금융인프라 기반 B2B 비즈니스 혁신 기업 더즌이 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 더즌의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 더즌 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
더즌 기업 소개
더즌은 2017년 11월 설립되어 디지털뱅킹 솔루션, 크로스보더 자금관리 솔루션, 데이터솔루션을 주요 제품군으로 하여 사업을 영위하고 있습니다.
더즌 주요 제품 및 서비스
당사의 디지털 뱅킹 솔루션은 크게 펌뱅킹, 가상계좌 및 부가서비스로 구분할 수 있으며, 온라인 쇼핑몰, 핀테크 플랫폼, 카드사, 보험사 등 대량의 지급 거래가 발생하는 기업에의 자금 업무 효율 개선을 위해 이용되는 전자금융 솔루션입니다.
크로스보더 자금관리 솔루션은 크로스보더 거래를 취급하는 국내외 고객사의 환전 및 정산 업무 자동화를 위한 환전, 정산 및 송금 서비스로 구성되어 있습니다. 당사는 국경간 거래가 발생하는 플랫폼 내에서 한국(외국) 판매자와 외국(한국) 구매자 사이에 발생한 거래로 인해 발생하는 환전 및 정산 업무를 효율화하기 위해 글로벌 플랫폼을 대상으로 크로스보더 자금관리 솔루션을 제공하고 있습니다.
데이터 솔루션은 공동주택(아파트) 관리사무소의 업무효율화를 위한 ERP 프로그램인 더아파트ERP, 대량 메시지 발송을 위한 메시징 서비스, 카카오 및 카카오페이와 제휴하여 제공하고 있는 대출조회, 청구서, 간편 송금 서비스 등 플랫폼 제휴 서비스로 구분할 수 있습니다.
더즌 공모주 분석
더즌 공모주 청약 일정
더즌의 공모주 청약은 2025.03.12부터 시작되고, 2025.03.24 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2025.02.28 ~ 03.07 |
| 공모청약일 | 2025.03.12 ~ 03.13 |
| 환불일 | 2025.03.17 |
| 납일일 | 2025.03.17 |
| 상장일 | 2025.03.24 |
더즌 공모 개요
더즌의 공모가는 9,000원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 10,500 원 ~ 12,500 원 |
| 희망 공모금액 | 263 억원 ~ 313 억원 |
| 확정 공모가격 | 9,000원 |
| 확정 공모금액 | 225억 원 |
| 증권회사 | 한투자증권 |
| 공모주식수 | 2,500,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 1,875,000 주 | 75 % |
| 우리사주조합 | 0 주 | 0% |
| 일반청약자 | 625,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
더즌 공모자금 사용 목적
당사는 빠르게 성장하고 있는 인바운드 관광(국내를 방문하는 해외 관광객) 시장을 공략하기 위해 수도권 일대의 주요 관광 명소, 호텔 및 리조트, KT에서 보유한 공중전화 부스 등에 무인환전 키오스크를 설치하여 운영하고 있습니다.
관광객의 키오스크 접근성 제고 및 향후 키오스크와 연계하여 제공할 선불지급수단(선불카드) 서비스 인프라 확장을 위해 추가적인 무인환전 키오스크 설치를 계획하고 있습니다. 당사는 공모자금을 활용하여 무인 환전 키오스크 100대를 추가적으로 설치할 예정으로 이에 공모자금을 사용할 계획입니다.
더즌 수요예측 경쟁률
더즌의 기관 단순 경쟁률은 461 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
더즌 수요예측 가격 분포
더즌의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 상단인 12,500원 이상 비율이 18.37%의 성을 기록했습니다.
더즌 의무보유 확약
더즌은 공모주 신청수량 기준 0.7%가 의무보유 확약을 신청하였습니다.
더즌 공모후 주주 구성
더즌 의 대주주 및 특수관계인 지분율이 55.4%로 대표이사의 경영권이 안정적으로 확보되었다고 판단됩니다.
더즌 보호예수 및 더즌 유통 물량
더즌의 보호예수 물량은 81.3%이고,
더즌의 유통가능 물량은 18.7% 입니다. (더즌의 구주매출 물량은 8.09% )
더즌 재무제표
당사의 과거 3개년 매출액은 2022년 295억원, 2023년 420억원, 2024년 3분기 469억원이며, 매출액 증가율은 2022년 104.69%, 2023년 42.16%, 2024년 3분기는 전년도 동기 대비 기준 94.47%을 기록하였습니다
더즌 비교기업 선정
대표주관회사인 한국투자증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 최종적으로 총 3개 기업(쿠콘, 웹케시, 더존비즈온)을 최종 비교대상회사로 선정하였습니다.
더즌 전망
고객의 니즈에 맞춰 다양하게 확장 중인 금융 산업
국내 핀테크 산업은 정부의 전자금융거래법 개정과 오픈뱅킹 등 다양한 핀테크 지원 정책에 기반하여 크게 발전해왔습니다. 2019년 4월 금융규제샌드박스 제도가 도입된 이후 혁신 금융서비스의 누적 건수는 2024년 7월 기준 303건을 돌파했으며, 이 중 180건의 서비스가 시장에 출시되어 운영되고 있습니다.
특히, 간편결제 및 간편송금 서비스는 카카오페이, 네이버페이, 토스 등 주요 핀테크 기업의 핵심 서비스로 자리잡았으며, 2015년 공인인증서 의무 사용 폐지 이후 높은 소비자 편의성을 기반으로 급성장하여 3개사 간편결제 기준 2019년 9조 7천억원 규모에서 2023년 75조 5천억원 규모로 빠르게 성장하였습니다. 국내 간편송금 서비스 또한 플랫폼 3사를 중심으로 높은 이용 규모를 유지하고 있으며, 2021년 일평균 433만건, 이용금액 5,045억원에서 2023년 일평균 636만건, 이용규모 7,768억원 규모로 큰폭으로 성장하였습니다.
카카오페이와 협업을 통한 안정적인 시장 지배력 상승
당사는 2017년 12월 카카오페이와 인증서 제휴 계약을 체결하며 처음 협업을 시작하였으며, 안정적인 서비스 운영 능력으로 신뢰도를 확보하며 이후 제휴 서비스 영역을 지속적으로 확대해왔습니다. 2019년에는 카카오페이로부터 지분 투자를 유치하며 사업적 파트너십을 강화하였으며 신고서 제출일 현재 당사의 5% 이상 주요주주로 9.41%의 지분을 보유하고 있습니다. 카카오페이는 거래소 심사 과정에서 보유 중인 당사 지분에 대해 1년간 자발적 의무보유를 확약하는 등 단기간 내 사업적 제휴 관계가 종료될 가능성은 낮을 것으로 판단됩니다.
“이중화 기술” 업계 최초 도입으로 경쟁력 확보
당사의 디지털뱅킹 솔루션은 시스템을 안정적으로 운영할 수 있는 노하우와 이중화 기술을 통해, 장애 발생으로 인한 별도의 민원 또는 고객사로부터 손해배상청구를 받은 사실 없이 안정적으로 운영되고 있습니다.
시스템 장애 발생 시 큰 피해가 발생할 수 있는 금융 업무의 특성상, 고객사는 안정적이고 신속하게 장애를 해소할 수 있는 역량을 갖춘 사업자를 선호합니다. 이에 따라, 당사는 무장애 운영을 목표로 하여 시스템 이중화를 통해 장애 발생 시 즉각 대응할 수 있는 구조를 구축했습니다.
화재나 설비 오류 등으로 메인 서버에 장애가 발생할 경우, DR서버에서 거래를 처리할 수 있도록 하였습니다. 또한, 각 서비스별 전문 개발 인력이 거래 이상을 탐지하고 대응할 수 있도록 모니터링 시스템을 도입하여 이상이 발생하면 즉각 조치하고 있습니다.
고객사가 자금 업무 처리를 특정 한 개의 VAN사에 의존할 경우, VAN사의 서비스 장애 발생 시 전체 금융 거래 처리에 장애가 생길 수 있으며, 장애가 장기화될 경우 거래 불가능 기간 동안 사업에 심각한 타격을 입을 수 있습니다. 이는 장애 해소 이후에도 기업 평판 저하, 업무 처리 지연에 따른 손해 배상 등 영업적 및 재무적 손실로 이어질 수 있습니다. 이에 당사는 업계 최초로 두 개의 VAN 사업자를 통한 금융 거래 처리가 가능한 구조를 기획하여 대형 고객사를 대상으로 이중화 서비스 제공에 성공하였습니다. 각 금융기관별로 두 개의 VAN 사업자를 연동하여 데이터를 처리할 수 있게 하는 이중화 서비스는 동사가 최초로 고안한 서비스 구조로, 서비스 구성과 금융기관 제휴 등을 수행한 경험이 있는 유일한 업체입니다.
D-Banking 솔루션으로 동남아시아 시장 공략
당사는 해외 사업 역량 제고를 위해 2023년 싱가포르에 Dozn Global Pte.Ltd 를 설립하였으며, 2024년 인도네시아에 PT. DOZN GLOBAL INDONESIA를 설립하였습니다.
당사는 싱가포르, 인도네시아 등 동남아시아에서 디지털뱅킹 솔루션을 제공하는 사업을 영위할 계획이며, 온라인 쇼핑몰, PG사 등의 온라인 가맹점과 지급결제 수단 발행사를 동사의 VAN 중계 시스템으로 연결하고, 현지 기업과 은행을 대상으로 VAN 연동 시스템 및 가상계좌, PG 등의 솔루션을 개발하여 공급하는 시스템 및 소프트웨어 사업으로 현지 시장을 공략할 계획 입니다.
이를 위해 당사는 싱가포르와 인도네시아 법인의 인력 채용 및 운영비용 확보를 위한 증자 또한 계획 중에 있습니다.
더즌 위험요소
디지털뱅킹 솔루션 사업의 시장경쟁 심화 위험
디지털뱅킹 솔루션 사업의 경우 주요 경쟁사로는 헥토파이낸셜, 쿠콘, 하이픈코퍼레이션이 있으며, 해당 시장은 당사를 포함한 4개사가 과점하고 있는 상황으로, 신규사업자의 시장진출을 위한 진입장벽이 높습니다.
당사는 통상적으로 제휴기관과 1년 단위로 계약을 맺고 있으며, 고객이 별도로 의사표시를 하지 않는 경우 동일한 조건으로 계약이 갱신되는 구조입니다. 다만, 향후 제휴처에서 서비스 공급자를 다변화함에 따라 시장 경쟁이 발생할 수 있으며, 이에 따라 당사에서 서비스 공급 단가를 인하하거나 처리하는 물량이 감소하는 경우 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
더즌 주식매수선택권 행사에 따른 지분 희석 위험
증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권은 421,460주입니다. 이는 공모 후 발행주식총수의 1.79%입니다.
향후 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 시장에 출회될 경우 당사의 상장 후 주가에 희석화 요인으로 작용하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
더즌 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 금융인프라 기반 B2B 비즈니스 혁신 기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 461 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 12,500원 이상 비율이 18.37% 로 12,500 원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 18.7% (구주매출 물량은 8.09% )
- 카카오페이와 협업을 통한 안정적인 시장 지배력 상승
개인 의견 : 최소 균등 물량으로만 청약 참여