 제품군은 기존 금형 및 CNC 가공을 통해 제조하던 고객사의 제품 중에서 다품종 대량생산이 필요한 제품군(신발 지그류, 치아 투명교정장치용 몰드 등)과 다품종 소량생산이 필요한 제품군(자동차 시작차 모델 등)입니다.
대전 공장 신축을 통한 대규모 3D 프린팅 자동화 서비스 시설 구축
당사는 현재 주요 사업 중 하나로 3D 프린팅 서비스를 제공하고 있으며 관련 매출이 발생하고 있으나, 생산 CAPA의 한계로 대규모의 3D 프린팅 서비스를 제공하기는 어려운 상황입니다. 따라서 당사는 미래 성장동력 확보를 위하여 해당 신공장에서 3D 프린팅 자동화 양산 서비스 제공사업을 신규 사업으로 진행할 계획입니다. 특히, 당사의 신공장은 자동화 시스템에 초점을 맞추어 운영될 예정입니다.
중국 3D 프린팅 공장에서는 많은 인력이 투입되어 사람이 직접 3D 프린터 장비와 3D 프린팅 출력물을 취급하는 반면, 당사의 신공장에서는 모니터링 시스템 기반 원격 통합 제어가 이루어질 계획이며, AGV/AMR을 도입하여 사람의 개입을 최소화하는 최첨단 자동화 시스템을 구현하는 것이 목표입니다.
당사의 대전 신공장이 차질없이 완공되고, 당사의 신규 사업인 3D 프린팅 자동화 양산 서비스가 성공적으로 진행된다면 다수의 잠재 고객사의 양산 수요에 즉각 대응이 가능하게 되어 당사 사업의 수익성이 증대될 것으로 전망하고 있습니다.
링크솔루션 위험요소
2027년 사업계획에 근거한 추정손익으로 산정한 공모가
링크솔루션은 상대가치법(유사기업 PER)에 따라 장래 3년간(2025년, 2026년, 2027년)의 손익을 추정하여 공모가를 산정하였습니다.
2024년 현재 약 25억의 적자를 기록하고 있지만, 27년 추정치 141억의 흑자를 기준으로 공모가를 산정하였습니다.
후 3D 프린터 수요 변동이 있거나 및 3D 프린팅 서비스 사업에 차질이 생기는 등 매출 변동성이 증가하는 경우 당사는 제시한 사업계획을 달성하지 못할 가능성이 있습니다.
또한 당사의 영업 전략과 연구개발 성과 등이 부진하여 시장에서의 경쟁력이 낮아질 수도 있습니다. 이처럼 당사의 노력에도 불구하고 대내외적인 요인이 복합적으로 작용하여, 당사는 미래 추정손익을 달성하지 못할 수 있으며 추정손익에 대한 변동 가능성이 존재합니다.
결산일 이후 최근 2025년 4월 누적 매출 하락에 따른 위험
링크솔루션은 2024년 온기 감사 이후, 감사(검토) 받지 않은 당사 자체 결산 개별재무제표 기준 2025년 4월 누적 매출액 1,573백만원, 누적 영업이익 -2,418백만원을 시현하였습니다. 상기 실적은 향후 감사(검토) 과정에서 확정 실적과의 차이발생 가능성이 있으며, 당사의 실적 악화에 따른 주가 하락 등의 위험이 존재합니다.
상장 1개월 후 유통물량 70% 달하는 오버행 이슈
당사의 상장예정주식수 5,579,032주 중 약 36.34%에 해당하는 2,027,396주는 상장 직후 유통가능물량이며, 상장 후 3개월 뒤 유통가능 주식수는 3,938,482주로 약 70.59%에 해당하는 물량이 출회될 가능성이 있습니다.
링크솔루션 주식매수선택권 및 신주인수권 행사 등에 따른 지분 희석 위험
증권신고서 제출일 현재 당사의 미행사 주식매수선택권은 총 182,400주(희석 후 상장예정주식수의 3.14%)입니다. 해당 주식매수선택권은 2026년 2월 14일부터 2029년 2월 13일까지 행사할 수 있습니다.
또한, 대표주관회사가 취득할 수 있도록 해당 신주인수권 45,000주에 관한 계약을 체결하였습니다.
주식매수선택권 부여를 통한 주식보상비용 등은 당사의 수익성을 악화시킬 수 있으며, 주식매수선택권 및 신주인수권 행사로 신주가 발행되어 상장주식수가 증가할 수 있습니다. 발행된 신주가 일시에 유통될 경우 이로 인해 당사의 주가는 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.
링크솔루션 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 3D 프린터 전문기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1159 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 23,000원 이상 비율이 99.23% 로 23,000 원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 36.34% (구주매출 물량은 20.93% )
- 대전 공장 신축을 통한 대규모 3D 프린팅 자동화 서비스 시설 구축
- 상장 1월 후 유통물량 70% 달하는 오버행 이슈
개인 의견 : 청약 참여
링크솔루션 공모주에 대해 궁금한점 있나요?
링크솔루션 공모주 청약해도 될까요?
경쟁률 1159대로 1로 밴드 상단으로 흥행에 성공하였기 때문에 공모에 참여하시기를 추천드립니다.
링크솔루션 공모주 전망은 어떻게 될꺼 같나요?
상장 1개월 후 유통물량이 70%에 달하기 때문에 오버행 이슈가 있습니다.