초소형 레이저 원천기술 기반 미용 의료기기 전문업체인 라메디텍가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 라메디텍의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 라메디텍 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
라메디텍 기업 소개
라메디텍은 초소형 레이저 원천기술 기반 미용 의료기기 전문업체입니다. 세계 최초로 초소형 고출력 레이저 핵심기술 기반 사업화에 성공했으며, 이를 기반으로 피부미용 및 의료기기 등 다양한 제품 라인업을 확보했습니다.
특히 초소형 고출력 레이저 원천기술을 통해 일반인도 쉽게 접할 수 있는 홈케어용 제품까지 라인업을 구축한 것이 강점입니다.
최근 홈뷰티 시장이 빠르게 성장하고 있는 만큼 판매채널 다각화를 통해 국내외 경쟁력을 한층 끌어올린다는 목표를 갖고 있습니다.
라메디텍 사업 영역
라메디텍의 주요 제품인 레이저 채혈기의 경우 건강보험 등재를 위한 요건을 충족해 의료기관의 도입이 급증할 것으로 기대하고 있습니다.
여기에 자체 핵심 원천기술을 응용해 에스테틱과 홈뷰티 시장을 겨냥한 뷰티 디바이스와 인체용 및 동물용 메디테크까지 사업영역을 다양화하고 제품라인업까지 구축하였습니다.
라메디텍 공모주 분석
라메디텍 공모주 청약 일정
라메디텍의 공모주 청약은 2024.06.05부터 시작되고, 2024.06.17 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2024.05.27 ~ 05.31 |
| 공모청약일 | 2024.06.05 ~ 06.07 |
| 환불일 | 2024.06.11 |
| 납일일 | 2024.06.11 |
| 상장일 | 2024.06.17 |
라메디텍 공모 개요
라메디텍의 공모가는 16,000 원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 10,400 원 ~ 12,700 원 |
| 희망 공모금액 | 135 억원 ~ 165 억원 |
| 확정 공모가격 | 16,000 원 |
| 확정 공모금액 | 208 억 원 |
| 증권회사 | 대신증권 |
| 공모주식수 | 1,298,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 957,220 주 | 73.75 % |
| 우리사주조합 | 16,280 주 | 1.25 % |
| 일반청약자 | 324,500 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
라메디텍 공모자금 사용 목적
공모자금은 먼저기존 제품 생산 및 신규 제품 생산을 위한 GMP 인증 시설 구축과 제품 생산에 따른 인력을 충원할 계획입니다.
또한 차순위로 제품 고도화를 위한 연구 개발, 시설 자금, 판매 채널 확대를 위한 영업•마케팅 등에 사용할 예정입니다.
라메디텍 수요예측 경쟁률
라메디텍의 기관 단순 경쟁률은 1115 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
라메디텍 수요예측 가격 분포
라메디텍의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 12,700원을 초과하는 비율이 99.69%의 높은 흥행을 기록했습니다.
라메디텍 의무보유 확약
라메디텍은 공모주 신청수량 기준 9.9%가 의무보유 확약을 신청하는 높은 흥행 성적을 기록했습니다.
라메디텍 공모후 주주 구성
라메디텍의 대주주 및 특수관계인 지분율이 29.1% 입니다.
증권신고서 제출일 현재 당사의 최대주주 최종석 대표이사 및 특수관계인 4 인의 지분율 합계는 34.36% 이며, 상장예정주식수 8,650,735주(상장주선인 의무인수분
38,940주 포함) 기준 지분율은 29.05% 수준으로 희석될 것으로 예상됩니다.
라메디텍 보호예수 및 라메디텍 유통 물량
라메디텍의 보호예수 물량은 66.88%이고,
라메디텍의 유통가능 물량은 33.12% 입니다. (라메디텍의 구주매출 물량은 18.31% 입니다.
라메디텍 재무제표
라메디텍의 사업화 성과가 가시화되면서 매출도 가파르게 성장 중입니다. 지난해에는 29억원의 매출을 기록해 전년 대비 42%가량 성장했습니다.
다만 적자가 지속되고 있는데 영업손실이 2021년 19억원에서 2023년 35억원으로 커졌습니다. 2024년 1분기에는 매출액 10억원에 17억원의 영업적자를 기록했습니다.
라메디텍 경쟁사 비교
라메디텍의 지분증권 평가를 위하여 산업 및 사업유사성, 영업성과 시현, 일반기준, 평가결과 유의성 검토 등을 통해 원텍, 제이시스메디칼, 클래시스, 비올, 하이로닉 5개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다
라메디텍 전망
K-뷰티, K-메디컬 시장의 급성장에 따른 수혜
글로벌 미용기기 시장은 2023년 약 5조 6천억원에서 2032년 약 21조 시장으로 성장하여, 연평균 16.1%의 성장률을 보일 것으로 예상됩니다.
글로벌 인구구조의 고령화는 상기 미용기기 시장을 더욱 성장시킬 것으로 예상됩니다. UN에 따르면 전 세계 65세 이상 인구 비중은 2022년 약 9.7%에서 2050년 16.4%로 증가할 것으로 예상됩니다.
글로벌 채혈기 시장의 성장추세는 당사 레이저채혈기 판매실적에 영향 줄 수 있습니다. 글로벌시장조사전문기관 MarketsAndMarkets에 따르면 채혈기중 란셋형 채혈기 시장의 규모는 2021년 $1979.4 Million 규모에서 연평균 9.7%씩 성장하여, 2028년에는 $3,646.8 Million 달러에 달할 것으로 예상됩니다.
최근 도시화와 식단의 변화로 당뇨, 고혈압, 천식과 같은 만성 질환 발생률이 증가하고 있으며, 이에 따라 혈액을 이용한 체외진단 시장 규모의 성장과 함께 채혈기 시장도 더욱 커질 것으로 예상됩니다.
세계 유일의 레이저 채혈기를 통한 매출 성장 지속
글로벌 채혈기 시장 내에는 란셋(바늘)을 이용한 채혈방식이 99%이상을 차지하고 있습니다.
기존의 채혈기 시장 내에서 레이저를 이용한 최소침습방식으로채혈하는 채혈기의 경우 당사 제품을 제외하고 판매되고 있지 않으며, 당사의 레이저 채혈기가 레이저를 이용한 최소침습방식 채혈기로 시장 내 판매중인 유일한 제품입니다.
글로벌 유통업체에 신제품의 ODM 생산을 통해 피부미용기기 본격 공략
라메디텍은 글로벌 의료기기 유통사와 2022년 ODM 계약을 체결하여 헤어/두피 관리 기기를 개발하고 있습니다.
퓨라셀 제품의 레이저 파장대가 탈모 치료에 사용될 수 있는 파장이라는 점을 바탕으로 초소형 레이저 개발 원천기술을 사용하여 빗 형태의 기기에 이온토포레시스, EMS, 온열 기능 및 LED 모듈이 포함된 형태로 개발 중인 것으로 파악됩니다.
해당 유통사는 미국 암웨이로 추정되며 2022년 말에 유통사향 제품 공급 2만대를 진행하였으며 특정 국가 대상으로 테스트 판매가 완료된 상태입니다. 2025년 2분기부터 테스트 국가를 제외한 약 38개 국가에 출시할 것으로 예상됩니다.
또한, 홈 뷰티 디바이스 제품인 프라셀-ME와 같은 기작의 개인용 프락셔널 레이저 기기에 대한 ODM 계약을 글로벌 코스메틱 기업과 체결하고 현재 프로토 타입을 개발 중에 있습니다. 프락셔널 레이저 기능에 갈바닉 기능을 활용하여 기능성 화장품의 흡수율을 극대화시킬 수 있을 것으로 전망되며 2025년 이후 본격 상용화가 시작될 예정입다.
라메디텍 환매청구권 부여
금번 공모는 아래 열거된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권) 제1항 각호 어느 하나에 해당하지 않아 환매청구권을 부여할 의무가 없으나, 대표주관회사인 대신증권㈜는 투자자 보호를 고려하여 일반청약자에게 금번 공모 시 배정받은 주식을 대표주관회사에게 매도할 수 있는 권리(이하 “환매청구권”)를 부여하였습니다.
일반청약자의 권리행사가격은 공모가격의 90%로 합니다.
라메디텍 위험요소
라메디텍 추정 실적에 대한 위험
매출의 경우, 당사의 제품별로 계약 유무 및 계약서상 향후 매출을 추정하였으며, 제품별 구매계약상 최소구매수량, 시장성장 및 점유율에 대한 가정 등을 기반으로 추정하였습니다.
라메디텍은 간접판매 시 유통업체와의 유통계약만 체결하고 최소구매수량(MOQ)이 기재되어 최소판매 수량이 보장될 수 있습니다. 다만, 계약서에 기재된 최소구매수량이 법적구속력을 의미하는 것은 아니며, 최소구매수량은 판매될 가능성이 높은 수량을 의미하는 것이지 절대적인 발생가능 판매 수량을 의미하는 것은 아니기 때문에 향후 사업 불확실성에 따라 실제 판매수량은 최소구매수량에 못미칠 가능성이 존재합니다.
라메디텍이 최소구매수량이 존재하는 유통계약 체결 후 실제 계약이 이행되지 않아 계약 해지 혹은 계약을 변경한 업체는 최근 3년 간 6개사 입니다.
라메디텍 자체 예상 실적에 추정 시 계약 중 일부를 미반영하여 보수적인 추정을 하였으나 향후 사업에 대한 불확실성에 따라 실적 예상치를 달성하지 못할 가능성이 존재하기 때문에 2024년 내 단기 실적 둔화에 따른 시장의 높은 변동성이 나타날 수 있습니다.
최대주주의 지분율에 따른 경영권 위험
증권신고서 제출일 현재 당사의 최대주주 최종석 대표이사 및 특수관계인 4 인의 지분율 합계는 34.36% 이며, 상장예정주식수 8,650,735주(상장주선인 의무인수분 38,940주 포함) 기준 지분율은 29.05% 수준으로 희석될 것으로 예상됩니다.
향후 자금확보를 위한 추가 유상증자 등으로 인하여 최대주주등의 지분율이 감소하거나 예기치 못한 경영권 분쟁, 주요 주주들 간에 지분 보유 경쟁 등이 발생할 경우 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
라메디텍 주식매수선택권 행사에 따른 지분희석 위험
라메디텍의 증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권은 394,750주 이며 이는 공모 후 발행주식총수 ( 우선주 포함 )의 4.56% 입니다.
다만, 임원의 보호예수로 인하여 상장 후 1년 내 유통가능한 주식매수선택권은 존재하지 않습니다.
향후 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 시장에 출회될 경우 당사의 상장 후 주가에 희석화 요인으로 작용하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
라메디텍 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 초소형 레이저 원천기술 기반 미용 의료기기 전문업체
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 1115 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 12,700원을 초과하는 비율이 99.69% 로 16,000원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 33.12% (구주매출 물량은 18.31% ) 오버행 이슈 존재
- 환매청구권 부여
- K-뷰티, K-메디컬 시장의 급성장에 따른 수혜
개인 의견 : 청약 참여