한방 및 미용 의료기기 전문 기업인 동방메디컬이 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 동방메디컬의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 동방메디컬 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
동방메디컬 기업 소개
동방메디컬은 1985년에 설립된 이래, 한방의료기기 및 미용의료기기 등의 제조 및 판매업을 영위하고 있습니다.
당사는 2005년경부터 일회용 주사기 등 양방 의료소모품 시장에 진출하였으며, 이후 미용의료기기 시장의 성장에 따라 2016년 이후 필러를 비롯하여 본격적으로 미용 및 기타 의료기기 사업에 진출하였습니다.
동방메디컬 생산 제품
동방메디컬은 특히 HA필러의 주 원료인 히알루론산의 변형을 최소화하는 ‘PNET’ 가교 기술과 한방의료기기 분야의 오랜 노하우를 접목한 침끝 제조 기술 등 자체 기술력으로 시장에서 좋은 평가를 받고 있습니다.
첨단 생산설비와 우수한 기술력을 바탕으로 생산된 고품질의 한방 의료기기(일회용 한방침, 일회용 부항컵 등)와 미용 의료기기 (필러, 캐뉼러, 각종 니들류 등) 등을 당사 고유 브랜드(동방침, 동방 부항컵, 엘라스티 필러, 엘라스티 스레드, DBC, Acuprime 등)로 국내 판매 및 아시아, 북미, 남미, 유럽 등 세계 50여 개국에 수출해오고 있습니다.
동방메디컬 공모주 분석
동방메디컬 공모주 청약 일정
동방메디컬의 공모주 청약은 2025.02.03 부터 시작되고, 2025.02.13 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2025.01.16 ~ 01.22 |
| 공모청약일 | 2025.02.03 ~ 02.04 |
| 환불일 | 2025.02.06 |
| 납일일 | 2025.02.06 |
| 상장일 | 2025.02.13 |
동방메디컬 공모 개요
동방메디컬의 공모가는 10,500 원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 9,000 원 ~ 10,500 원 |
| 희망 공모금액 | 270 억원 ~ 315 억원 |
| 확정 공모가격 | 10,500 원 |
| 확정 공모금액 | 315억 원 |
| 증권회사 | NH투자증권 |
| 공모주식수 | 3,000,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 2,070,000 주 | 69 % |
| 우리사주조합 | 180,000 주 | 6 % |
| 일반청약자 | 750,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
동방메디컬 공모자금 사용 목적
동방메디컬은 공모자금을 활용하여 신규 필러를 생산하기 위한 공장을 추가로 증설할 계획입니다. 이러한 공장 증설에 따른 당사의 생산 Capa는 월 20만관으로 예상하고 있습니다.
최근 중국 내 인건비의 상승으로 인건비가 보다 저렴한 인도네시아로 생산기지를 이전하고 생산설비를 확장하기 위하여 2023년 2월 28일 PT Dongbang Medical Indonesia 법인을 설립하고 한방침 공장을 준공 중에 있습니다. 또한, 2025년에는 제품의 생산 및 판매를 목적으로 동 종속회사와 브라질 P社와의 합작법인을 설립하여 해당 법인을 통해 제품을 생산 및 판매할 계획입니다. 공모자금으로 이러한 해외 법인에 투자할 계획입니다.
동방메디컬 수요예측 경쟁률
동방메디컬의 기관 단순 경쟁률은 910 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
동방메디컬 수요예측 가격 분포
동방메디컬의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 10,500원 이상 비율이 97%의 높은 흥행을 기록했습니다.
동방메디컬 의무보유 확약
동방메디컬은 공모주 신청수량 기준 5.8%가 의무보유 확약을 신청하였습니다.
동방메디컬 공모후 주주 구성
동방메디컬의 대주주 및 특수관계인 지분율이 49.02%로 대표이사의 경영권이 안정적으로 확보되었다고 판단됩니다.
동방메디컬 보호예수 및 동방메디컬 유통 물량
동방메디컬의 보호예수 물량은 67.85%이고,
동방메디컬의 유통가능 물량은 32.15% 입니다. (동방메디컬의 구주매출 물량은 18.46% )
동방메디컬 재무제표
동방메디컬은 2021년, 2022년 및 2023년 매출액은 각각 515억원, 814억원, 909억원이며, 2024년 3분기에는 770억원의 매출액을 기록하며 지속적으로 성장하고 있습니다.
특히 미용성형의료기기 부문의 경우 2021년 온기 기준 매출액이 250억이었으나 2024년 3분기 기준 매출액이 457억으로 연환산 기준으로 2배 이상 성장할 것으로 예상됩니다.
동방메디컬 비교기업 선정
대표주관회사인 NH투자증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 바이오플러스, 휴메딕스, 제테마, 한국비엔씨, 메디톡스 총 5개사를 최종 비교기업으로 선정하였습니다.
동방메디컬 전망
글로벌 필러 및 미용 시장 성장에 따른 수요 증가
동방메디컬이 영위하고 있는 HA필러 제품이 포함된 글로벌 필러 시장은 전체 비침습시술 시장에서 2019~2021년 3년 평균 약 30% 규모를 차지하고 있으며, 비침습시술 시장의 성장세에 따라 필러 시장 규모도 증가하고 있습니다.
시장조사기관인 Grand View Research 및 이베스트투자증권 리서치센터 보고서에 의하여, 2021년 기준 글로벌 미용 의료 시장 규모(침습+비침습)는 99십억달러(약120조원)로 2030년까지 CAGR 14%의 성장이 기대되고 있습니다.
경쟁사 대비 우수한 기술력으로 탄생한 HA필러
HA필러의 주 원료인 히알루론산은 인체에 존재하는 물질로, 다른 원료 대비 부작용이 일어날 가능성이 낮습니다. 또한, 부작용이 발생하더라도 시술 후 히알루로니다제(Hyaluronidase)를 주입하여 필러 성분을 융해시킬 수 있어 다른 필러 대비 안전성이 높습니다.
다만, HA필러 생산 시 히알루론산만을 인체에 투입하면 인체 내에서 쉽게 융해되므로 당사는 인체 내에서 히알루론산이 융해되지 않도록 화학적 가교제인 BDDE(Butandediol Diglycidyl Ether)를 이용하여 필러의 주 성분이 인체 내에서 쉽게 융해되지 않도록 하고 있습니다.
이러한 당사의 필러 매출은 2021년 32억에서 2023년 157억으로 약 5배 성장하였으며, 2024년 3분기 기준 173억의 매출을 시현하였습니다.
국내외 생산기지 확장으로 글로벌 수요 확대
동방메디컬은 현재 다양한 국가로 당사 제품을 수출하고 있으나, 향후 종속기업 및 관계기업 등을 통해 인도네시아 및 브라질 내수 시장에 본격적으로 진출할 계획을 가지고 있습니다. 당사는 2023년 판매 목적 종속기업인 PT Dongbang Medical Global을 설립하였으며, 2025년 내에 브라질에도 현지 종속기업 및 합작기업을 설립하여 생산공장을 구축할 예정입니다.
동방메디컬 위험요소
동방메디컬 주력 제품인 HA필러의 대체제 등장에 따른 위험
현재 당사의 매출 성장을 견인하는 주요 품목은 HA필러입니다. 당사의 HA필러 매출은 2021년 32억으로 전체 매출의 6.13% 수준이었으나 매년 급격히 성장하여 2024년 3분기 기준으로 전체 매출의 22.46%에 해당하는 173억의 매출을 달성하였습니다.
현재 볼륨 및 주름개선 관련 피부 미용 시장은 보툴리눔 톡신과 HA필러가 양분하고 있으나, 지속적으로 칼슘 필러, 지방 필러 등 다양한 물질을 원료로 하는 필러가 출시되고 있으며, 필러 외에도 스킨부스터, 써마지 등 주름 개선 등의 효과를 보이는 다양한 제품이 등장하고 있습니다.
이러한 제품의 안정성이 입증되고 이에 대한 소비자들의 인지도가 높아져 대체재 시장이 빠르게 확산되는 경우 당사의 향후 영업 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
종속기업 및 관계기업의 재무 실적 악화 위험
현재 당사는 8개의 종속기업과 2개의 관계기업을 보유하고 있습니다. 이 중 종속기업의 경영실적은 당사의 연결재무제표에 반영되며, 관계기업의 경영실적 역시 당사의 별도 및 연결재무제표에 간접적으로 영향을 미치고 있습니다.
2024년도 3분기 기준 5개의 종속기업 및 1개의 관계기업이 당기순손실을 시현하였습니다. 이렇게 종속회사의 영업실적이 악화될 경우 당사의 연결 재무실적에 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다.
동방메디컬 주식매수선택권 및 신주인수권 행사에 따른 지분 희석 위험
증권신고서 제출일 잔여 주식매수선택권은 총 560,000주 (공모 후 발행주식총수의 2.72%)입니다.
또한, 기업공개를위한 대표주관업무 수행의 보상으로 당사로부터 신주를 취득할 수 있는 권리(이하 “신주인수권”)를 대표주관회사가 취득할 수 있도록 해당 신주인수권 80,000주(공모 후 발행주식총수의 0.39%)에 관한 계약을 체결하였습니다.
와 같이 주식매수선택권 또는 신주인수권의 행사를 통해 발행된 신주가 일시에 유통될 경우 당사의 주가는 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.
동방메디컬 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 한방 및 미용 의료기기 전문 기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 910 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 10,500원 이상 비율이 97% 로 10,500원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 32.15% (구주매출 물량은 18.46% )
개인 의견 : 최소 균등 물량으로만 청약 참여
(18%대의 구주물량 출회로 오버행 이슈 존재)