AI 초개인화 장기재생 플랫폼 전문기업인 로킷헬스케어가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 로킷헬스케어의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 로킷헬스케어 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
로킷헬스케어 기업 소개
로킷헬스케어는 2012년 설립 이후 혁신적인 재생치료 의료시장의 패러다임을 선도하기 위한 핵심 기술로서 의료용 환부모델링 AI, 일회용 재생 키트, 초개인화 바이오잉크, 의료용 3D 바이오프린터를 융합한 AI 초정밀 환자 맞춤형 장기재생플랫폼 개발에 집중해 왔습니다.
이러한 첨단 의료서비스를 통해 환자의 삶의 질을 높이고, 뚜렷한 획기적인 치료방법을 제시하고자 치료 대안이 거의 부재한 만성질환 시장에 AI 초개인화 맞춤 장기재생플랫폼을 세계최초로 상용화하였습니다.
로킷헬스케어 생산 제품
로킷헬스케어dml장기재생플랫폼은 병원 의료진이 환자를 치료하는 목적으로 사용할 수 있는 세계최초 의료용 3D 바이오프린터, 세계최초 환부 자동 모델링 AI, 초개인화 바이오잉크 제조기술 및 FDA, CE MDR, MFDS 등 의료용으로 승인된 일회성 재생 키트 등 4가지 핵심기술로 구성되어 있고, 적용분야는 피부재생플랫폼, 연골재생플랫폼 및 신장재생플랫폼 등으로 개발되어 상용화하였습니다.
로킷헬스케어 주요 제품 매출 현황
로킷헬스케어 공모주 분석
로킷헬스케어 공모주 청약 일정
로킷헬스케어의 공모주 청약은 2025.04.23부터 시작되고, 2025.05.12 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2025.04.14 ~ 04.18 |
| 공모청약일 | 2025.04.23 ~ 04.24 |
| 환불일 | 2025.04.28 |
| 납일일 | 2025.04.28 |
| 상장일 | 2025.05.12 |
로킷헬스케어 공모 개요
로킷헬스케어의 공모가는 11,000원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 11,000 원 ~ 13,000 원 |
| 희망 공모금액 | 172 억원 ~ 203 억원 |
| 확정 공모가격 | 11,000 원 |
| 확정 공모금액 | 172 억 원 |
| 증권회사 | SK증권, KB증 |
| 공모주식수 | 1,560,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 1,170,000 주 | 75 % |
| 우리사주조합 | 0 주 | 0% |
| 일반청약자 | 390,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
로킷헬스케어 공모자금 사용 목적
로킷헬스케어는 장기재생플랫폼의 적용분야의 확장을 위하여 2025년부터 2027년까지 임상을 진행할 예정이며 3년간 약 81억을 사용할 계획입니다.
로킷헬스케어 수요예측 경쟁률
로킷헬스케어의 기관 단순 경쟁률은 368 : 1로 다소 저조한 성적을 기록하였습니다.
로킷헬스케어 수요예측 가격 분포
로킷헬스케어의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 하단인 11,000원 이하 비율이 60.04%의 저조한 성적을 기록했습니다.
로킷헬스케어 의무보유 확약
로킷헬스케어는 공모주 신청수량 기준 8.5%가 의무보유 확약을 신청하습니다.
로킷헬스케어 공모후 주주 구성
로킷헬스케어의 대주주 및 특수관계인 지분율이 25.24%로 대표이사의 경영권이 다소 불안정합니다.
로킷헬스케어 보호예수 및 로킷헬스케어 유통 물량
로킷헬스케어의 보호예수 물량은 60.41%이고,
로킷헬스케어의 유통가능 물량은 39.59% 입니다. (로킷헬스케어의 구주매출 물량은 28.56% )
로킷헬스케어 재무제표
당사 및 관계사의 연결 매출액은 2021년 6,741백만원, 2022년 9,150백만원, 2023년 12,417백만원, 2024년 3분기 현재 9,446백만원을 기록하였습니다.
한편, 당사의 2024년 연결기준 매출액은 13,111백만원, 영업손실 5,572백만원, 당기순손실 7,690백만원입니다. 당사는 2024년말 기준으로 누적된 당기순손실로 인하여 106,586백만원의 결손금이 있습니다.
로킷헬스케어 비교기업 선정
대표주관회사인 SK증권㈜는 동사의 업종, 재무, 사업 및 일반 유사성을 고려하여 오스테오닉, 티앤엘, 파마리서치 총 3개사를 동사의 공모가격 산정을 위한 비교기업으로 선정하였습니다.
로킷헬스케어 전망
초고령화 인구의 증가에 따른 초개인화 재생의료 시장 개화에 따른 수혜
로킷헬스케어가 타겟하는 만성질환들의 환자 수와 관련 치료 시장은 전세계적으로 꾸준히 증가하고 있습니다. 당뇨발 시장규모는 전세계 당뇨발 환자 1억 8천만명(전세계 당뇨환자의 38%)을 대상으로 하는 의료기기 및 의료시술 시장으로 이루어집니다.
전세계 당뇨발 의료기기 시장 규모는 2022년 기준 10조원에서 2030년까지 16조원(CAGR 6.4%)에 다다를 것으로 전망됩니다.
당사의 피부재생플랫폼은 5억명의 당뇨 환자 중 1억 8천만명이 해당되는 당뇨병성 족부궤양을 획기적으로 치료하고 피부의 모양과 기능을 재생시킴으로써 환자가 빠르게 회복되고 질적으로 우수한 의료 서비스입니다.
기존 치료법 대비 저비용 고효율로 기술력 입증
피부재생플랫폼은 장기치료와 낮은 치료효율, 고비용이 문제인 난치성 당뇨발 치료 시장에서 혁신적인 새로운 표준치료법을 제안하고 있습니다. 단일 치료, 1회 시술 만으로 환부를 효과적으로 재생시키고, 재발 보고 없이 안전한 환자의 자가조직을 사용하는 새로운 의료 기술력을 바탕으로 경쟁 제품 대비 성능 및 비용 측면에서 우위성을 보여주고 있습니다.
해외(미국) 피부재생플랫폼의 예상 치료비용은 약 $4,000 인데, 음압치료기기의 1/6, 하지절단술의 1/20에 해당합니다. 생물학적제재의 드레싱(Epifix)과 비교하여 치료비용은 1/3에 해당하고 치료효과는 3배 이상으로 경제적인 치료방법입니다.
세계 최초 신장 재생 기술 개발로 신규 사업 진출
당사는 장기재생 플랫폼의 확장 사업으로 연골재생 플랫폼 및 신장재생 플랫폼의 신규 사업을 추진하고 있습니다.
신장재생 플랫폼은 만성콩팥병 동물모델 전임상시험논문(Tissue Engineering 우수표지논문선정)을 통해 당사의 신장재생 플랫폼이 섬유화 억제와 신장세뇨관 복구에 효과적이며 이식 후 안전성 측면에서도 뛰어남을 입증하였습니다. 2023년부터는 국가 범부처 재생의료사업단 국가 과제 “인공지능 3D바이오프린팅 기술 기반 신장세포 재생 신부전 치료 패치”로 선정 되어 서울대학교 신장내과 및 서울아산병원 신췌장이식외과와 공동연구를 수행하고 있습니다.
. 2024년 상반기에 서울아산병원과 서울대학교 보라매병원에 인체임상 IRB 서류를 제출하였고, 승인 후 임상시험을 시작할 계획이며, 동시에 인도 Mavani Kidney Hospital과 인체 임상 추진 계약을 체결하여 국내외 세계최초 신장재생 인체 임상시험을 연내 시작할 예정입니다.
로킷헬스케어 위험요소
러시아-우크라이나 전쟁의 장기화로 인한 대규모 입찰건 보류 및 취소
당사의 사업모델은 외국 총판계약에 따른 대리점 형태의 판매가 100%이므로 글로벌 이벤트에 의한 일정의 변동 및 제도의 변경과 같은 거시적인 문제에 직접적인 영향을 받고 있습니다.
과거 코로나 사태에는 기술영업진의 해외 출장이 장기간 막히며 계약의 이행 주기가 지연되면서 당사가 계획하는 일정에서 크게 밀린 경험을 보유하고 있습니다.
특히 2022년 2월에 시작된 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화는 당사 사업에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 러시아-우크라이나 전쟁으로 인해 의료부문 예산이 감축되고, 대규모 입찰 건들이 보류 또는 취소되었으며 현지 의료진들의 출국이 자유롭지 못해 교육 프로그램의 협력도 여의치 못한 상황입니다.
사업계획에 근거한 추정 손익 미달성 위험
당사가 영위하는 장기재생플랫폼 사업은 국가별 총판 파트너사와 장기수주를 기반으러 향후 전체 매출액에 대한 한도는 기재되어 있으나, 연도별 영업 현황에 따라 변동성이 존재하고 연도별 최소주문수량이 기재된 계약이 아닙니다.
따라서, 당사는 향후 당사의 사업계획, 국내 및 해외 시장의 분석, 제품군별 교체 시기 등 종합적인 요소를 고려하여 매출을 추정하였습니다. 또한 당사의 사업은 사업의 영위 국가, 개별 제품의 품목수, 제품의 보험 적용 여부, 판매 방식 등 다양한 변수가 존재합니다.
향후 신규 제품 개발 및 출시가 지연되거나 임상적 유효성 입증에 실패할 경우 매출 변동성이 증가하여 실적 악화로 이어질 가능성이 있습니다.
자본잠식에 따른 위험
당사가 영위중인 헬스케어 산업의 특성상 기술개발을 위한 R&D자금을 지속적으로 필요로 합니다. 당사는 설립이후 증권신고서 제출일 현재까지 장기재생플랫폼의 개발을 위해 높은 수준의 연구개발인력을 유지하였으며, 연구개발을 위한 관련 비용이 발생하였습니다.
하지만 당사는 투입된 높은 비용대비 이를 상회하는 수준의 매출액을 달성하지 못하여, 2024년 및 최근 3개년 영업손실을 기록하였습니다. 이러한 누적된 결손금으로 인해 최근 3개년 및 2024년 자본총계는 각각 2021년 (-)103,576백만원, 2022년 (-)97,479백만원 2023년 (-)78,458백만원, 2024년 (-)77,119백만원으로 최근 3개년 및 2024년 완전자본잠식 상태입니다.
당사는 금번 공모 자금 유입 및 우선주와 전환사채의 보통주 전환을 진행하여 완전자본잠식을 해소할 예정입니다.
그러나, 당사의 자본 잠식 상황의 해소와 자본구조 개선은 공모, 사업 계획, 우선주 및 전환사채의 보통주 전환에 영향을 받는 등 불확실성이 존재하고 있습니다. 만약 당사의 공모자금조달이 실패하거나, 사업계획이 계획대로 이루어지지 않는등의 상황이 발생하면 자본 잠식 해소 및 자본구조에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.
로킷헬스케어 전환사채와 우선주의 보통주 전환 행사에 따른 주가희석 위험
당사는 상장 후 미전환된 전환사채와 우선주의 전환권 행사로 인해 주식시장에 추가 물량이 출회될 수 있으며, 증권신고서 제출일 현재 미상환 전환사채는 11,297백만원이며, 우선주는 4,472,930주 미전환 상태입니다. 당사가 발행한 전환사채와 우선주는 전량 상장 후 5영업일 이내에 보통주로 전환될 예정입니다.
한편 당사의 전환사채와 우선주에 투자한 투자자는 전량 1개월 혹은 1년의 자발적 보호예수를 진행하였습니다.
전환사채와 우선주가 보통주로 전환되고, 의무보유기간 이후 출회될 경우, 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
로킷헬스케어 주식매수선택권 행사에 따른 주가희석위험
로킷헬스케어는 총 20회에 걸쳐 주식매수선택권을 부여하였으며, 증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권은 1,269,900주입니다.
기 부여된 미행사 주식매수선택권 중 임원의 377,250주(전환사채 및 우선주 전량 보통주 전환 가정한 상장 후 주식수 15,417,639주의 2.45%)는 행사가능기간의 도래여부와 상관없이 총 36개월간 의무보유 대상에 해당하며, 130,300주는 12개월간 의무보유 대상에 해당합니다.
다만 이 외에 주식매수선택권 762,350주는 의무보유 대상에 포함되지 않으며 주식매수선택권의 행사로 보통주 취득시 상장일부터 행사가 가능합니다.
향후 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 보통주로 시장에 출회될 경우, 주식수의 증가로 인하여 당사의 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
로킷헬스케어 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- AI 초개인화 장기재생 플랫폼 전문기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 368 : 1로 다소 저조
- 희망공모가 밴드 하단인 11,000원 이하 비율이 60.04% 로 11,000 원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 39.59% (구주매출 물량은 28.56% )
개인 의견 : 청약 불참
( 상장일 오버행 이슈 존재 )