2차전지 공정 내 화재 및 대전 방지 전문기업 대진첨단소재가 상장을 위한 IPO에 들어갑니다. 대진첨단소재의 공모주 청약 정보를 소개하고, 증권신고서와 투자설명서를 바탕으로 대진첨단소재 공모주 분석 내용을 공유하겠습니다.
대진첨단소재 기업 소개
대진첨단소재는 이차전지 공정 중 이송·포장에 사용되는 복합플라스틱소재를 개발·생산하는 기업입니다.
대진첨단소재 생산 제품
대진첨단소재는 친환경 에너지 분야의 핵심인 배터리 산업내에서 활동중인 기업으로, 배터리 제조공정 중 활성화 공정내 배터리 셀의 이동간 이물방지와 정전기 관리, 화재위험 방지 등에 필수적인 대전방지 트레이, 배터리 제조 공정 중 스태킹 공정내 분리막의 이물관리와 대전방지기능이 부여된 PET 이형필름, CNT의 개질분산 기술을 활용하여 영구적인 대전방지 기능을 구현한 대전방지 코팅액 등을 주력 제품으로 사업을 영위하고 있습니다.
그 외에도 자동차 내장재용 플라스틱 부품, 안전플라스틱 등 자동차 내부에 들어가는 플라스틱 제품과 일반 가전제품용 플라스틱 부품을 국내외 고객을 대상으로 납품하고 있습니다.
대진첨단소재 공모주 분석
대진첨단소재 공모주 청약 일정
대진첨단소재의 공모주 청약은 2025.02.25부터 시작되고, 2025.03.06 상장됩니다.
| 수요예측일 | 2025.02.11 ~ 02.17 |
| 공모청약일 | 2025.02.20 ~ 02.21 |
| 환불일 | 2025.02.25 |
| 납일일 | 2025.02.25 |
| 상장일 | 2025.03.06 |
대진첨단소재 공모 개요
대진첨단소재의 공모가는 9,000원으로 확정되었습니다.
| 희망 공모가격 | 10,900 원 ~ 13,000 원 |
| 희망 공모금액 | 327 억원 ~ 390 억원 |
| 확정 공모가격 | 9,000 원 |
| 확정 공모금액 | 270 억 원 |
| 증권회사 | 미래에셋증권, 신영증권 |
| 공모주식수 | 3,000,000 주 | 모집 100% |
| 전문투자자 | 2,250,000 주 | 75 % |
| 우리사주조합 | 0 주 | 0% |
| 일반청약자 | 750,000 주 | 25 % |
| 해외투자자 | 0 주 | 0% |
대진첨단소재 공모자금 사용 목적
대진첨단소재는 공모 자금을 글로벌 생산 거점 확대와 첨단 소재 연구개발(R&D)에 투자할 계획입니다.
특히 미국, 폴란드, 필리핀 등 해외 법인의 생산 역량을 강화해 글로벌 전기차 배터리 제조사의 수요에 신속하게 대응할 수 있는 체계를 구축한다는 방침입다.
이번 공모를 통해 조달될 총 공모 자금 32,086백만 원(발행 제비용 포함) 중, 28,052백만 원은 고객사의 증설 요구에 대응하기 위한 해외 법인의 생산 능력 확장에 사용됩니다. 1,900백만 원은 신규 사업인 CNT 도전재 사업에 투입하여 사업 다각화를 추진할 예정입니다.
대진첨단소재 수요예측 경쟁률
대진첨단소재의 기관 단순 경쟁률은 577 : 1로 흥행에 성공하였습니다.
대진첨단소재 수요예측 가격 분포
대진첨단소재의 수요예측 결과 희망공모가 밴드 하단인 10,900원 이하 비율이 90.56%의 저조한 성적을 기록했습니다.
대진첨단소재 의무보유 확약
대진첨단소재는 공모주 신청수량 기준 2.27%가 의무보유 확약을 신청하였습니다.
대진첨단소재 공모후 주주 구성
대진첨단소재의 대주주 및 특수관계인 지분율이 26.43% 입니다.
당사는 상장예비심사 과정에서 한국거래소의 요청에 따라 당사의 지분을 5% 이상 보유한 벤처금융을 대상으로 상장 이후로부터 보유 지분을 코스닥시장 내 매도 시 전체발행주식총수의 5% 이상을 매도하지 아니함과 동시에 특수관계자를 포함한 동일한 매수자에 전체발행주식총수의 5% 이상을 매도하지 않겠다는 ‘상장 후 분할매도 확약서’를 체결하여 경영권 변동 위험을 제한한 바 있습니다.
대진첨단소재 보호예수 및 대진첨단소재 유통 물량
대진첨단소재의 보호예수 물량은 68.36%이고,
대진첨단소재의 유통가능 물량은 31.64% 입니다. (대진첨단소재의 구주매출 물량은 11.37% )
대진첨단소재 재무제표
대진첨단소재는 전기차 캐즘(일시적 수요 둔화) 환경에도 불구하고 2024년 온기 매출액 889억원, 영업이익 59억원을 달성할 전망입니다.
대진첨단소재 비교기업 선정
대표주관회사인 미래에셋증권㈜는 탑머티리얼, 더블유씨피 2개사를 최종 유사기업으로 선정하였습니다.
대진첨단소재 경쟁 업체
일반적인 대전방지 기능성 트레이를 생산하는 업체는 경쟁시장내 다양하게 존재합니다. 하지만 이차전지 셀 제조업체가 필요로 하는 이차전지 패키징용 트레이를 공급하고 있는 업체는 한정적인 시장상황으로, 당사를 포함한 나노캠텍, 이에스디웍 3개 업체가 시장 내 주요 경쟁업체입니다.
대진첨단소재 전망
화재 및 대전 방지 솔루션 증가로 수주잔고 급증
대진첨단소재는 친환경 에너지 분야의 핵심인 배터리 산업내에서 활동중인 기업으로, 배터리 제조공정 중 활성화 공정내 배터리 셀의 이동간 이물방지와 정전기 관리, 화재위험 방지 등에 필수적인 대전방지 트레이, 배터리 제조 공정 중 스태킹 공정내 분리막의 이물관리와 대전방지기능이 부여된 PET 이형필름, CNT의 개질분산 기술을 활용하여 영구적인 대전방지 기능을 구현한 대전방지 코팅액 등을 주력 제품으로 사업을 영위하고 있습니다.
대진첨단소재의 탄소나노튜브-재활용수지 기반의 리튬 이차전지용 대전방지 기능성 Sheet/Tray 제품은 진공성형 방식에 의해 제작 되는바, 유사 분야 경쟁사에서 사용하는 사출 방식 대비 생산성이 우수하고, 다양하고 복잡한 형태/디자인을 가지는 제품 생산에 보다 적합합니다.
대전방지 솔루션 증가로 대진첨단소재의 지난해 수주잔고는 1200억원 규모로 전년 대비 9배 급증하고 있습니다.
북미 생산 거점 확대로 외형 성장 가속화
이차전지 시장의 빠른 성장에 따라 고객사의 생산 계획에 발맞춰 생산설비 확충이 지속적으로 요구되고 있으며, 이를 충족하기 위해 당사는 이번 공모 자금의 대부분을 북미 사업장 설비 확충에 활용할 계획입니다.
대진첨단소재의 미국 내 2차전지 생산능력은 지난 2022년 63GWh(기가와트시) 수준에서 2024년 325GWh 규모로 성장, 오는 2026년에는 699GWh까지 확대될 전망입니다. 2022년부터 2026년까지 연평균 82%씩 성장하는 것입니다.
북미 생산거점 인프라를 활용한 CNT 도전재 시장 침투
대진첨단소재는 소재 확장성에 따라 첨단 복합소재기업으로 도약하고자 CNT 도전재를 통해 제품군을 다변화하고 있습니다.
최근 LS머트리얼즈, JR에너지솔루션와 CNT 도전재 유상샘플 공급 계약을 체결하는 등 신규 거래선을 발굴하며, 신사업 본격화에 박차를 가하고 있습니다.
대진첨단소재는 기술보증기금에 CNT 도전재 기술력을 인정받아 지난해 ‘버드(BIRD) 프로그램’에서 대상기업으로 선정돼 연구개발 자금을 확보한 바 있습니다. 과제명은 ‘미드니켈 양극재용 SWCNT(단일벽 탄소나노튜브) 신규 분산액 개발’으로 SWCNT 파우더를 활용한 도전재 슬러리 분산 기술 개발 등을 목표로 하고 있습니다. 해당 기술과제는 2024년 9월 국가 연구개발 프로젝트로 선정돼 진행 중이며, 5년간 총 24억원 규모로 수행하게 됩니다.
대진첨단소재 위험요소
전기차 캐즘(Chasm·일시적 수요 정체) 우려
대진첨단소재는 전방산업인 전기차 및 완성차 산업의 영향을 받으며, 이차전지 부품 및 자동차 부품의 발주 규모는 각국의 전기차 및 완성차 관련 정책과 글로벌 경기에 민감한 영향을 받고 있습니다.
전기차에 관심을 가지는 얼리어답터의 초기 구매 수요 완결로 인한 대기 수요 감소, 충전 인프라 부족, 고물가, 고금리에 따른 실물 경기와 소비심리가 위축되어 2024년 전기차 판매량은 약 1,641만 대로 전년 대비 16.6%의 성장률을 기록, 작년 성장률인 33.5%에 비해 16.9%p 감소할 것으로 분석되었습니다.
트럼프 대통령의 전기차 관련 공약에 따른 위험
제60회 미국 대통령 선거에서 당선된 공화당의 도널드 트럼프는 전기차 산업에 긍정적인 영향을 미치고 있는 IRA 폐지를 공언하고 있으며, 이는 기존 전기차 산업 활성화 정책에 변화를 일으킬 것으로 전망되며 전기차 산업 활성화에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
대진첨단소재 매출채권 부실 위험
대진첨단소재의 매출액 대비 매출채권 비중은 2021년 55.52%에서 2022년 48.96%, 2023년 46.39%, 2024년 3분기 46.72%로 유지되고 있으며, 이에 따른 매출채권 회전율도 2021년 2.7회에서 2022년 2.6회, 2023년 2.3회, 2024년 3분기 2.5회로 4개년 산술평균 기준 2.4회 수준을 기록하고 있으며, 이는 2023년 기준 업종평균 6.11 대비 열위에 있는 것으로 파악됩니다.
이는 당사가 2021년 이후 판매 개시한 이형필름용 대전방지제(코팅액) 관련 매출채권이 지속적으로 누적된 현상에 기인하며, 이는 당사가 속한 사업 구조상의 특성으로 판단됩니다. 사업구조상 코팅액 판매의 납품/유통구조는 코팅액 생산 및 판매, 도매업(Wholesaler), 이형필름 제조업체, 이차전지 제조업체 순으로 구성되며, 코팅액 생산 및 판매업체는 가장 후순위로 매출채권을 회수할 수 있습니다.
한편, 2024년 3분기 181일 이상 매출채권 잔액이 약 99억원으로 2023년 대비 큰 폭으로 증가한 것으로 보입니다. 181일 이상 매출채권 잔액이 증가한 주요 사유는 23년 3분기에서 4분기 사이 발생한 코팅액 매출채권(코팅액의 경우 유통구조 상 가장 후순위에 위치하여 대금 수령이 지연될 가능성이 높음) 증가에 기인합니다.
대진첨단소재 주식매수선택권 및 전환사채에 따른 주가 희석 위험
현재 공모주식을 포함하여 당사의 보통주 상장예정주식수는 14,796,820주이며, 주식매수선택권의 행사로 인한 발행가능주식수는 528,000주입니다.
1차, 2차 주식매수선택권 보유자가 보유한 주식매수선택권 348,000주는 상장 직후 행사 가능하나, 상장신청인의 최대주주등이 상장일 이후 주식매수선택권 행사로 취득하는 주식에 해당하여 「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항제6호에 의거 상장일로부터 6개월간 의무보유하게 됩니다.
당사가 발행한 전환사채(90억원)는 보통주식으로 전환가능하며, 확정공모가액의 70% 리픽싱 가정 시 전환가액은 6,300원, 발행가능주식수는 1,428,570주(완전희석 가정시 상장가능주식수 대비 8.53%)입니다.
향후 주식매수선택권 또는 신주인수권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 보통주로 시장에 출회될 경우, 주식수의 증가로 인해 당사의 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
대진첨단소재 공모주 청약 할까 말까? (내용 정리)
- 2차전지 공정 내 화재 및 대전 방지 전문기업
- 기관 단순 경쟁률은 기관 단순 경쟁률은 577 : 1로 흥행에 성공
- 희망공모가 밴드 상단인 10,900원 이하 비율이 90.56% 로 9,000 원 공모가 확정
- 유통가능 물량은 31.64% (구주매출 물량은 11.37% )
- 화재 및 대전 방지 솔루션 증가로 수주잔고 급증
개인 의견 : 최소 균등 물량으로만 청약 참여